Walgreens aktie er faldet fra hinanden: er CVS Health bedre?

En af de tristeste finanshistorier udspiller sig i USA, hvor Walgreens Boots Alliance (WBA) imploderer og bliver en falden engel. Aktien er styrtet med over 68 % i år og med 80 % i de seneste fem år. Det er faldet til $9,45 og svæver på sit laveste punkt siden 1997.

Hvorfor Walgreens er imploderet

Walgreens' markedsværdi er faldet til $8,96 milliarder, et fald fra over $50 milliarder i 2019. For at forstå, hvor lavt virksomheden er faldet, skal du overveje, at $1.000 investeret i aktien på sit højeste i 2019 nu ville være kun $150 værd, eksklusive udbytte.

Virksomheden har stået over for adskillige udfordringer. Detailtyveri i nøglebyer har været en torn i kødet, der har kostet det millioner af dollars. Som et middel er det blevet tvunget til at lukke hundredvis af butikker i USA og låse produkter. Mens låseprodukter forhindrer tyveri, afviser det også kunder.

Walgreens lider også på grund af dets forældede butikker og dets mislykkede opkøb af VillageMD i 2022, da det forsøgte at skabe et komplet økosystem af tjenester. Dette køb viste sig at være en dud, og virksomheden skrev det meste ned og fyrede de fleste af arbejderne. Som et resultat rapporterede det et stort kvartalsmæssigt tab på 6 milliarder dollars.

Det vigtigste er, at Walgreens Boots Alliance står over for stor konkurrence fra virksomheder som Walmart, Target og Amazon. Andre digitale apoteker er også kommet op. For eksempel har Hims & Hers (HIMS) opnået en markedsværdi på over $3,48 milliarder, en god præstation for en virksomhed, der blev startet i 2017.

Walgreens har også kæmpet for at aflaste sin Boots-andel. Dets forsøg på at offentliggøre det er mislykkedes, og selskabet fører nu diskussioner med potentielle private equity-selskaber.

Walgreens' problemer har ført til minder om RiteAid, et selskab, der havde den tredjestørste markedsandel i USA, før det indgav konkursbegæring på grund af dets høje gældsbyrde.

Læs mere: Cramer anbefaler, at du køber Walgreens-aktier på trods af nylig tilbagetrækning

CVS Health har det heller ikke godt

På papiret er CVS Health og Walgreens Boots Alliance lignende virksomheder, da de begge tilbyder tusindvis af apoteker i USA.

De to virksomheder er dog væsentligt forskellige, da CVS driver en mere forskelligartet forretningsmodel. Ud over sine apoteker ejer CVS Health CVS Caremark, den største apoteksfordelelsesforvalter (PBM) i landet. Caremark konkurrerer med personer som Express Scripts, OptumRx og Humana Pharmacy Solutions.

CVS Health ejer også Aetna, et selskab, det købte i 2018 i en handel på $78 milliarder. Ved at have Aetna er virksomheden i stand til at tilbyde flere løsninger til kunderne. Derudover erhvervede det Oak Street Health i 2023 for 10 milliarder dollars. Købet gav virksomheden mere adgang i primærsektoren.

Virkeligheden er dog, at CVS Health heller ikke klarer sig godt, da dets apoteksforretning også står over for lignende udfordringer som Walgreens.

Konkurrencen er steget, mens forbrugerne nu vælger virksomheder som Amazon og Walmart, der har tjenester som Prime og Walmart+, der tilbyder gratis forsendelser. De to tjenester har flere hundrede millioner kunder. Det bruger også milliarder af dollars på at forbedre sine butikker.

CVS er mindre end det beløb, det brugte på Aetna

Derudover er omkostningerne ved at drive dets aktiviteter steget, hvilket har ført til lavere marginer. Den indvilligede også i at betale 5 milliarder dollars for opioidrelaterede afgifter.

Som følge heraf er CVS Health-aktien faldet med over 44 % fra sit højeste punkt i 2022 og svæver på det laveste punkt siden 2020. Som et resultat er dens markedsværdi faldet fra over 136 milliarder USD i 2020 til 73 milliarder USD.

Med andre ord er CVS nu mindre end det beløb, det brugte på at erhverve Aetna. Det er også dybere i gæld, hvor den samlede langfristede gæld stiger til over 61 milliarder dollars.

De seneste resultater viste, at CVS Healths omsætning steg med 2,6% sidste kvartal til 91,2 milliarder dollars, mens dets frie pengestrømme for halvåret var på 8 milliarder dollars.

Selskabet sænkede dog også sin fremadrettede guidance. Det forventer, at dets FCF vil være omkring $9 milliarder, et fald fra $10,5 milliarder, mens dets GAAP udvandede EPS vil være mellem $4,95 og $5,20 fra den tidligere guidance på $5,64.

Derfor er der en risiko for, at CVS Health-aktiekursen vil forblive på kanten på kort sigt, da handlende fokuserer på dens vending. Som sådan, mens det i sidste ende vil vende tilbage, er der en mulighed for, at genopretningen vil tage tid.

CVS Health aktieanalyse

Det ugentlige diagram viser, at CVS-aktien har konsolideret sig i de seneste par uger. I dette har det dannet et bearish flagdiagrammønster, et populært tegn på, at det vil have et bearish breakout.

Aktien er forblevet under 50-ugers og 100-ugers glidende gennemsnit. Derfor vil aktien sandsynligvis have et bearish breakout, hvor det næste punkt at se er på $45,58, dets laveste sving i marts 2020 og 21% under det nuværende niveau.