Fúze Tesly a SpaceX by vytvořila konglomerát — je to výhodná dohoda?

Akcie Tesla ve čtvrtek vzrostly o více než 3,5 % a tyto zisky pokračovaly i v prodlouženém obchodování poté, co se objevily podrobnosti o možné fúzi se SpaceX. TSLA dosáhla maxima $315, což je mírný nárůst oproti týdennímu minimu $296. Přesto zůstává otázka, zda by fúze Tesly a SpaceX vůbec byla výhodná.

Elon Musk pracuje na fúzi Tesly a SpaceX

Zpráva WSJ uvádí, že Elon Musk požádal poradce o doporučení ohledně dalšího postupu, když plánuje spojit Tesla a SpaceX. 

Jednou ze strategií, jak dohodu umožnit, je, aby Tesla upustila od svého byznysu v Číně. Společnost se může rozhodnout jej prodat, odštěpit do samostatné firmy, nebo v krajním případě ukončit jeho činnost. 

Oddělení čínského podnikání by bylo důležité, protože SpaceX považuje americkou vládu za svého největšího zákazníka. Z toho důvodu by obě vlády pravděpodobně takovou fúzi odmítly. 

Fúze Tesly a SpaceX by byla největší v historii kvůli jejich velikosti. Tesla je nyní oceněna na více než $1.2 bilionu, zatímco tržní kapitalizace SpaceX přesahuje $1.4 bilionu.

Data Yahoo Finance odhadují, že tržby Tesly letos dosáhnou $105 miliard a příští rok $120 miliard. SpaceX naopak očekává letos tržby přes $39 miliard a příští rok $73 miliard. 

Elon Musk se v posledních letech snaží konsolidovat své aktivity. Loni spojil X s xAI a vytvořil společnost v oblasti sociálních médií a umělé inteligence.

Poté spojil xAI se SpaceX, čímž vznikla společnost působící v kosmickém průmyslu, sociálních médiích a oblasti umělé inteligence. 

Fúze Tesly a SpaceX by vytvořila konglomerát

Elon Musk uvažuje, že spojená společnost by se stala významným hráčem v odvětví umělé inteligence. Obě firmy již skutečně spolupracují na projektu Terafab, polovodičovém projektu v Texasu.

Problém této fúze však spočívá v tom, že by vytvořila konglomerát působící v různých odvětvích: robotika, umělá inteligence, výroba vozidel, kosmický průzkum, datová centra a sociální média. Většinou je pak velmi obtížné takové konglomeráty ocenit. 

Investoři dnes více preferují společnosti, které vznikají z konglomerátů. Dobrým příkladem je General Electric. Než se v roce 2018 stal CEO GE Larry Culp, byla společnost konglomerátem v různých odvětvích, přičemž její energetický byznys tahal ostatní dolů.

Aby vytvořil hodnotu, rozdělil podnik na tři části: GE Aerospace, GE Vernova a GE Healthcare. Dnes jsou tyto firmy oceněny na $368 miliard, $261 miliard a $31 miliard. Před odštěpením byla celá společnost oceněna pod $150 miliardami.

Dalším příkladem je Western Digital, který se rozhodl odštěpit SanDisk do samostatně obchodovatelné společnosti. Dnes má SanDisk větší tržní kapitalizaci než Western Digital.

Spojená Tesla a SpaceX by zpočátku čelila určitým problémům s cash flow. Zatímco Tesla již dosahuje zisku, SpaceX vykázala téměř $5 miliardovou ztrátu kvůli investicím do umělé inteligence.