US CPI: inflace stoupla podle odhadů, sázky na zvýšení sazeb Fedu zatím klesají

Americká spotřebitelská inflace v červenci mírně vzrostla, odpovídá očekáváním ekonomů a může snížit naléhavost, aby Federální rezervní systém zvýšil sazby příští měsíc, když rozhodovatelé váží ustupující inflační tlaky proti oslabujícímu trhu práce.

Index spotřebitelských cen (CPI) v červenci meziměsíčně vzrostl o 0.1%, podle údajů zveřejněných ve středu Bureau of Labor Statistics.

Jádrový CPI, který vylučuje volatilní ceny potravin a energií, vzrostl o 0.2%.

Oba ukazatele odpovídaly odhadům.

Meziročně celkový CPI stoupl o 3.4%, zatímco jádrová inflace vzrostla o 2.5%.

Údaje rovněž odpovídaly prognózám, přesto obě míry zůstávají výrazně nad inflačním cílem Federálního rezervního systému ve výši 2%.

Ceny energií přinášejí úlevu

Poslední údaje naznačují, že některé cenové tlaky zaznamenané dříve v roce mohou slábnout.

Energetický index v červenci klesl o 1.5% po poklesu o 5.7% v červnu.

Ceny benzinu byly hlavním přispěvatelem, index benzinu v měsíci klesl o 2.9%.

Před sezónním očištěním ceny benzinu klesly o 2.1%.

Přes nedávné měsíční poklesy zůstávají ceny energií podstatně vyšší než před rokem.

Energetický index byl za posledních 12 měsíců vyšší o 14.7%, zatímco ceny benzinu vzrostly o 24.6% ve stejném období.

Data US Energy Information Administration ukázala, že průměrné ceny benzinu v červenci klesly na $4.064 za galon z $4.184 v červnu.

Ceny se v květnu průměrně pohybovaly na $4.609 za galon.

Kombinace klesajících cen energií a další relativně mírné měsíční hodnoty jádrové inflace by mohla tvůrcům politiky ve Fedu poskytnout další čas na posouzení, zda inflace skutečně směřuje k cíli centrální banky.

Trhy neočekávají zásadní šok v měnové politice

Futures amerických akcií po zveřejnění inflační zprávy mírně posílily.

S&P 500 futures byly přibližně o 0.5% výše, futures na Dow Jones přidaly 0.25%. Nasdaq futures posílily zhruba o 1%, což odráží silnější sentiment vůči růstovým a technologickým akciím.

Obchodní oddělení JPMorgan před zveřejněním nastínilo několik možných reakcí trhu; jádrové čtení inflace mezi 0.2% a 0.25% bylo považováno za nejpravděpodobnější scénář.

Takový výsledek měl podle očekávání zvednout S&P 500 o 0.25% až 0.75%.

Steve Ryder, hlavní portfolio manažer pro dluhopisy ve společnosti Aviva Investors, uvedl, že zpráva pravděpodobně nespustí okamžitou změnu měnové politiky.

„Zpráva pravděpodobně uklidní tvůrce politik, že výrazné negativní překvapení v červnu nebylo ani čistým šumem, ani začátkem mnohem rychlejšího procesu disinflace,“ řekl.

Ryder uvedl, že data by měla udržet očekávání zvýšení sazeb v září v platnosti, ale neposkytnou Fedu velkou naléhavost k okamžitému zásahu.

Údaje o zaměstnanosti zůstávají klíčové

Inflační zpráva přichází pár dní poté, co slabá zpráva o pracovních místech v USA ukázala, že ekonomika v červenci neočekávaně přišla o pracovní místa, což přimělo investory snížit očekávání ohledně blízkého zpřísnění měnové politiky.

Federální rezervní systém ponechal sazby beze změny na červencovém zasedání, ačkoli tři z dvanácti jeho členů hlasovaly pro zvýšení.

Od té doby jsou trhy rozpolcené mezi důkazy o přetrvávající inflaci a známkami, že trh práce ztrácí hybnost.

Podle ukazatele FedWatch od CME obchodníci vidí zhruba 50-50 šanci na zvýšení sazeb na zářijovém zasedání Fedu.

Říjen a prosinec jsou stále častěji považovány za pravděpodobnější období pro další zpřísnění, pokud inflace zůstane zvýšená.

Ryder uvedl, že investoři se nyní mohou více zaměřit na příští inflační a zprávy o trhu práce, než si udělají závěry ohledně dalšího kroku Fedu.

„Výnosy státních dluhopisů a ceny na trhu mohou reagovat jen omezeně, přičemž investoři budou pokračovat v debatě, zda se inflace sbližuje s cílem, nebo stabilizuje tempem, které zůstává mírně nad ním,“ uvedl.

Nejnovější údaje o CPI tedy dávají Fedu prostor k vyčkávání a udržují vyhlídky měnové politiky vyrovnané, zatímco úředníci posuzují, zda růst cen zpomaluje natolik, aby odůvodnil trpělivost, nebo zda je stále příliš vysoký na to, aby se dalo vyloučit další zvýšení sazeb později v tomto roce.