Dow Jones (DIA) ETF har netop dannet et sjældent risikabelt mønster

SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) ETF fortsatte med at stige og nærmede sig sit højeste rekord, da det seneste tyreløb tog fart. Fonden handlede til $411 i fredags, nær rekordhøje på $413 og 30% over sit laveste punkt i 2023.

Dovish Federal Reserve

Hovedårsagen til DIA ETF-stigningen var den dueagtige udtalelse fra Jerome Powell, formanden for Federal Reserve, på Jackson Hole Symposium. I den antydede han, at Fed sandsynligvis ville begynde at sænke renten på mødet i september.

Denne opfattelse var på linje med, hvad de fleste analytikere forventede efter en række svage økonomiske tal, der blev offentliggjort for nylig. En rapport fra S&P Global torsdag viste, at PMI for fremstilling forblev under 45 i august.

En PMI-aflæsning på mindre end 50 er et tegn på, at en sektor er i en sammentrækningstilstand. Nyere data viste, at fremstillings- og industriproduktionen faldt mest.

Det vigtigste er, at der opstår revner på arbejdsmarkedet. De seneste data for non-farm payrolls (NFP) viste, at arbejdsløsheden steg til 4,3 % i juli, da økonomien blot tilføjede 114.000 job.

Værre, Bureau of Labor Statistics (BLS) reviderede sine NFP-rapporter til marts nedad. Økonomien skabte 818.000 færre job end rapporteret i den periode, hvilket gjorde det mere presserende at få rentenedsættelser.

I lang tid har Fed fokuseret på inflation, som er en central del af dets dobbeltmandat. Nu er den begyndt at fokusere mere på arbejdsmarkedet, hvilket betyder, at den kan levere tre nedskæringer i år.

En rentenedsættelse er med til at stimulere økonomien og skubbe flere ud på arbejdsmarkedet.

Implikation på aktiemarkedet

Renter har en indflydelse på aktiemarkedet på grund af, hvordan investorer allokerer penge. I teorien pakker de deres penge i obligationer, når kurserne stiger, og roterer tilbage til aktier, når de begynder at falde.

Nylige data viser, at investorer har pumpet over 6,1 billioner dollars til lavpris pengemarkedsfonde for at drage fordel af højere renter. ETF-indstrømningen er fortsat, selvom håbet om Fed-nedskæringer stiger. De tilføjede over $90 milliarder i disse midler i første halvdel af august.

Derfor er Dow Jones-indekset steget, da investorerne forventer flere penge fra pengemarkedsfonde i år.

Den anden hovedårsag til denne vækst er de penge, som private equity-selskaber besidder. Data viser, at disse midler rummer over 3,9 milliarder dollars i tørt pulver. Nogle af disse kontanter vil sandsynligvis blive brugt, når kurserne begynder at falde, og når der er politisk klarhed i USA.

Håbet er, at disse virksomheder vil udvikle eller anspore til fusioner og opkøb (M&A), hvilket kan presse aktiekurserne højere.

Samtidig har amerikanske virksomheder rapporteret stærke økonomiske resultater i år, hvor indtjeningsvæksten er på 10,9 %, den hurtigste hastighed siden 2021. Flere virksomheder har også givet stærk guidance fremad, hvilket kan presse aktierne højere.

Salesforce-indtjening forude

Den næste vigtige katalysator for Dow Jones vil være næste uges indtjening fra Salesforce, en af de bedste teknologivirksomheder i indekset.

Salesforce har haltet markedet og er knapt bevæget i år, da bekymringerne for vækst og dets investering i kunstig intelligens stiger. Analytikere er også blevet bearish på aktien, hvor 28 af dem har nedjusteret sit EPS-estimat i de sidste tre måneder.

Det gennemsnitlige estimat er, at dens omsætning vil være 9,23 milliarder dollars, op fra de 9,13 milliarder dollars, den indtjente sidste kvartal. Den indtjente 8,6 milliarder dollar i samme kvartal sidste år.

DIA ETF har haltet S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene i år, da nogle af dens kerneselskaber er trukket sig tilbage. Boeings aktie er faldet med over 32% i år, mens Intel er faldet med 60%. Nike er også faldet med 22 pct.

De største vindere i fonden er American Express, Goldman Sachs, JPMorgan og 3M, som alle er steget med over 30%.

DIA ETF analyse

Når vi ser på det daglige diagram, ser vi, at DIA ETF har været i et stærkt momentum efter bundet på $384 tidligere på måneden.

Dette opsving har skubbet det over 50-dages og 200-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA), et tegn på, at tyre har kontrol.

Men som jeg skrev på S&P 500-indekset i fredags, har det også dannet et dobbelt-top-mønster, et populært bearish tegn. Derfor er der risiko for, at indekset vil lide en hård vending i de kommende uger.

Denne forestilling er kendt som at købe rygtet og sælge nyhederne. Ideelt set købte handlende rentenedsættelseshypen og kan nu begynde at tage overskud, når nedsættelserne starter.