GoPro aktiekurs er et kup for den rigtige køber

GoPro (GPRO) aktiekurs kollapsede til et rekordlavt niveau i denne uge, en tragisk situation for en virksomhed, der var meget populær blandt investorer og handlende. Det er faldet med mere end 65 % i år og med over 70 % i de seneste fem år. Det er fortsat over 90 % under det højeste niveau nogensinde.

GoPros undergang

GoPro er en virksomhed, der dominerer industrien for bærbare kameraer. Det er en pionervirksomhed, der ændrede en hel branche og stadig er populær blandt fans.

I de seneste par år er efterspørgslen efter dets produkter dog aftaget, og nogle analytikere mener, at virksomheden kan gå ud af drift i de næste par år.

For at se, hvor lavt GoPro er faldet, skal du blot se på dens resultatopgørelse, som viser, at dens omsætning faldt fra over $1,19 milliarder i 2019 til $1 milliard i 2023 og $931 millioner i de efterfølgende tolv måneder.

Det har også bevæget sig fra at være et rentabelt firma til et, der lavede et nettotab på over 393 millioner dollars i de sidste tolv måneder.

De seneste økonomiske resultater viste, at GoPros omsætning faldt med 23% i sidste kvartal til over $186 millioner. Dens nettotab for kvartalet var $48 millioner, mens dens bruttomargin faldt til 30,5% fra tidligere 31,4%.

GoPros omsætning faldt i løbet af kvartalet, selv efter at have øget salgs- og marketingudgifterne fra $39 millioner til $41 millioner i løbet af kvartalet.

GoPros nøgleproblemer

GoPros forretning står over for flere problemer, der forklarer, hvorfor den er i problemer. For det første er det en et-produkt-virksomhed. Det betyder, at virksomheden tjener de fleste af sine penge på sit Hero Black-kamera, som starter ved $249. Dets dyreste kamera koster omkring $600. Den kommer med evnen til at optage bedre videoer end dens andre versioner.

Derfor, mens GoPros kameraer stadig er efterspurgte, ser de fleste af dets købere intet behov for at opgradere dem, medmindre de er gået i stykker. Dette er i modsætning til andre hardwarefirmaer som Apple, der konstant udgiver nye versioner af deres smartphones.

GoPro har tidligere forsøgt at begive sig ud i andre produkter. For eksempel lancerede den Karma-dronen for et par år siden og forlod virksomheden i 2018, da den stod over for betydelig konkurrence fra DJI og andre virksomheder som Autel Robotics, Parrot og Skydio.

GoPro lancerede også produkter som Omni, fjernbetjeninger, GoPro Fetch og GoPro Omni kun for at stoppe dem.

Til en vis grad har det sine fordele at være en et-produktvirksomhed, da det giver virksomheder mulighed for at forfine deres strategier og øge deres marginer. I GoPros tilfælde er den største udfordring, at folk ikke udskifter dem ofte, og der er tegn på, at efterspørgslen er faldende.

GoPro har også arbejdet på at blive et abonnementsselskab. Dens Premium-service koster $50 om året, mens Premium+ koster $100. Plus giver brugerne mulighed for automatisk at uploade deres GoPro-videoer, få adgang til ubegrænset cloud-lagring til deres optagelser, en stor rabat på tilbehøret og synkroniseret mobil- og desktopredigering.

Plus-tilbuddet har alle løsningerne i premium-pakken og 500 GB skylager til ikke-GoPro-optagelser. Der er tegn på, at abonnementsforretningen ikke længere vokser, da omsætningen faldt med 35% i andet kvartal til $49 millioner.

GoPro ville være et godt opkøbsmål

Grundlæggende mener jeg, at GoPro er en god virksomhed med elskede produkter og en førende markedsandel i branchen. Det ville dog være et godt opkøbsmål for enten en virksomhed med flere produkter eller private equity.

Garmin er et firma, der ville give mening at eje GoPro, da det sælger lignende produkter i sports- og fitnessindustrien. En virksomhed, der køber GoPro til den nuværende værdiansættelse, ville få det gratis.

Ser vi på sin balance, kan vi se, at GoPro har over $133 millioner i kontanter og tilsvarende og $97 millioner i varebeholdninger. Dens omsætningsaktiver står på over 351 millioner dollars mod 238 millioner dollars i kortfristede forpligtelser, hvilket giver den en driftskapital på 113 millioner dollars. GoPros samlede gæld er på kun 92 millioner dollars, hvilket nemt kan dækkes af dets kassebeholdninger.

Den største udfordring for GoPro er, at den stadig taber penge, da dens tab lå på $47 millioner i andet kvartal. I dette tilfælde er der måder at spare disse midler på og gøre det rentabelt, da virksomheden brugte 46 millioner dollars i R&D, 41 millioner i salg og marketing og 14,9 millioner dollars generelt og administration.

De fleste af disse midler kunne skæres ned. For eksempel kan en virksomhed som Garmin integrere funktioner inden for R&D og G&A med sin eksisterende drift og skære ned på sine driftsudgifter med mere end det halve.

Hvad nu for GoPro-aktien?

Det daglige diagram viser, at GPRO aktiekursen har været i en kraftig nedadgående trend og nu sidder på sit rekordlave niveau. Det er forblevet under alle glidende gennemsnit og faldt for nylig under nøglestøtten på $1,29, dets laveste sving i juli.

Ved at bevæge sig under dette niveau ugyldiggjorde det dobbeltbundsmønsteret. Uden et buyout vil aktien derfor sandsynligvis fortsætte med at falde og kan falde til under $1.