Akcie Broadcomu: Proč růst výrobce AI čipů zrychluje

Broadcom se stává významným beneficientem rychlé expanze infrastruktury umělé inteligence; jeho podnikání v oblasti AI polovodičů vykazuje silný růst a společnost zvýšila dlouhodobý výhled tržeb.

Společnost zabývající se polovodiči a infrastrukturním softwarem očekává, že příjmy z AI dosáhnou 115 miliard USD (cca 2,5 bilionů Kč) ve fiskálním roce 2027 a 230 miliard USD (cca 4,9 bilionů Kč) ve fiskálním roce 2028, podpořené rostoucí poptávkou po vlastních čipech a AI sítích.

Vlastní AI čipy pohánějí růst Broadcomu

Příjmy Broadcomu z AI polovodičů v meziročním srovnání ve fiskálním třetím čtvrtletí končícím Aug. 2 vzrostly o 221 %.

Během čtvrtletí společnost zahájila hromadné dodávky svých čipů Ironwood TPU v7 společnosti Alphabet a Anthropic a začala dodávat Alphabetovy inferenční čipy následující generace TPU v8i.

Broadcom uvedl, že je odpovědný za inferenční verzi TPU v8i pro Alphabet, zatímco MediaTek řeší tréninkovou verzi v8t.

Společnost rovněž uvedla, že uvedla produkt v8i na trh rychleji než MediaTek, přestože začala později.

Rovněž se rozšiřuje zákaznický pipeline společnosti.

Očekává se, že Anthropic se stane největším zákazníkem Broadcomu v příštím fiskálním roce s plánem nasadit 5 gigawattů kapacity TPU v8i ve fiskálním roce 2027 a 10 gigawattů ve fiskálním roce 2028.

Alphabet by měl i nadále zůstat dalším klíčovým zákazníkem, generujícím v nadcházejících letech každoročně desítky miliard dolarů v příjmech z TPU.

Očekává se, že OpenAI se stane druhým největším odběratelem čipů Broadcomu; v roce 2028 by mělo být nasazeno 5 gigawattů jeho čipu Jalapeño a jeho nástupce.

Broadcom také očekává, že do roku 2028 dodá Meta Platforms 3 gigawatty vlastních čipů MTIA.

Silné výsledky a vyšší výhled AI příjmů

Broadcom oznámil celkové tržby za fiskální třetí čtvrtletí ve výši 29,6 miliard USD (cca 633,3 miliard Kč), což je o 86 % více než před rokem.

Upravený zisk na akcii vzrostl o 96 % na $3.32, překonávající očekávání analytiků shromážděných LSEG ve výši $3.24 v upraveném EPS a 29,4 miliard USD (cca 628,1 miliard Kč) v tržbách.

Tržby z polovodičových řešení vzrostly o 127 % na 20,8 miliard USD (cca 445 miliard Kč), i když příjmy z polovodičů mimo AI vzrostly pouze o 5 % na 4,2 miliard USD (cca 89,9 miliard Kč). Tržby z infrastrukturního softwaru se zvýšily o 29 % na 8,8 miliard USD (cca 188,3 miliard Kč).

Celková hrubá marže Broadcomu klesla o 210 bazických bodů na 75 %, částečně v důsledku většího podílu příjmů z polovodičů. Hrubá marže polovodičů byla 76 % oproti 84 % u infrastrukturního softwaru.

Pro fiskální čtvrtý kvartál Broadcom očekává tržby ve výši 34,8 miliard USD (cca 744,5 miliard Kč), což představuje meziroční růst o 93 %.

Očekává se, že příjmy z AI vzrostou o 236 % na 21,6 miliard USD (cca 462,1 miliard Kč), přičemž hrubá marže by měla být 73 %.

Společnost uvedla, že poptávka vedoucí k příjmům z AI ve fiskálním roce 2027 je již nad jejím odhadem 115 miliard USD (cca 2,5 bilionů Kč), ačkoli je třeba zlepšit dodávky.

Očekává, že bude mít dostatečné dodávky k naplnění výhledu pro fiskální rok 2028 a na tento rok také předpovídá upravený EPS přesahující $30.

Výhled akcií Broadcomu uprostřed debaty o ocenění

Přes silný výhled růstu v oblasti AI se akcie Broadcomu potýkají s tržním skepticismem. Akciový analytik a spoluzakladatel Mina Vista Capital Management Bruno Montoya Amador uvedl, že Broadcom je v pozici nasadit vícegigawattovou kapacitu AI čipů u Anthropic a OpenAI.

Popisoval současný tržní skepticismus jako přehnaný a poukazoval na rozšiřující se partnerství Broadcomu a rozsah plánovaných AI nasazení.

Amador také upozornil na podporu pro nákupy při poklesu okolo $360 a uvedl, že provozní marže by mohly zůstat nad 68 % i přes tlak na hrubé marže.

Ocenění Broadcomu se stalo rovněž předmětem zájmu investorů. Akcie byly popsány jako obchodované pod 21násobkem očekávaného zisku, zatímco Motley Fool uvedl ocenění na 11.5násobek odhadu zisku společnosti pro fiskální rok 2028.

S očekávaným zdvojnásobením příjmů z AI ve fiskálním roce 2027 a opět ve fiskálním roce 2028 bude budoucí výkon Broadcomu záviset na jeho schopnosti rozšířit dodávky čipů při současném zachování ziskovosti, protože příjmy z polovodičů tvoří větší část podnikání.