Americká pracovní místa v srpnu přidala 162,000 míst: chystá se zvýšení sazeb Fedu?

Americká ekonomika v srpnu vytvořila výrazný počet pracovních míst, čímž zvrátila letní zpomalení náboru a zvýšila pravděpodobnost, že Fed tento měsíc zvýší sazby.

Nonfarm payrolls increased by a seasonally adjusted 162,000 last month, the Úřad pro statistiku práce (BLS) v pátek uvedl, že to výrazně překonalo očekávaný nárůst 53,000 dle průzkumu ekonomů pro Dow Jones.

Míra nezaměstnanosti zůstala na 4.1%, v souladu s očekáváním.

Srpnový údaj představoval nejsilnější měsíční nárůst zaměstnanosti od března a nabídl povzbudivější obraz trhu práce po období ochabování růstu zaměstnanosti.

Zpráva by mohla zkomplikovat očekávání ohledně směru politiky Federálního rezervního systému (Fed), zejména protože inflace zůstává nad cílem centrální banky 2%.

„Po zprávě z minulého měsíce lidé podlehli přehnanému pesimismu a odhaduji, že po dnešní zprávě zase převládne přehnaný optimismus. ‚Celkovost důkazů‘ ukazuje, že trh práce vstoupil do fáze útlumu/zastavení,“ řekl Guy Berger, odborník na americký trh práce a ředitel ekonomického výzkumu v Burning Glass Institute.

Tvůrci politiky se nyní pravděpodobně zaměří na příští týden zveřejněný index spotřebitelských cen, než učiní konečné hodnocení před zasedáním 15.–16. září.

Spotřebitelská inflace v USA v červenci mírně vzrostla, což odpovídalo očekáváním ekonomů a snížilo naléhavost pro Federal Reserve, aby tento měsíc zvýšila úrokové sazby.

Červencový údaj o zaměstnanosti výrazně revidován nahoru

Jedním z nejvýznamnějších zjištění páteční zprávy byla výrazná revize červencové zaměstnanosti.

BLS uvedl, že americká ekonomika v červenci přidala 21,000 pracovních míst, místo aby ztrácela 23,000 pracovních míst, jak bylo dříve hlášeno.

To představuje nárůst revize o 44,000 pracovních míst a zmírňuje některé obavy týkající se toho, co se zpočátku jevilo jako kontrakce zaměstnanosti.

Richard Carter, vedoucí výzkumu v oblasti pevného výnosu ve společnosti Quilter Cheviot, uvedl, že srpnová zpráva pomohla zmírnit obavy, že červencový pokles mohl být začátkem vážnějšího zhoršení.

„Dnešní zpráva o amerických nonfarm payrolls byla důležitým testem, zda překvapivý červencový pokles zaměstnanosti byl začátkem něčeho závažnějšího, ale při přidání 162,000 pracovních míst v srpnu, míře nezaměstnanosti, která zůstala na 4.1%, a červencovém údaji revidovaném na nárůst o 21,000 se zdá, že nebyl důvod k obavám,“ řekl.

Dodal, že tato čísla by měla představovat určité ujištění pro představitele Fedu.

„Údaje by měly nabídnout určité ujištění tvůrcům politiky Fedu před zasedáním později tento měsíc, protože rychlý návrat k růstu zaměstnanosti podporuje názor, že trh práce se dokázal udržet obecně stabilní navzdory ztrátě hybnosti zaznamenané v posledních měsících,“ uvedl.

Růst mezd jako slabé místo

V srpnu průměrná hodinová mzda všech zaměstnanců v soukromém sektoru mimo zemědělství vzrostla o 10 cents, nebo o 0.3%, na $37.75.

Meziročně se průměrná hodinová mzda zvýšila o 3.1%

„Jedno velké bolestivé místo ve srpnové zprávě o zaměstnanosti = mzdy. Růst mezd je nejnižší za 5 years,“ uvedla Heather Long, hlavní ekonomka v Navy Federal Credit Union.

Podle ní s inflací pravděpodobně kolem 3.5% „Američané jsou teď finančně pod tlakem.“

„Inflace vymazala veškeré mzdové zisky od dubna (a březen byl blízko). Dluhy z kreditních karet jsou na rekordní úrovni, úspory jsou nejnižší za roky a využívání osobních půjček roste. Spotřeba se s velkou pravděpodobností zpomalí,“ dodala.

Trhy reagují, zvyšují se sázky na zvýšení sazeb

Finanční trhy původně zareagovaly negativně na silnější než očekávaná čísla o zaměstnanosti, protože investoři přehodnocovali pravděpodobnost vyšších úrokových sazeb.

Dow Jones otevřel o 187 bodů níže, tedy o 0.3%, zatímco S&P 500 klesl o 0.2%. Nasdaq Composite otevřel téměř beze změny.

Výnosy státních dluhopisů vzrostly po celé křivce, přičemž dvouletý výnos dosáhl nejvyšší úrovně od ledna 2025.

Tento pohyb odrážel rostoucí očekávání, že Federální rezervní systém by mohl zvýšit úrokové sazby již tento měsíc.

Obchodníci podle nástroje CME FedWatch oceňovali přibližně 60% pravděpodobnost zvýšení sazeb poté, co předseda Fedu Warsh na sympoziu v Jackson Hole minulý měsíc projevil relativně jestřábí tón.

Přesto samotná srpnová zpráva o zaměstnanosti nemusí rozhodnout o zářijovém rozhodnutí Fedu.

Vzhledem k tomu, že inflace zůstává hlavní starostí centrální banky, budou příští týden zveřejněná data o CPI pravděpodobně hrát rozhodující roli.

Trh práce zůstává do značné míry stabilní

Zpráva BLS ukázala nárůst zaměstnanosti v pohostinství a stravování a v oblasti vzdělávání na místní úrovni, zatímco sektor informačních služeb ztratil pracovní místa.

Počet nezaměstnaných zůstal téměř beze změny na zhruba 7 million, zatímco dlouhodobá nezaměstnanost také zůstala přibližně stabilní na 1.9 million.

Dlouhodobě nezaměstnaní tvořili 27% všech nezaměstnaných.

Přes srpnové oživení se hybnost trhu práce zpomalila oproti silnějšímu tempu z počátku roku.

Ekonomové poukazovali na několik faktorů, včetně vyšších cen ropy, narušení dodavatelských řetězců a přetrvávajících účinků amerických obchodních cel uvalených v roce 2025.

„Firmy měly pocit, že některé problémy z roku 2025 jsou za námi, a pak najednou nastane další černá labuť, která přináší novou sadu nejistot,“ řekl Brian Bethune, profesor ekonomie na Boston College, v reportáži Reuters publikované před zveřejněním údajů o zaměstnanosti.

„Viděli jsme významné problémy s dodavatelskými řetězci, ceny ropy a paliv vzrostly, a tato situace se nezměnila. Proto čísla zaměstnanosti klesla oproti tomu, co jsme viděli v prvních několika měsících.“

Nejnovější údaje naznačují, že zatímco trh práce v USA ztratil hybnost, dosud neukazuje známky prudkého zhoršení.

Pro Fed však zůstává klíčovou otázkou, zda odolná zaměstnanost doprovází dostatečně přetrvávající inflaci, která by udržela sazby vyšší po delší dobu.