Proč dnes akcie Microsoftu klesají o 3 %?

Akcie Microsoftu MSFT v pondělí klesly přibližně o 3.2% poté, co vyšetřování deníku The Guardian vzneslo pochybnosti, zda má společnost nainstalováno dostatek pokročilých čipů na podporu rychlé expanze své infrastruktury pro umělou inteligenci.

Zpráva poukazovala na možnou mezeru mezi deklarovanou expanzí datových center Microsoftu a počtem AI čipů nainstalovaných v jeho zařízeních.

Microsoft uvedl, že sporné výpočty odmítá a že odhady vycházejí z chybných předpokladů.

Tato znepokojení přicházejí krátce poté, co JPMorgan zvýšil cílovou cenu pro Microsoft, jakožto odůvodnění uvedl silnější výhled růstu pro Azure a Microsoft 365 Commercial Cloud v souvislosti se zrychlujícími investicemi do AI infrastruktury.

Microsoft čelí otázkám ohledně kapacity AI čipů

The Guardian uvedl, že Microsoft měl podle interních dokumentů přezkoumaných redakcí 2.2 million AI čipů nainstalovaných ve svých globálních datových centrech.

To se srovnává s dřívějším cílem 1.8 million čipů do konce roku 2024. Zpráva uvedla, že toto číslo je nižší než některé odhady vycházející z deklarované kapacity datových center Microsoftu.

Microsoft uvedl, že za poslední dva roky přidal 5 gigawatts kapacity datových center v rámci budování AI infrastruktury a nyní provozuje stovky datových center na pěti kontinentech.

Odhadnout počet provozních zařízení a AI čipů však zůstává obtížné, protože společnost vykazuje kapacitu převážně v jednotkách výkonu spíše než v počtu jednotlivých čipů.

Shaolei Ren, profesor na University of California, Riverside, zpochybnil, zda poskytovaná čísla kapacity Microsoftu nabízejí dostatečný kontext. „Poskytují nedostatečný kontext,“ uvedl Ren a dodal, že auditované zprávy o udržitelnosti Microsoftu poskytují další měřítko jeho infrastruktury.

Microsoft výpočty deníku The Guardian odmítl s tím, že z nich vyvozuje „špatné závěry vycházející z chybných předpokladů.“ Společnost také uvedla, že nezveřejňuje objem konkrétních čipů použitých ve své AI infrastruktuře.

JPMorgan očekává silnější růst poháněný AI

Obavy o dostupnost čipů kontrastují s optimističtějším pohledem JPMorgan na AI byznys Microsoftu.

Banka zvýšila cílovou cenu na prosinec 2027 na $625 z $550 a ponechala doporučení Overweight.

Analytik Samik Chatterjee uvedl, že společnost by mohla zaznamenat zrychlující růst v Azure a Microsoft 365 Commercial Cloud, přičemž investice do AI infrastruktury budou klíčovým hybatelem.

Chatterjee také poukázal na produkty Copilot jako důležitý zdroj potenciálního růstu tržeb.

Odhadl, že silnější adopce Copilotu by mohla vygenerovat mezi $24 billion a $41 billion dodatečných tržeb, před případnou monetizací prostřednictvím prodeje AI kreditů.

Výdaje Microsoftu do AI infrastruktury rovněž podpořily Azure; Chatterjee zdůraznil, co popisuje jako konzistentní exekuci a nedávné zrychlení byznysu.

Omezení napájení přidávají výzvy pro AI infrastrukturu

Zpráva The Guardian naznačila, že problém nemusí nutně spočívat v nedostatku čipů.

Generální ředitel Microsoftu Satya Nadella dříve uvedl, že společnost může mít čipy na skladě, které nelze využít kvůli nezkompletovaným datovým centrům a dostupnosti elektřiny. „Není to problém v dodávkách čipů,“ řekl Nadella.

Zpráva rovněž zdůraznila projekt datového centra Fairwater ve Wisconsinu a Georgii, kde části výstavby zřejmě zůstávají nedokončené i přes dřívější komentáře, že zařízení ve Wisconsinu je již v provozu.