Michael Burry krátí Nvidia a Micron, ale této AI akcii se vyhýbá

Michael Burry se stává vůči sázce na AI agresivnějším, ale jedna společnost, kterou kritizoval, zůstává mimo dosah: CoreWeave.

Investor z "The Big Short" si ponechal put opce na Nvidia a Palantir, zvýšil svůj short na Micron a nahradil ztrátové put opce na ETF polovodičů větší medvědí pozicí v QQQ, silně ovlivněném Nasdaq.

Burry však tvrdí, že CoreWeave je na shortování příliš nebezpečná, protože omezený počet obchodovatelných akcií, retailová základna a volatilita mohou přehlušit fundamenty.

Jeho rozhodnutí je taktické spíše než býčí. CoreWeave může být jednou z AI společností, kterým Burry nejméně důvěřuje, ale zároveň ji považuje za nejvíce schopnou potrestat medvědí obchodníky.

Burry říká, že jeho short portfolio nyní soupeří s rokem 2020

Burry uvedl, že jeho současná medvědí expozice se podobá, a v některých ohledech může být i agresivnější než jeho pozice kolem propadu trhu v roce 2020.

Jeho poslední aktualizace portfolia ukazuje, že put opce na QQQ představují asi 6% portfolia poté, co vystoupil ze ztrátových put opcí na SOXX.

Přímý short na SOXX zůstává jeho největší medvědí pozicí přibližně 7 %, zatímco si ponechal put opce na Nvidia a Palantir a zvýšil short na Micron, když se akcie výrobce pamětí blížila k $1,000.

Burry také zvýšil podíl hotovosti na přibližně 12 % jako částečnou přípravu na širší pokles.

Jeho obavy sahají dál než k oceněním. Burry tvrdí, že AI společnosti se čím dál více vzájemně financují a recyklují kapitál v rámci téhož ekosystému, zatímco rostoucí dluh přináší reálné náklady kapitálu.

Uvedl rok 2028 jako možný bod, kdy se přebytek výpočetních kapacit může stát zřetelnějším.

CoreWeave porušuje Burryho vlastní medvědí pravidlo

CoreWeave by se zdála dokonale zapadat do Burryho teze.

Na začátku roku kritizoval financování GPU z dluhu, rychlé odpisy a koncentrovanou zákaznickou základnu a porovnával poskytovatele AI cloudu nepříznivě s infrastrukturálními podniky z éry dot‑com.

Když byl však dotázán, zda je CoreWeave atraktivním cílem pro short, Burry se soustředil spíše na obchodní riziko.

„CRWV působí spíš jako meme,“ řekl podle Stocktwits a doplnil, že by se raději vyhnul shortování hlavního kandidáta na „memesville“.

Tento týden ukázal, v čem spočívá nebezpečí.

Akcie CoreWeave ve středu poskočily o více než 19 % poté, co se tržby za druhé čtvrtletí více než zdvojnásobily na $2.58 billion.

Backlog tržeb dosáhl $104.2 billion a společnost zvýšila výhled tržeb pro rok 2026 na $12.4 billion–$13.2 billion.

Analytik Bernstein Madison Rezaei, která dříve kritizovala provedení CoreWeave, po výsledcích uznala, že „v tomto čtvrtletí dodali.“ Přesto si ponechala doporučení Underperform, přičemž jako obavy zůstávají dluh a dlouhodobější ekonomika AI‑výpočetního výkonu.

Ten rozpor vystihuje Burryho problém: pochybná fundamenta nezaručují pokles kurzu akcie.

Wall Street stále zpochybňuje Burryho tezi o AI

Burry sází proti trhu, kde mnozí analytici stále vidí poptávku, nikoli nadbytek kapacit, jako rozhodující problém.

Brad Neuman, ředitel tržní strategie v Alger, řekl Business Insider, že by se investoři měli „více obávat nabídky než poptávky“, a poukázal na omezení kolem datových center a připojení k elektrické síti.

Micron představuje další výrazný nesouhlas. Analytik Mizuho Vijay Rakesh tento týden zopakoval doporučení Outperform a cílovou cenu $1,375 s tím, že těsné podmínky na trzích DRAM a NAND by mohly přetrvat do roku 2027 a podpírat neobvykle vysoké marže.

Nvidia si rovněž udržuje silnou podporu analytiků. Vivek Arya z Bank of America popsal novou platformu Nvidie pro financování AI infrastruktury třetími stranami jako strukturálně býčí, protože přesouvá značnou část kapitálového břemene mimo Nvidii a zároveň posiluje její ekosystém CUDA.