60-40 porteføljer og gulds kommende udbrud

Tidligere på ugen kørte guld uventet til et rekordhøjt niveau og overskred $2.100-mærket i processen.

Den pludselige acceleration var drevet af forventninger om, at Fed skulle skære ned på de politiske renter, svaghed i dollaren og nyheder om en flådekonfrontation i Det Røde Hav.

Kommentarer til prisstigningen under mandagens session kan findes her.

Eksplosionen til en intradag-rekord på $2.152,30 per ounce (~1.703,80 £) var dog relativt kortvarig, og det gule metal handler nu omkring $2.050 - mærket.

År til dato er den steget 7,2 % i skrivende stund.

Men er guld på et tyremarked? Er det på et sekulært tyremarked?

En interessant indikator

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, redaktør af The Daily Gold diskuterede en interessant indikator til at måle, om guld er kommet ind på et sekulært tyremarked eller ej.

Selvom vi har set guld stige med 5,7 % i de foregående tre måneder, forsøger Roy-Bryne at fastslå, om metallets ydeevne virkelig er brudt ud, dvs. kontra andre finansielle aktiver.

Hans analyse tager hensyn til guldets position i forhold til en tidsserie af afkastet optjent på konventionelle 60-40 porteføljer.

Han beskriver indikatoren som,

Grafen ovenfor bemærker, at porteføljeafkastene på 60-40 er beregnet ud fra private brugerdata.

Analyse

Selvom guld ser ud til at være kommet ind på et tyremarked ved at være steget til et rekordhøjt niveau, og nu skubber $2.100 pr. ounce niveauer, fortæller den nederste graf en noget anden historie.

Dette viser guldets præstation i forhold til 60-40-porteføljen (dvs. 60 % i aktier og 40 % allokering i obligationer), og det er tydeligt, at guld har kortlagt lavere lavpunkter i forhold til denne standardinvesteringsstrategi fra 2016 til 2022.

Opmuntrende nok er indikatoren (dvs. den sorte linje) lige begyndt at vise de første tegn på at have nået bunden og fundet opadgående momentum i de seneste måneder.

I denne forstørrede sektion af grafen, der fokuserer på 2023, har gulds præstation i forhold til den konventionelle porteføljestrategi overgået det 40-måneders glidende gennemsnit (dvs. den blå linje), og var for nylig i stand til at bryde ud over det 80-måneders glidende gennemsnit (dvs., den magentarøde linje), før du dypper under den igen.

Roy-Bryne argumenterede,

Hvad kan man forvente

Som nævnt ovenfor bemærker Roy-Bryne, at den sorte indikatorlinje er brudt forbi det 80-måneders glidende gennemsnit ved et par lejligheder i den seneste tid.

På et teknisk grundlag ser det ud til, at vi kunne se en bevægelse højere her, og dette kan være et interessant datapunkt for investorer og handlende at overveje i deres analyse.

På et mere makroniveau kan Fed-formand Powells kommentarer, der sår tvivl om tidspunktet for rentenedsættelser, komplicere billedet for guld.

Derudover er dollarindekset (DXY) kommet fra de seneste lavpunkter og handles nu til et knurhår væk fra 104,0.