Akcie Micron stouply o 12 %: co dnes žene paměťový titul

Akcie Micron Technology Inc. (MU) v úterý poskočily o 12 %, poté co Bank of America uvedla, že rychlý nástup levných, open-source čínských modelů umělé inteligence by mohl zvýšit, nikoli snížit, poptávku po paměťových čipech.

Rally přišla před klíčovým týdnem pro technologický sektor, kdy investoři čekají na výsledky Alphabetu a dalších velkých technologických společností, aby získali informace o výdajích na umělou inteligenci, které by mohly ovlivnit poptávku po pamětech s vysokou propustností (HBM).

V poznámce zveřejněné v pondělí analytik Bank of America Vivek Arya zopakoval doporučení Koupit pro Micron s cenovým cílem 1 550 USD, což naznačuje přibližně 79% potenciální nárůst vůči včerejší závěrečné ceně.

Zpráva se shodovala se zveřejněním modelu Kimi K3 od Moonshot AI, modelu s 2,8 bilionu parametrů, který Bank of America popisovala jako největší model s otevřenými váhami, jaký kdy byl postaven.

Modely s otevřenými váhami by mohly zvýšit poptávku po pamětech

Podle Bank of America vytvářejí modely s otevřenými váhami širší poptávku po paměti, protože každá organizace, která model nasazuje, musí provozovat model na vlastním hardwaru.

Na rozdíl od uzavřených modelů AI, které fungují z centralizovaných datových center, vyžadují otevřené modely, aby podniky, vlády a poskytovatelé cloudu nainstalovali váhy modelu lokálně.

„Uzavřené modely konsolidují poptávku po paměti; otevřené modely ji násobí,“ řekl Arya.

Bank uvedla, že každé stažení modelu s otevřenými váhami vytvoří další požadavek na paměť na straně zákazníka, který by jinak neexistoval.

Ačkoli čínské AI společnosti nabízejí modely za výrazně nižší ceny, Bank of America uvedla, že nižší ceny odrážejí obchodní strategii spíše než nižší hardwarové požadavky.

Zpráva poznamenala, že Kimi K3 účtuje 3 USD za milion vstupních tokenů ve srovnání s 15 USD u Anthropicova Claude Opus 4.8, přičemž některé čínské modely jsou cenově až 350krát nižší než západní konkurenti.

Navzdory těmto nižším cenám Bank of America odhadla, že provoz Kimi K3 stále vyžaduje přibližně 1,4 terabajtu paměti s vysokou propustností rozložené alespoň na 64 AI akcelerátorech.

„Otevřené LLM jako Kimi K3 nepředstavují žádné ohrožení poptávky po paměti,“ napsal Arya.

„Vyžadují stejné nebo větší množství paměti, jak se zvyšují váhy modelu a aktivní parametry.“

Konkurence z Číny a výhled zpětného odkupu akcií

Bank of America se rovněž věnovala obavám ze rostoucí konkurence čínských výrobců pamětí.

Společnost uvedla, že ChangXin Memory Technologies rozšiřuje výrobu, ale v současnosti konkuruje primárně v oblasti komoditního DRAM, nikoli v pokročilých pamětech HBM3E a HBM4 používaných v AI systémech.

Dále poznamenala nejistotu, zda americkým dodavatelům zařízení bude uděleno povolení prodávat čínské společnosti.

Kromě poptávky po AI Bank of America zdůraznila další potenciální katalyzátor pro akcie Micronu.

Firma očekává, že omezení na zpětné odkupy akcií Micronu podle CHIPS Actu vyprší kolem prosince 2026, což by společnosti mohlo umožnit znovu zahájit rozsáhlé zpětné odkupy akcií.

Arya odhadl, že Micron by mohl v následujících několika letech generovat roční volný peněžní tok mezi 120 a 130 miliardami USD.

Při hypotetické politice výplaty 40 % by to mohlo znamenat roční zpětné odkupy akcií ve výši 50 až 60 miliard USD, tedy přibližně 5–6 % z odhadované tržní kapitalizace společnosti ročně.

Akcie Micronu a SK Hynix také posílily před výsledky velkých technologických společností, počínaje čtvrtletní zprávou Alphabetu ve středu.

Investoři hledají potvrzení, že velké technologické společnosti budou i nadále zvyšovat výdaje na AI infrastrukturu, což by podpořilo poptávku po pamětech s vysokou propustností a souvisejících komponentách.