DRAM ETF v minulém měsíci vzrostl o 18 % — může pokračovat v nadvýkonnosti

Roundhill Memory ETF zaznamenal v uplynulém měsíci téměř 18% nárůst, protože investoři se zaměřili na omezenou nabídku pamětí a rostoucí poptávku po vysokopásmové paměti (HBM) používané v infrastruktuře umělé inteligence.

Budování AI pohání poptávku po pamětech

Zpráva Seeking Alpha zdůraznila rostoucí význam pamětí při budování AI infrastruktury a odkazovala na výzkum taiwanské firmy zabývající se výzkumem trhu polovodičů, TrendForce.

TrendForce uvedla, že DRAM a NAND Flash by měly tvořit 47 % celkových kapitálových výdajů poskytovatelů cloudových služeb v roce 2026, přičemž se očekává, že tento podíl vzroste na 68 % v roce 2027.

Výzkum spojil zúžení trhu s DRAM se vzrůstající poptávkou po HBM.

HBM se široce používá v pracovních postupech AI a každá jednotka HBM vyžaduje zhruba třikrát až čtyřikrát větší kapacitu waferu než tradiční paměť DDR5.

Jak výrobci přesouvají výrobní kapacity směrem k HBM, zůstává méně kapacity dostupné pro konvenční DRAM.

Průmysl pamětí historicky zažíval ostré cykly boomu a propadu, což přispívalo k obdobím podinvestování a konsolidace.

Samsung Electronics, SK hynix a Micron jsou nyní tři hlavní společnosti, které na trhu DRAM a HBM zůstaly.

Ceny DRAM prudce stoupají, nabídka zůstává napjatá

Nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou se promítla i do cen pamětí.

Zpráva Seeking Alpha uvedla, že spotové ceny DDR5 16G DRAM vzrostly z $6.20 za jednotku začátkem srpna 2025 na $54 k 3. září 2026, což představuje nárůst o 775,6 %.

Zpráva také poznamenala, že vyšší ceny pamětí pomohly hlavním výrobcům zlepšit ziskovost. Uvedla, že Samsung nedávno vystoupal na vrchol žebříčku nejziskovějších světových společností a předehnal Nvidia.

I přes příznivé odvětvové prostředí Roundhill Memory ETF dříve utrpěl výrazný pokles z maxima nad $80. Prodejní vlna byla způsobena vynucenou likvidací spojenou s pákovými pozicemi retailových investorů v Jižní Koreji, nikoli zhoršením odvětvových fundamentů.

Zpráva uvedla, že ocenění a programy vracení kapitálu akcionářům u tří hlavních výrobců pamětí by mohly poskytnout dodatečnou podporu. ETF nabízí investorům možnost získat expozici vůči Samsungu, SK hynix a Micron bez volby jednotlivé společnosti.

Koncentrace přináší příležitosti i rizika

Samsung, SK hynix a Micron představují přibližně 73 % aktiv fondu Roundhill Memory ETF.

Tato koncentrace poskytuje investorům cílenou expozici vůči hlavním výrobcům pamětí, ale zároveň zvyšuje dopad událostí specifických pro jednotlivé společnosti.

ETF čelí několika rizikům. Slabší čtvrtletí jedné z jeho největších pozic nebo snížení výdajů na AI infrastrukturu ze strany významného hyperscalera by mohly na fond dopadnout nepřiměřeně silně. Ceny pamětí jsou navíc cyklické a mohou se rychle měnit.

Analytik Seeking Alpha nicméně argumentoval, že současný cyklus se může lišit od dřívějších paměťových boomů, protože HBM je pro AI zátěže stále důležitější.

Analýza uváděla, že zatímco výdaje na AI infrastrukturu se mohou nakonec normalizovat, kolaps poptávky po HBM se jeví jako nepravděpodobný, pokud hlavní poskytovatelé cloudových služeb budou i nadále expandovat.

Roundhill Memory ETF proto nabízí investorům koncentrovanou expozici vůči odvětví pamětí, které těží z poptávky spojené s AI, přičemž jeho výkon zůstává citlivý na polovodičové cykly, ocenění a výdaje velkých technologických společností.

Pasivní investoři, kteří chtějí těžit z boomu paměťových čipů, mohou investovat do DRAM nebo jiných tematických fondů, jako je tento, prostřednictvím ETF platforem.