Akcie Meta klesají poté, co výsledky za 2. čtvrtletí zklamaly na více frontách

Akcie Meta Platforms META v prolongovaném obchodování ve středu klesají, protože investoři reagují na nepřehledné zveřejnění výsledků za 2. čtvrtletí, které znovu vyvolalo obavy z agresivních výdajů.

Tržby giganta dosáhly $60.80 billion – meziročně vzrostly o lepších než očekávaných 28 % – ale zisk na akcii ve výši $6.18 nesplnil konsensus odhadů.

Čistý zisk byl pod tlakem, protože rostoucí výdaje na AI infrastrukturu a vyšší provozní náklady snižovaly provozní marže.

Po zveřejnění výsledků proběhl výprodej, který zvýšil tlak na akcie META, jež už před reportem klesly zhruba o 10 %.

Proč Meta nesplnila odhady za fiskální 2. čtvrtletí

Hlavním katalyzátorem utahování zisků Meta byl obrovský 55% meziroční nárůst celkových nákladů řízený AI, které ve druhém čtvrtletí vzrostly na $42.03 billion.

Odpisy související s nově provozovanými clustery datových center, zdražení serverových komponent a vyšší mzdové balíčky potřebné k udržení špičkových AI inženýrů srazily provozní marži společnosti, která činila 31 %.

EPS byl rovněž snížen o $2.40 billion v právních nákladech souvisejících s probíhajícími spory o soukromí a o $1.18 billion v nashromážděných odstupném po květnové restrukturalizaci.

Tyto provozní režijní náklady společně ztlumily jinak „zdravý“ 14% čtvrtletní nárůst počtu zobrazení reklam a 12% nárůst průměrné ceny za reklamu.

Akcie META klesají kvůli zklamávajícímu výhledu pro 3. čtvrtletí

Ke znepokojení nad maržemi se přidává fakt, že výhled Meta přinesl malou útěchu investorům zaměřeným na růst.

Management nyní očekává, že tržby v fiskálním 3. čtvrtletí budou mezi $60 billion a $63 billion, tedy pod konsensem Wall Street ve výši $63.5 billion.

Finanční ředitelka Susan Li zdůraznila makroekonomickou nejistotu v mezinárodním reklamním trhu a možné měnové nepřízně jako faktory zpomalující krátkodobou rychlost monetizace.

Navzdory solidním metrikám zapojení napříč Facebookem, Instagramem a Threads odborníci poznamenali, že nástroje monetizace poháněné AI, jako generativní tvorba reklam a doporučovací enginy, se nespouštějí dostatečně rychle, aby vykompenzovaly strukturální pokles výnosnosti tradiční digitální display reklamy.

Zvýšené minimum kapitálových výdajů (capex) sráží cenu akcií Meta

Nakonec rozhodnutí managementu zvýšit spodní hranici celoročního odhadu kapitálových výdajů vedlo k výprodeji akcií Meta v prolongovaném obchodování.

META nyní odhaduje kapitálové výdaje pro rok 2026 mezi $130 billion a $145 billion – čímž zvýšila spodní hranici ze svého předchozího rozpětí $125 billion až $145 billion poté, co v samotném 2. čtvrtletí utratila $31.08 billion.

Generální ředitel Mark Zuckerberg obhajoval agresivní výdaje a trval na tom, že budování světových výpočetních clusterů je nezbytné pro trénink generace modelů Llama.

Nicméně s klesajícím volným peněžním tokem a závazky ohledně hyperrozsáhlých datových center sahajícími až do roku 2028 Meta Platforms Inc přímo pociťuje důsledky, protože trh odmítá financovat nekonečný infrastrukturní propad bez okamžitých, konkrétních výnosů.

Před zveřejněním výsledků za 2. čtvrtletí však měl Wall Street konsenzuální silné doporučení k nákupu akcií Meta s průměrným cílovým kurzem kolem $824.