CAVA Group aktie: prissat til perfektion før indtjening

CAVA Group (NYSE: CAVA) aktie har klaret sig godt i år, hvilket gør den til en af de bedst præsterende restaurantvirksomheder på Wall Street. Den er steget med over 128 % i år og slog Invesco Food & Beverage ETF (PBJ), som næsten ikke er flyttet.

CAVA har slået andre populære navne i restaurationsbranchen. Chipotle er kun steget med 13 %, mens Starbucks er faldet med over 1,25 % i år.

Branchens bekymringer er fortsat

Restaurantbranchen har været under intenst pres i år, da tegn viste, at væksten var aftagende. Tirsdag nedjusterede en analytiker hos Piper Sandler branchen og pegede på manglen på prissætningskraft og aftagende trafik hos de fleste virksomheder.

Faktisk har mange virksomheder underpræsteret i år. Starbucks aktie er kun steget, fordi virksomheden hyrede Brian Niccol, Chipotles administrerende direktør, til at være den nye chef. I stedet har dets seneste resultater vist, at salget i samme butik i USA og Kina var ved at falde.

Den hollandske Bros-aktie er styrtet med over 28 % fra sit højeste punkt i år, mens Sweetgreen er faldet med 12 % efter at have offentliggjort blandede resultater i denne måned.

Fra et makroniveau er denne afmatning i industrien forståelig, da arbejdsløsheden er steget til 4,3 %, mens lønvæksten er aftaget for nylig. Mens inflationen er aftaget i de sidste tre måneder i træk, forbliver priserne på et højt niveau. År til dato er priserne steget med over 3%.

Derudover har industrien at gøre med højere lønninger, især i nøglestater som Californien. Tidligere i år implementerede staten en minimumsløn på 20 dollars for fastfood- og restaurantindustrien, hvilket har skadet deres marginer.

CAVA Groups vækst har været robust

For CAVA Group er der dog tegn på, at virksomhedens vækst fortsætter i takt med, at brandet bliver mere populært.

Årligt er dens omsætning steget fra $500 millioner i 2021 til over $728 millioner i 2023, mens virksomheden er blevet profitabel. Det bevægede sig fra et årligt tab på over 37,4 millioner dollars til over 29,9 millioner dollars i de sidste tolv måneder.

CAVAs omsætningsvækst har været på grund af den voksende popularitet af middelhavskøkkener i landet og øget antal butikker.

De seneste økonomiske resultater viste, at CAVAs omsætning steg med 30,3 % i 1. kvartal til over 256 millioner USD, hvor salget i samme butik steg med 2,3 %, lavere end Chipotles 7 %.

Dets omsætning blev drevet af både dets digitale kanaler og detailkanaler. Digital omsætning tegnede sig for 37% af virksomhedens forretning, hjulpet af platforme som DoorDash og Uber Eats.

Også omsætningsvæksten skyldtes nye butiksåbninger. Det åbnede 14 nye butikker i sidste kvartal og håber at åbne 50 til 54 af dem i år.

Læs mere: Cava Group aktiekursanalyse: er dette den næste Chipotle?

CAVA Group indtjening forude

Den næste vigtige katalysator for CAVA Group, som nogle mennesker sammenligner med Chipotle, er dets finansielle resultater, der er planlagt på torsdag.

Disse tal forventes at vise, at virksomhedens omsætningsvækst fortsatte i andet kvartal. Den årlige vækst forventes at komme ind på 27%, hvilket vil presse dens omsætning til $219 millioner. For tredje kvartal forventer analytikere, at dens omsætningsguidning vil være 25% ($220 millioner), mens den årlige omsætning vil være $903 millioner.

CAVA Group har været en ret konservativ virksomhed, når den leverede sin fremadrettede guidance, hvilket forklarer, hvorfor den har slået indtjeningstallene i hvert kvartal, siden de blev børsnoteret i 2023.

Navnlig har virksomheden haft 10 positive EPS-revisioner i de sidste tre måneder, ifølge SeekingAlpha.

Største bekymring for CAVA

CAVA aktiediagram af TradingView

Der er mange bekymringer om CAVA Group blandt investorer. Den vigtigste er dens værdiansættelse, da virksomheden har opnået en markedsværdi på over 11 milliarder dollars.

I juni nedjusterede JPMorgan-analytikere aktien, hvilket bragte dens mål til $77, 22% under det nuværende niveau. I notatet bemærkede banken, at CAVA Groups værdiansættelse var uden fortilfælde i betragtning af, at dens gennemsnitlige enhedsvolumen var $2,6 millioner mod byggeomkostninger pr. kasse på $1,5 millioner.

JPMorgan er den eneste Wall Street-bank med en salgsanbefaling på CAVA, hvor Morgan Stanley har en overvægtig rating. Wedbush har en outperform rating.

Værdiansættelse er en reel bekymring, da virksomheden handler med et fremadrettet EV-til-salgs-multipel på 12, mens restaurationsbranchen i gennemsnit ligger omkring 1,22. Dens frem-til-salg-multipel på 12,65 er højere end sektormedianen på 0,88.

Disse tal betyder, at virksomheden er prissat til perfektion forud for indtjeningen. Det faktum, at en aktie er overvurderet, er dog ikke altid et tegn på, at investorer bør sælge. Desuden har overvurderede virksomheder som Visa, Mastercard, Chipotle og Nvidia gjort det godt gennem tiden.

For CAVA Group skal virksomheden demonstrere, at den vokser rentabelt for at retfærdiggøre de aktuelle værdiansættelsesproblemer.

Teknisk set har aktien dannet et dobbelt-top-mønster omkring $100-niveauet, hvilket betyder, at den kan lide en kraftig vending efter indtjening. De øverste niveauer at se vil være $95 og $105.