Výsledky Intelu mohou odhalit trhlinu pod oživením v oblasti AI

Akcie Intelu NASDAQ:INTC vstupují do čtvrtečních výsledků s očekáváními, která předbíhají příběh obratu.

Akcie jsou letos stále více než o 160% nahoru, i přes pokles přes 30% od červnového vrcholu, protože investoři sází na to, že poptávka po serverech pro AI oživí byznys společnosti v oblasti procesorů a podpoří její výrobní ambice.

Wall Street očekává tržby za druhé čtvrtletí přibližně $14.44 billion a upravený zisk 22 centů na akcii, což je mírně nad Intelovým výhledem $13.8 billion až $14.8 billion a 20 centů.

Intel zveřejní výsledky po uzavření trhu ve čtvrtek, následované konferenčním hovorem v 17:00 ET. Obchodníci s opcemi oceňují pohyb o 13.52% v obou směrech.

Růst poptávky po serverech zvyšuje laťku

Nejsilnější částí oživení Intelu je divize Data Center and AI.

Tržby v prvním čtvrtletí vzrostly o 22% na $5.1 billion, poháněné především 27% nárůstem cen serverových procesorů, i když objemy jednotek klesly o 5% a omezení dodávek zabránila Intelu uspokojit veškerou poptávku.

Právě tento mix vysvětluje, proč analytici obecně očekávají překonání odhadů.

Analytik Wedbush Matt Bryson uvedl podle TipRanks, že otázka není „zda Intel překoná očekávání, ale jak se sentiment změní“.

Odhaduje, že prodeje do datových center by mohly mezičtvrtletně vzrůst zhruba o 10% a meziročně o 40%, přičemž většinu růstu tvoří dvouciferné zvýšení cen serverů.

Problém je v tom, že silné ceny jsou již zabudované v očekáváních.

Investoři budou chtít důkazy, že se zlepšují i objemy a že se uvolňují výrobní omezení. Intelův odhad upravené hrubé marže 39%, který je pod 41% vykázanými v prvním čtvrtletí, činí kvalitu případného překonání obzvlášť důležitou.

Ekonomika foundry zůstává slabinou

Intel Foundry vykázala segmentové tržby za první čtvrtletí ve výši $5.42 billion, z toho však pouze $174 million pocházelo od externích zákazníků.

Jednotka zaznamenala provozní ztrátu $2.44 billion, což ukazuje, že většina vykázaných tržeb stále odráží výrobní práce pro interní produktové divize Intelu, nikoli vyspělý byznys pro třetí strany.

Analytik KeyBanc John Vinh zaujímá býčí stanovisko.

Zvýšil cílovou cenu na $155 z $110 a ponechal doporučení Buy poté, co odhadl, že výnosy 18A u Intelu se zlepšily na přibližně 85% z 65% v předchozím čtvrtletí.

Jeho prověrky v dodavatelském řetězci také naznačily, že 14A zůstává na cestě k sériové výrobě ve druhé polovině roku 2028.

Nová spolupráce Intelu s Fortinetem nabízí další signál. Společnosti budou společně vyvíjet bezpečnostní procesor Fortinetu SP6 s využitím Intelových návrhových, pouzdřovacích a výrobních kapacit.

Nicméně nebyly zveřejněny ani finanční podmínky, ani časový plán výroby, takže dohoda zatím nedokládá, že se návratnost foundry zlepšuje.

Výhled rozhodne, zda se rally udrží

Výhled na třetí čtvrtletí musí ukázat, že silnější poptávka po procesorech dokáže zvýšit marže, zatímco Intel nadále financuje továrny a vývoj pokročilých procesů.

UBS zvýšil cílovou cenu na $121 z $83 a zároveň ponechal neutrální postoj, s odkazem na poptávku datových center a možné cenové zisky.

Společnost uvedla, že investoři budou rovněž požadovat aktualizace o plnění výrobních plánů a o externích zákaznících foundry.

Plánované snižování pracovních míst v rámci datové divize Intelu by mohlo snížit náklady, ale zároveň podtrhuje, jak razantně vedení stále přetváří byznys.

Býčí scénář kombinuje rychlejší růst v oblasti datových center, marže nad výhledem, zlepšující se ekonomiku 18A a pevnější externí závazky.

Medvědí scénář znamená překonání očekávání řízené serverovým segmentem, doprovázené slabými maržemi, omezeními dodávek nebo pokračující nejasností ohledně rentability foundry.