Den japanske yen (JPY) er ved at blive den næste tyrkiske lira (TRY)

Den japanske yen (JPY) har været i en bemærkelsesværdig nedadgående tendens over for den amerikanske dollar, hvilket efterlader nogle analytikere til at sammenligne den med den tyrkiske lira. USD/JPY -kursen er steget til 152, det højeste punkt i mere end tre årtier.

Det har været i et ubønhørligt rally i årevis. For eksempel er den steget med over 48 % fra sit laveste punkt i 2021 og med over 100 % fra sit laveste niveau i 2012. Ydeevnen betyder, at de fleste mennesker i Japan har set deres købekraft styrte hårdt ned i det seneste årti.

Den tyrkiske liras præstation har været meget dårligere. Mens den japanske yen nu ligger på det laveste niveau i over 30 år, er liraen dykket til det laveste niveau nogensinde. Det er faldet med mere end 1.786% fra dets laveste 2012.

Alligevel er der ligheder mellem de to valutakollapser. For det første er de blevet udviklet af deres respektive centralbanker. I Tyrkiet skabte CBRT overskrifter, da det sænkede renten i en periode med høj inflation.

Som et resultat har de fleste forbrugere og virksomheder mistet troen på den lokale valuta og flyttet til udenlandske som den amerikanske dollar. Dette forklarer, hvorfor USD/TRY -parret er steget kraftigt, selvom CBRT leverede flere renteforhøjelser.

Den japanske yen er på den anden side den eneste centralbank, der stadig holder negative renter. Det har holdt renterne i den negative zone siden 2016. Samtidig har det styrket sin balance gennem sine politikker for kvantitative lempelser (QE).

De seneste data fra Fed viser, at Bank of Japan har over 7,5 billioner dollars i aktiver. Dette er et stort tal, da Japans BNP ligger på omkring 4,9 billioner dollars, mens Federal Reserve har over 7,86 billioner dollars.

Det er uklart, om BoJ har løsningen til at øge den japanske yen. I sin mestrentebeslutning justerede banken sin rentekurvekontrol og antydede, at den vil opgive sine negative renter i 2024.

Det er stadig uklart, om den japanske yen vil vende tilbage, hvis BoJ beslutter sig for at hæve renten. For det første, som jeg skrev i sidste uge, annoncerede den nuværende japanske regering en ny runde af stimulanser , som vil føre til mere yen-svaghed.

I modsætning til Tyrkiet har Japan imidlertid store udenlandske reserver, som det kan bruge til at øge den lokale valuta. Det rummer over 1,23 billioner dollars i valutareserver, hovedsageligt i amerikanske dollars. Tyrkiet har på den anden side omkring 115,6 billioner dollars i reserver.