Akcie Nvidia před dalším testem: UBS upozorňuje na číslo, které trh může přehlížet

Nvidia vstupuje do výsledkové zprávy za 26. srpna s tím, že Wall Street už očekává další překonání odhadů, ale UBS věří, že důležitější test může přijít o čtvrtletí později.

Výrobce čipů oznámil rekordní tržby za první fiskální čtvrtletí ve výši $81.6 billion, včetně $75.2 billion z divize Data Center, a naváděl na přibližně $91 billion pro čtvrtletí končící v červenci.

Analytik UBS Timothy Arcuri nyní očekává, že Nvidia doručí $94 billion až $95 billion, než navede na $107 billion až $108 billion pro říjnové čtvrtletí.

Ještě pozoruhodněji Arcuri věří, že skutečné tržby za třetí čtvrtletí by mohly přesáhnout $110 billion, protože poptávka po Blackwell zůstává pevná a první systémy Rubin začínají přispívat.

UBS očekává vyšší číslo po Q2

Další čtvrtletní překonání odhadů by investory příliš nepřekvapilo poté, co Nvidia opakovaně překonávala očekávání během boomu AI infrastruktury.

Důležitější může být rychlost dalšího nárůstu.

Podle TipRanks Arcuri očekává, že poptávka po Blackwell zůstane stabilní, zatímco Rubin začne přispívat před větším zrychlením později v roce.

UBS zvýšil svou prognózu tržeb pro kalendářní rok 2027 na $681 billion z $649 billion a zvýšil odhad dodávek GPU na přibližně 10.8 milionu jednotek z 9.2 milionu.

Čtvrtletí nad $110 billion by tedy znamenalo víc než další rekord.

Naznačovalo by to, že Nvidia dokáže přecházet mezi hlavními architekturami bez pauzy v tržbách, které se investoři při přechodu produktů občas obávají.

Rubin by mohl prodloužit cyklus upgradu

Bank of America vidí podobné nastavení.

Analytik BofA Vivek Arya očekává, že Nvidia vykáže $94 billion až $95 billion tržeb za druhé čtvrtletí a navede na $107 billion až $108 billion pro třetí čtvrtletí.

Domnívá se, že dodávky Vera Rubin, nové CPU produkty Vera a pokračující výdaje cloudů by mohly spustit „vícečtvrletní cyklus upgradů.“

Ekonomika nových systémů může být rovněž zásadní.

BofA odhaduje, že racky Vera Rubin NVL by mohly stát přibližně $7 million až $8.5 million, ve srovnání s asi $4 million u Blackwell Ultra.

Vyšší hodnota systému by mohla pomoci Nvidii vstřebat rostoucí náklady na paměť a zároveň chránit ziskovost.

BofA očekává dlouhodobé hrubé marže kolem 73% až 74%, i po zohlednění vyšších nákladů na paměť.

To znamená, že Rubin nemusí samostatně vykazovat explozivní růst jednotek, aby rozšířil příležitost pro tržby Nvidie. Vyšší hodnoty systémů mohou rovněž tlačit prodeje nahoru.

Také čtěte - Nvidia, Alphabet a Harvard zveřejňují podíly ve SpaceX: kolik stojí

Financování se stává dalším testem

Větší otázka zní, zda platební stroj AI financování, který tyto prognózy podporuje, zůstane důvěryhodný.

Nvidia nedávno oznámila partnerství s Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs a KKR za účelem zřízení nezávislých platforem pro financování výpočetního výkonu navržených k mobilizaci více než $500 billion třetích stran pro AI infrastrukturu.

Analytik Morgan Stanley Joseph Moore řekl, že struktura „by měla zřejmě zmírnit obavy z cirkularity,“ podle MarketWatch, protože většinu kapitálu by poskytli sofistikovaní externí investoři.

Arya z Bank of America označil uspořádání za „strukturálně býčí nastavení“, argumentujíc, že posiluje Nvidiino ekosystém CUDA a přenáší velkou část zátěže financování pryč z Nvidie.

Stále tu ale je háček. Moore popsal finanční záruky Nvidie pro některé neocloud a suverénní AI zákazníky jako „další velkou debatu pro akcii.“

Tato debata je podstatná, protože prognózy tržeb Nvidie nakonec závisí na tom, zda zákazníci budou pokračovat v financování obrovských infrastrukturních programů a dosahovat na nich přijatelných výnosů.

Zpráva za 26. srpna se tedy týká víc než toho, zda Nvidia překoná svůj výhled $91 billion.