Může akcie SpaceX klesnout na $100? Morgan Stanley: to by znamenalo nulové ocenění AI

SpaceX má zveřejnit své první čtvrtletní výsledky jako veřejně obchodovaná společnost on August 4, ale investoři se stále více soustředí na jinou událost, která by mohla mít ještě větší dopad na cenu jejích akcií.

Dva obchodní dny po zveřejnění výsledků vyprší první období lock-up, což umožní investorům, kteří drželi akcie před IPO, prodat téměř jednu miliardu akcií — výrazně více než během rekordního veřejného upisování SpaceX v červnu.

Akcie zažily po svém 86 miliard USD (cca 1,8 bilionů Kč) uvedení na burzu volatilní začátek obchodování.

Po růstu téměř o 50 % během prvních tří obchodních seancí akcie postupně klesaly, minulý týden se propadly až na $110.85, tedy zhruba o 18 % pod cenu při IPO, a v pátek uzavřely na $115.07.

Vypršení lock-upu může zvýšit prodejní tlak

Období lock-upu brání insiderům a raným investorům v okamžitém prodeji jejich podílů po uvedení akcie na trh.

Po vypršení omezení může výrazný nárůst nabídky akcií zatížit cenu, pokud se investoři rozhodnou vybrat hotovost.

Během IPO SpaceX z 12. June bylo prodáno téměř 629 milionů akcií, ale téměř další jedna miliarda akcií se stane způsobilá k prodeji po vypršení prvního lock-upu začátkem August.

Během následujícího roku by na trh mohlo nakonec přijít více než 6,4 miliardy akcií.

I když není jisté, že všichni způsobilí investoři skutečně prodají, účastníci trhu očekávají alespoň částečné zvýšení nabídky, které by mohlo akcii dále zatížit.

Morgan Stanley: pokud akcie klesnou na $100, investoři přiřazují AI nulovou hodnotu

Analytik Morgan Stanley Adam Jonas poznamenal, že někteří investoři očekávají další pokles akcií, potenciálně až na $100 po vypršení lock-upu.

Na této úrovni by podle něj trh efektivně přisuzoval malo nebo žádnou hodnotu AI byznysu SpaceX.

„Většina investorů, se kterými mluvíme, výrazně diskontuje Grok & Cursor,“ napsal Jonas.

„Mnozí přisuzují AI nulovou nebo dokonce negativní hodnotu vzhledem k vysokým požadavkům na capex ve srovnání s odvětvím Space & Connectivity, značně nejisté ekonomice a vysoké míře času managementu věnovaného tomuto byznysu.“

Jonas má na SpaceX cílovou cenu $300, přičemž více než polovina tohoto ocenění je připsána AI aktivitám společnosti.

Jonas věří, že nedávná slabost vytvořila atraktivní vstupní bod.

„Domníváme se, že současný rozkol mezi stále více medvědím sentimentem investorů a v podstatě nezměněnými fundamenty vytváří atraktivní vstupní bod do akcií SpaceX,“ dodal.

O čem je AI segment SpaceX?

AI divize SpaceX provozuje dva datová centra Colossus, která dohromady představují největší tréninkový klastr pro AI na světě.

Využívaje svou technologii znovupoužitelných raket, satelitní síť a schopnosti v oblasti umělé inteligence, společnost plánuje nakonec nabízet cloudové AI výpočetní služby z orbitálních datových center.

Argumentuje tím, že hojná solární energie na orbitě a přirozeně nižší teploty by mohly pomoci překonat omezení týkající se spotřeby energie a chlazení, jež trápí konvenční pozemní zařízení.

Ve svém podání u SEC před IPO SpaceX uvedl, že se domnívá, že je jedinečně postaven, aby komercializoval orbitální AI výpočty ve velkém rozsahu.

„Domníváme se, že jsme jedinou společností s komerčně životaschopnou cestou k budování orbitálního AI compute v rozsahu,“ uvedla společnost ve formuláři Form S-1. SpaceX odhaduje svůj celkově adresovatelný trh na 28,5 bilionů USD (cca 609,7 bilionů Kč), přičemž produkty a služby AI tvoří z této příležitosti 26,5 bilionů USD (cca 567 bilionů Kč).

Wall Street zůstává u SPCX optimistická

Pokles SpaceX přichází uprostřed širší opatrnosti investorů vůči firmám, které do umělé inteligence agresivně investují.

Technologické společnosti v posledních čtvrtletích investovaly do infrastruktury AI stovky miliard dolarů, což vyvolalo obavy ze zvyšujících se kapitálových výdajů a zpožděných návratů investic.

Tyto obavy umocňuje křehké makroekonomické prostředí a zvýšené geopolitické napětí mezi USA a Íránem, které zvedlo ceny ropy a snížilo apetit po rizikových aktivech.

Přes tyto obavy Wall Street zůstává v drtivé většině případů pozitivní ohledně dlouhodobých vyhlídek SpaceX.

Podle dat Bloomberg doporučuje téměř 80 % analytiků pokrývajících společnost nákup akcií.

Průměrný cílový kurz se pohybuje kolem $232, což naznačuje, že akcie by se z aktuálních úrovní mohly více než zdvojnásobit.

Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup a JPMorgan Chase — všichni, kteří spolupracovali s Morgan Stanley na IPO SpaceX — si u společnosti udrželi hodnocení ekvivalentní doporučení „koupit“.

Mezi 33 analytiky sledovanými Bloombergem zůstává Jonas jedním z neoptimističtějších; jeho cílová cena $300 je třetí nejvyšší na Wall Street.