Boeing: kdy BA znovu cílí na 10 mld. USD volného peněžního toku?

Akcie Boeing BA v úterý dopoledne dál rostou, ačkoliv výrobce letadel vykázal ve fiskálním druhém čtvrtletí (Q2) větší než očekávanou ztrátu.

Investoři BA oceňují především to, že slabší čistý výsledek nenarušil výhled vedení pro celý rok až do 3 miliard USD (cca 64,2 miliard Kč) volného peněžního toku.

Co je důležitější, generální ředitel Kelly Ortberg v rozhovoru pro CNBC po zveřejnění výsledků uvedl, že Boeing by mohl „brzy“ znovu zavést dlouhodobý výhled přibližně na 10 miliard USD (cca 213,9 miliard Kč) volného peněžního toku.

Po dnešním růstu se akcie Boeingu pohybují zhruba na stejné úrovni, na jaké začínaly v roce 2026.

Co způsobilo větší ztrátu Boeingu ve fiskálním Q2?

Hlavním katalyzátorem za nedosahováním očekávání u zisku Boeingu ve Q2 (ztráta 76 centů na akcii oproti očekávaným 30 centům) byl nový náklad ve výši 280 milionů USD (cca 6 miliard Kč) v programu VC-25B, známějším jako náhrada prezidentského Air Force One.

Na „Squawk Box“ Ortberg uvedl, že společnost do programu nasazuje další inženýrské a výrobní kapacity, aby dokončila úpravy a letové zkoušky včas.

Pod podmínkami smlouvy s pevnou cenou uzavřené v roce 2018 v hodnotě 3,9 miliard USD (cca 83,4 miliard Kč), musí Boeing nést případná překročení nákladů sám.

Kromě programu prezidentského letadla však jednotka Defense, Space & Security (BDS) nadále dokončuje závěrečná stadia starších smluv s pevnou cenou, které historicky zatěžovaly zisk.

Ortberg zdůraznil, že BA stabilizuje tuto divizi, protože klíčové programy dosahují provozních milníků – například plná sériová výroba cvičného letounu T-7 a schválení nízkosériové počáteční výroby (LRIP) pro tanker MQ-25 – přesto jsou smlouvy s pevnou cenou v obraně zatím zatížením, dokud nejsou plně dokončeny.

Navíc obranné tržby Boeingu ve druhém čtvrtletí vzrostly o 13 %.

Proč Ortberg zůstává optimistický ohledně akcií BA

Ortbergův optimismus se soustředí na překonání hlavních regulačních překážek u vysoce žádaných komerčních letadel Boeingu, které podle něj představují hlavní katalyzátor jak pro peněžní toky, tak pro cenu akcií.

Letové zkoušky variant 737 MAX 7 a MAX 10 jsou nyní dokončeny; certifikace FAA pro -7 se očekává brzy a pro -10 později v tomto roce.

Získání schválení pro tyto modely spolu s dokončovacími pracemi na certifikaci širokotrupého 777X, který již čelí „velmi silné poptávce“ ze strany zahraničních dopravců, je klíčové pro uvolnění dodávek z obrovského portfolia objednávek BA začínajících v roce 2027.

Ortberg zdůraznil, že jak se regulační nejistota zmenší a dodávky zrychlí, rozšíření peněžních toků poskytne konkrétní důkazy, které investoři potřebují k posunu ceny akcií Boeingu výše.

Jak naložit s akciemi Boeingu po výsledcích za Q2?

Další dlouhodobý pilíř příběhu o peněžních tocích Boeingu závisí na finalizaci vysoce očekávaného závazku na 200 letadel od Číny, po Ortbergově nedávné cestě do Pekingu po boku prezidenta Trumpa.

Přestože hlavní dohoda představuje první velký prodej BA čínským dopravcům téměř za deset let, počáteční závazek zatím není zaznamenán jako pevná objednávka v knize objednávek.

Ortberg upřesnil, že Boeing nyní prochází standardním procesem alokace a pracuje s čínskými úřady a jednotlivými aerolinkami na vyjednávání smluv o jednotlivých dodávkách.

Šéf společnosti nevyjadřuje žádné obavy z možných překážek a očekává, že tyto závazné dohody budou uzavřeny v nadcházejících měsících, čímž se objednávky formálně potvrdí a rozšíří backlog Boeingu.

Poznámka: Wall Street aktuálně hodnotí akcie BA jako „Overweight“ s průměrným cílovým kurzem přibližně $281.