Asijské trhy kolísají, Brent nad $90 proměňuje technologické výsledky v test odolnosti

Asijské akcie v pondělí otevřely níže poté, co Brent překročil $90 za barel, což oživilo obavy z inflace právě v době, kdy se investoři připravují na rozhodující týden výsledků technologických společností.

Index MSCI pro Asii a Tichomoří mimo Japonsko klesl o 0,3 %, zatímco jihokorejský Kospi, těžký na čipech, ztratil dalších 4,2 % poté, co minulý týden odepsal téměř 9 %. Čínské blue-chipy se vymkly tomuto trendu s růstem o 1,4 %.

Japonsko mělo zavřeno kvůli svátku poté, co index Nikkei minulý týden klesl o 6,4 %. Futures na americké akcie byly stabilnější, přičemž kontrakty na S&P 500 byly téměř beze změn a futures Nasdaq mírně výše.

Přerušení u Hormuzu mění ropu v hlavní makro-riziko

Brent vzrostl přibližně o 3 % nad $90, zatímco West Texas Intermediate se blížil $85, poté co USA zahájily devátou po sobě jdoucí noc úderů proti Íránu a Teherán podnikl odvety v celém Perském zálivu.

Provoz v Hormuzském průlivu se prudce zpomalil; v neděli bylo zaznamenáno pouze čtyři plavidla překračující průliv, což je polovina počtu z předchozího dne.

Trh zatím stále oceňuje spíše přerušení než úplnou ztrátu dodávek z Perského zálivu.

Strateg AMP Shane Oliver vidí, že prodloužené uzavření vytváří riziko extrémního scénáře, kdy se ropa přiblíží k $150, pokud ceny vzrostou natolik, že utlumí poptávku.

On to nepovažuje za základní scénář, ale varování ukazuje, jak rychle se konflikt může proměnit v globální inflační šok.

Technologické výsledky čelí méně shovívavému trhu

Nárůst cen ropy přišel v době, kdy investoři přehodnocují pozice v AI.

Index Philadelphia Semiconductor minulý týden odepsal 10 % a nyní je přibližně 20 % pod svým červnovým vrcholem, po rali, které zanechalo ocenění závislé na výjimečném růstu zisků a výdajů.

Uvedení otevřeného modelu Kimi K3 společností Moonshot AI přidalo obavy, že levnější modely by mohly zpochybnit předpoklady stojící za kapitálově náročným rozvojem odvětví.

Pozornost se nyní přesouvá na Alphabet a Tesla ve středu, následované Intelem ve čtvrtek.

Investoři se budou soustředit na výdaje na datová centra, tržby z AI a na to, zda vedení dokáže obhájit další etapu investic do infrastruktury.

Strateg Bank of America Savita Subramanian očekává, že zisky překonají konsensus o zhruba 5 %, přičemž růst zisků v technologickém sektoru by měl být kolem 28 % a zisky v polovodičích přibližně 130 %.

Tyto prognózy vytvářejí býčí případ, ale nedávné reakce na silné výsledky v čipech ukazují, že samotné naplnění odhadů už nemusí stačit.

Vyšší výnosy zvyšují překážku pro akcie

Mírnější americká spotřebitelská a producentní inflace minulý týden původně snížila hrozbu bezprostředního kroku Fedu.

Ropný šok od té doby však posunul trhy k ostřejšímu očekávání, přičemž futures naznačují asi 29 bazických bodů utažení do prosince a přibližně 60% pravděpodobnost zvýšení v září.

Tento posun vytlačil výnos 30letých dluhopisů nad 5 %, což zvýšilo atraktivitu dluhopisů a zdražilo diskontní sazbu uplatňovanou na budoucí firemní zisky.

Očekává se, že Evropská centrální banka ve čtvrtek ponechá depozitní sazbu na 2,25 %, i když obnovená energetická inflace může posílit argument pro další zvýšení později v tomto roce.

Otázkou týdne je, zda silné technologické výsledky dokážou vyvážit ropný šok, který současně zvyšuje inflaci, výnosy a náklady kapitálu.