Výhled cen ropy: proč Goldman vidí Brent na 85 USD i přes riziko v Hormuzu

Ceny ropy v úterý zůstaly blízko šestitýdenních maxim, protože nové íránské hrozby vůči energetické infrastruktuře udržují v Brentu i WTI významnou geopolitickou prémii.

Během asijských hodin se Brent obchodoval kolem $97.5 za barel, zatímco West Texas Intermediate byl poblíž $92.9 a pokračoval v růstu po americkém svátku.

Obě měřítka během uplynulého týdne výrazně vzrostla, protože boje v Perském zálivu zintenzivněly a lodní doprava průlivem Hormuz zůstala omezena.

Poruchy v Hormuzu zůstávají největší oporou pro ropu

Trh se stále více soustředí na to, co fyzicky prochází Hormuzem, spíše než jen na vojenská hlášení.

Data Kpler ukázala, že v pondělí průlivem projelo pouze sedm plavidel přepravujících komodity, oproti osmi v neděli.

Průměr za předchozích 10 dní činil zhruba 10 lodí denně, nejméně od května.

Některá plavidla mohou plout se vypnutými sledovacími systémy, ale čísla stále ukazují na výrazně omezený provoz.

Írán také pohrozil cílením na energetickou infrastrukturu v celém zálivu, pokud USA zahájí další útoky.

Teherán navíc jedná s Ománem o dohodě o plavbách, i když podrobnosti a to, co by to znamenalo pro komerční přístup k Hormuzu, zůstávají nejisté.

Analytici ANZ Research uvedli, že poslední útoky posilují riziko prodlouženého střetu mezi USA a Íránem a pokračujících narušení regionálních energetických toků.

Nízké zásoby paliv v USA přidávají další vrstvu podpory

Tlak na nabídku se neomezuje pouze na Blízký východ.

Nejnovější data US Energy Information Administration ukázala, že komerční zásoby surové ropy klesly o 4.5 milionu barelů na 424.5 milionu v týdnu končícím 28. srpna.

Zásoby benzinu klesly na 205.7 milionu barelů, přibližně 6% pod jejich pětiletým sezónním průměrem.

Zásoby destilátů, které zahrnují naftu a topný olej, činily 104.2 milionu barelů a byly přibližně 14% pod pětiletým průměrem.

To je důležité, protože napjatost na trhu s rafinovanými produkty se stala jedním z nejsilnějších prvků trhu s ropou a může tlačit ceny surové ropy vzhůru i tehdy, když celková nabídka surové ropy zůstává dostačující.

Přesto ropa nadále opouští záliv přes Hormuz i alternativní trasy.

Dodávky surové ropy ze Západní Asie běží přibližně na 11 milionů barelů denně, ve srovnání s asi 18 miliony před konfliktem s Íránem, což pomáhá vysvětlit, proč Brent zůstal pod $100 i přes vážná narušení.

Analytici vidí omezený prostor pro výrazný pokles

Kombinace fyzické napjatosti a geopolitického rizika přiměla banky přehodnotit své prognózy.

Goldman Sachs zvýšil své prosincové 2026 prognózy o $5 za barel na $85 pro Brent a $80 pro WTI, což odráží očekávání, že narušení námořní dopravy na Blízkém východě by mohlo přetrvat.

I tak zůstává bankovní prognóza pro Brent výrazně pod současnými cenami poblíž $97. Goldmanův opatrnější pohled na konec roku odráží skutečnost, že značné množství ropy z Perského zálivu stále směřuje na trh, existují alternativní exportní trasy a vyšší dodávky mimo OPEC by mohly částečně vyvážit narušení.

Vysoké ceny by také mohly začít zatěžovat poptávku, pokud se konflikt protáhne.

To vytváří zřetelné napětí v výhledu. Narušení v Hormuzu a geopolitické riziko krátkodobě podporují Brent, ale Goldman stále očekává, že část této prémie do prosince vyprchá.