Obchodníci s opcemi čekají $280B výkyv akcií Nvidia po výsledcích

Investoři společnosti Nvidia se připravují na další zásadní výsledkovou událost ve středu, přičemž trhy s opcemi promítají potenciální $280 billion výkyv tržní hodnoty výrobce čipů, uvedl Reuters, protože obchodníci hledají náznaky o trvanlivosti boomu umělé inteligence.

Opce na akcie Nvidie naznačují pohyb o 5.4% v obě strany ve čtvrtek, den poté, co budou výsledky oznámeny, podle Reuters.

I když by to představovalo podstatnou změnu hodnoty, očekávaný pohyb je menší než 6.5% výkyv, který byl promítnut před zveřejněním výsledků společnosti v květnu.

Impliční pohyb je také pod historickým průměrem Nvidie pro pohyb ceny po výsledcích, který činí 7.4% za posledních 12 čtvrtletí, podle analytické firmy Option Research & Technology Services.

„To ukazuje určitou komplacenci vůči Nvidii a znamená to, že se stává předvídatelnější,“ řekl Matt Amberson, zakladatel ORATS.

Relativně mírná očekávání trhu naznačují, že investoři již neočekávají druh dramatických výsledkových překvapení, která charakterizovala rané fáze AI boomu.

Éra obrovských překvapení Nvidie možná ustupuje

Výsledky Nvidie se staly jednou z nejbedlivěji sledovaných událostí na globálních trzích, protože společnost stojí v centru výstavby AI infrastruktury.

Její grafické procesory pohánějí mnoho datových center budovaných hlavními poskytovateli cloudu, takže výhled tržeb je důležitým ukazatelem toho, jak agresivně firmy nadále investují do AI.

Nicméně obchodníci s opcemi se zdají být méně přesvědčeni, že středeční výsledky přinesou další explozivní pohyb.

Chris Murphy, spoluzodpovědný za strategii derivátů ve společnosti Susquehanna, řekl, že skutečné pohyby po zveřejnění výsledků v uplynulých dvou letech často zaostávaly za tím, co trhy s opcemi očekávaly.

„Myslím, že začátek éry AI, kdy Nvidia všechny překvapovala obrovskými překročeními očekávání a pohyby o 10, 15, 20 procent, je tak trochu za námi,“ řekl Murphy.

„Není tu silné přesvědčení, že by je mělo něco masivně vyvést z rovnováhy a že by akcie opravdu strmě vzrostly.“

To ovšem neznamená, že jsou očekávání slabá.

Spíše si investoři zvykli, že Nvidia přináší silné výsledky, což ztěžuje dosažení stále větších překročení očekávání.

Akcie Nvidie klesaly sedm po sobě jdoucích obchodních seancí, ačkoli za letošní rok jsou stále výše o 11.7%.

Index S&P 500 přidal 11.8%, zatímco Philadelphia Semiconductor Index vystřelil o 61%.

Výnosy dluhopisů přidávají další vrstvu nejistoty

Výsledky Nvidie přicházejí v obtížnějším prostředí pro technologické akcie.

Rostoucí ceny energií a obavy o rostoucí zadlužení vlády USA posunuly výnosy státních dluhopisů výše.

Výnos 30letého amerického dluhopisu nedávno dosáhl 19letého maxima, což přimělo ministerstvo financí oznámit kroky zaměřené na zmírnění tlaku na dluhopisovém trhu.

Zprávy, že ministr financí Scott Bessent by mohl potenciálně použít prostředky ze Treasury General Account na financování zpětných odkupů dluhopisů, pomohly v pondělí mírně snížit výnos 30letého dluhopisu, ačkoli zůstal nad 5%.

Vyšší dlouhodobé výnosy mohou zatěžovat technologické akcie, protože zvyšují diskontní sazbu aplikovanou na budoucí zisky a činí pevné výnosy atraktivnějšími.

Investoři také sledují plánovaný projev předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warsha v Jackson Hole později tento týden pro náznaky ohledně výhledu úrokových sazeb.

To činí pokyny Nvidie obzvláště důležitými. Investoři budou sledovat prognózy tržeb, marže, poptávku po čipech pro AI a zda hlavní poskytovatelé cloudu pokračují ve zvyšování kapitálových výdajů na AI infrastrukturu.

Strategie financování přidává do debaty o Nvidii

Nvidia čelí také zvýšenému tlaku kvůli rozšiřující se roli ve financování AI ekosystému.

Společnost se podílí na rostoucím počtu dohod, které přesahují pouhý prodej čipů, včetně investic, záruk a úvěrových ujednání se společnostmi v oblasti AI a provozovateli datových center.

Nvidia údajně souhlasila, že poskytne záruku až do výše $105 billion, aby pomohla OpenAI pronajmout velké datové centrum v Ohiu, které vyvíjí společnost SB Energy vlastněná SoftBankem.

Potenciální finanční dohoda ve výši $30 billion zahrnující Perplexity také přispěla k obavám o stále provazovanější povahu investic a zákazníků Nvidie.

IG.com uvedl, že trh začíná do cen promítat některá z těchto strukturálních rizik.

Spready u swapů na selhání úvěru (CDS) Nvidie údajně vzrostly na rekordní úrovně poblíž 85 basis points, což naznačuje, že investoři požadují větší ochranu proti potenciálnímu zhoršení kreditní kvality.

Přesto by strategie financování mohla také posílit pozici Nvidie v AI ekosystému tím, že zákazníkům pomůže zajistit infrastrukturu potřebnou k nasazení její technologie.

Analytici zůstávají optimističtí vůči Nvidii

Navzdory nedávnému poklesu a rostoucím obavám kolem AI obchodování zůstává několik analytiků optimistických ohledně dlouhodobého výdělkového potenciálu Nvidie.

Analytik Cantor Fitzgerald C.J. Muse vyzval investory, aby zaujali agresivní postoj k akciím.

„Je čas zavřít oči“ a hodně vsadit na akcie Nvidie, napsal Muse v pondělním sdělení klientům.

Muse věří, že akcie by se mohly prudce pohnout, jakmile se vrátí momentum.

„Až se tato akcie začne hýbat, myslíme, že se bude hýbat velmi, velmi rychle,“ řekl.

Jeho býčí argument je částečně založen na potenciálním růstu zisků Nvidie.

Muse zdůraznil odhady zisku na akcii $17 pro kalendářní rok 2027 a $25 pro rok 2028.

Při těchto úrovních podle něj Nvidia obchoduje zhruba na 14násobku projekčních zisků pro rok 2027 a 10násobku pro rok 2028.

Muse má cílovou cenu $350, což implikuje výrazný potenciál růstu oproti současným úrovním.

Rosenblatt Securities rovněž ponechala doporučení Buy, očekávajíc, že příjmy a zisky Nvidie překonají konsenzus.

Benchmark obdobně zopakoval doporučení Buy s cílovou cenou $335.

Společnost očekává, že Nvidia vykáže tržby kolem $92 billion a zisk $2.10 na akcii.

Kontrast mezi utlumenými očekáváními opcí a býčími prognózami analytiků vytváří potenciálně významnou výsledkovou událost.

Pro investory nebude středeční zpráva jen o tom, zda Nvidia překoná odhady.

Větší otázkou bude, zda společnost dokáže nadále produkovat mimořádný růst potřebný k odůvodnění své centrální role v AI boomu — a zda její rostoucí finanční závazky posílí tuto pozici nebo přinesou nová rizika.

S tím, jak trhy s opcemi očekávají menší reakci než v předchozích čtvrtletích, může Nvidia potřebovat dodat víc než další rutinní překonání očekávání, aby zásadně změnila názor trhu.