BMO aktiekurs halter sine canadiske jævnaldrende: er det et godt køb nu?

Bank of Montreal (TSX: BMO) aktiekurs er den dårligste præstation blandt de store 4 canadiske banker i år. Det er faldet med over 13% i år, mens TD er faldet med 5,10%, og Bank of Nova Scotia er knapt bevæget. Royal Bank of Canada (RBC) aktie er steget med over 13% i år.

Vedrørende canadiske makroer

Canadiske banker er fortsat med at klare sig dårligere end deres amerikanske og europæiske peers i år. I USA er virksomheder som Citigroup, JPMorgan og Goldman Sachs alle samlet tocifret i år.

Tilsvarende steg banker som Unicredit, Lloyds og Lloyds i Europa for nylig til deres flerårige højder.

Denne præstation skyldes hovedsagelig den udfordrende makrosituation i Canada, hvor arbejdsløsheden er fortsat med at stige.

Inflationen er aftaget, hvilket åbner døren for rentenedsættelser fra Bank of Canada (BoC). Banken sænkede renten med 0,25 % på sidste møde til 4,75 %.

Derfor har analytikere omfavnet et forsigtigt udsigter for disse canadiske banker. I et nyligt notat indledte dem hos UBS sektordækningen med en købsvurdering og bemærkede, at de favoriserede RBC på grund af dets indtægtsspredning, især på kapitalmarkedssiden. Det har en neutral rating på banker som BMO, BNS og CIBC,

BMO langsom vækst

Bank of Montreal er en af de største banker i Canada og den 9. i Nordamerika med hensyn til aktiver. Det betjener over 13 millioner kunder på tværs af sine personlige, kommercielle, markeder og investeringsbankdivisioner. Det har over $1,4 billioner i aktiver.

BMO får det meste af sin omsætning fra sin P&C-division, som omfatter dens canadiske privat- og forretningsbank- og kommercielle afdeling. Resten kommer fra dens amerikanske P&C-afdeling efterfulgt af kapitalmarkeder og formueforvaltning.

Dens kapitalmarkedsforretning er kommet under pres i de seneste par år, da industrien er blevet langsommere efter at have boomet under pandemien.

I sine økonomiske resultater sagde virksomheden, at dens justerede nettoindkomst faldt fra $2,186 milliarder i 2023 til $2,03 milliarder. Dens rapporterede nettoindkomst på 1,86 milliarder dollars var højere end de 1,02 milliarder dollars, den tjente et år tidligere, hjulpet af ikke-renteindtægter. På trods af højere renter faldt BMOs nettorenteindtægter til 4,5 mia.

Selskabets rapporterede indtjening var $2,36 per aktie sammenlignet med $1,26 et år tidligere. Dens CET1-ratio var 13,1 %, hvilket betyder, at den ikke har meget plads til at øge sit aktionærafkast ved at tage nogle af sine reserver. Mange europæiske banker har reduceret deres reserver og hævet deres kapitalafkast.

BMO har sat mellemfristede (3-5 år) mål for sin EPS og andre målinger. Det forventer at have en EPS-vækst på mellem 7 % og 10 % om året, et afkast af egenkapitalen på over 15 % og et afkast på materielle fælles aktier (RoTE) på over 18 %.

Mens renterne har gavnet selskabet, har de også påvirket dets hensættelser. I sine seneste resultater udgjorde dens hensættelse til kredittab over $705 millioner.

RBC nedgraderer BMO-aktier

Den anden udfordring er en, der blev identificeret af RBC Bank tirsdag, da den nedjusterede BMO til sektorperformance. I en erklæring advarede Darko Mihelic om, at RBC akkumulerede kredittab i et hurtigere tempo i USA end sine konkurrenter. Han sænkede derefter aktiemålet til $118 fra $124. Han sagde:

Alligevel peger BMO-tilhængere på dets attraktive værdiansættelsesmålinger sammenlignet med dets andre banker og andre virksomheder. Det har et pris-til-indtjening-forhold på 10, lavere end andre banker. Dets pris-til-bog- forhold lå på 1,07, et fald end over 1,5 tidligere i år. RBC Bank har et P/B-forhold på 1,92, mens TD Bank har 1,36.

Desuden har virksomheden et stærkt og sikkert udbytte. Det har et udbytte på over 5 %, højere end de fleste banker.

BMO aktiekursanalyse

BMO-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at BMO-aktiekursen har været under pres siden 2022. Den er faldet fra år-til-dato høje på $137,31 i marts 2022 til $114.

Aktien svæver på 50-ugers og 100-ugers Exponential Moving Averages (EMA). Samtidig har BMO-aktier dannet et bullish flagdiagrammønster. I de fleste tilfælde er dette mønster et af de mest bullish tegn på markedet.

BMO er også flyttet til den korrigerende bølge af Elliot Wave-diagrammønstret. Derfor vil aktien sandsynligvis forblive i dette interval i de næste par dage. Det vil derefter flytte til det næste vigtige supportniveau for at se på $100.

På bagsiden er det alternative scenarie, hvor aktien hopper tilbage og flytter til oversiden af flaget til $129.