Most Magnificent Seven-aktier har nu rapporteret indtjening. Hvad kan Apple, Amazon, Meta, Google, Microsoft og Tesla fortælle os om fremtidig markedsvækst?

I aftes rapporterede verdens største virksomhed efter marked sine seneste økonomiske resultater. Investorer var på kanten af deres pladser, da Apple Inc. annoncerede indtjening – men det var verdensmarkederne også.

Nu har næsten alle de mægtigste amerikanske virksomheder, disse Silicon Valley-legender kendt som ‘Magnificent Seven’, rapporteret deres Q1-resultater. Kun Nvidia er tilbage, som vil rapportere den 22. maj.

Så hvad kan vi fortælle fra de samlede seks resultater – ikke kun om virksomhederne selv, men om USA-markederne som helhed?

En hel del, ifølge analytikere.

Fra bullish til bearish: analytiker forudsigelse

“Det føles, som om vi er i en overgangsfase mellem ubarmhjertig bullishness til en mere bearish følelse af markedsstemning,” siger David Morrison, Trade Nation-analytiker. Når han taler om stigende inflation og Feds fortsatte radiotavshed om rentenedsættelser eller renteforhøjelser, tilføjer han, at:

Lige siden den seneste del af rallyet begyndte i oktober sidste år, er dårlige nyheder blevet trukket på skuldrene, mens gode nyheder er blevet uforholdsmæssigt belønnet. Det føles nu, som om polariteterne er på nippet til at vende.”

Han har en pointe. I begyndelsen af året ventede markederne svimlende op til seks eller endda syv rentenedsættelser. Og så holdt inflationen sig fast og blev bare mere klistret. Nu kan vi være heldige, hvis vi får en hele året – og nogle hos Fed, som Kashkari, mener, at renteforhøjelser skal rulles ud igen i stedet for.

Men hvordan vil de finansielle markeder i USA som helhed reagere på alt dette? En af de største bjælker – bogstaveligt talt – er Magnificent Seven-akterne. Disse helt amerikanske mega-cap-selskaber udgør en betydelig del af alle de mest indflydelsesrige amerikanske indekser. Hvad de siger om vækstudsigter har betydning.

Beviset i indtjeningsbuddingen

Og det er bare sådan, at vi har nogle meget nylige kommentarer fra næsten alle af dem, takket være indtjeningssæsonen.

Fastfoodkædegiganten McDonald’s tilskrev direkte sine økonomiske resultater til inflation og sagde, at offentligheden nu er “mere diskriminerende for hver dollar, de bruger, da de står over for høje priser i deres daglige forbrug.”

Coca-Cola citerede på samme måde “markeder, der oplever intens inflation” i sin indtjening, hvilket så virksomheden oplevede et kæmpe fald på 36% i driftsindtægter.

Disse to aktier – historisk kendt for at være ret modstandsdygtige over for vanskelige økonomiske miljøer – er blot to eksempler på de mange, der rapporterede afdæmpet indtjening i den seneste måned.

Modvind ahoj

Daniel Grosvenor, direktør for aktiestrategi, makroforecasting & analyse hos Oxford Economics, påpeger også, at der lurer nogle betydelige makromodvinde, mere for Magnificent Seven end måske nogen anden. Disse omfatter trusler både i udlandet og hjemme.

Disse aktier kan også være sårbare over for en stigning i politisk usikkerhed forud for det amerikanske præsidentvalg. Teknologisektoren forbliver under det lovgivningsmæssige søgelys fra et antitrustperspektiv, og dette vil sandsynligvis være et nøglespørgsmål for demokraterne på kampagnesporet. The Magnificent Seven kan også blive udsat for en øget usikkerhed om handelspolitikken. Som gruppe genererer de en meget højere andel af deres omsætning uden for USA end det bredere S&P 500-univers, og de har en meningsfuld eksponering mod Kina og Taiwan. I de senere år har deres relative afkast haft en negativ korrelation med mål for handelsusikkerhed, på linje med andre globalt orienterede virksomheder.”

Tja, hvis der var to ord, der kunne opsummere alle de forskellige modvind, som markederne har mødt i de sidste par år, ville “handelsusikkerhed” være en stærk udfordrer.

Langsigtede konsekvenser

Og ifølge Grosvenor udgør dette en risiko ikke kun for disse syv titaner, men også for hele aktiemarkedet.

Selvom der er få tegn på, at disse aktiers præstation er ved at falme, øger dominansen af et så lille antal virksomheder og den høje grad af korrelation mellem dem risici for investorerne. En vending i deres formuer kan veje tungt på det samlede marked og på investorernes handelsstrategier, som har udnyttet deres stærke momentum.”

Er det her, markederne er på vej hen? Formentlig må vi vente på, at Nvidias indtjening kan ses.