Carvana aktiekurs har mere opside på trods af strakt værdiansættelse

Carvana (CVNA) aktie har klaret sig relativt godt i de seneste to år, da virksomheden flyttede sit forretningsfokus fra vækst til rentabilitet. Det steg til et højdepunkt på $160 i år, det højeste niveau siden januar 2022, og med over 4.000 % fra det laveste punkt sidste år.

Carvana er derfor blevet et af de bedst præsterende virksomheder i USA, da det er blevet ved med at klare sig bedre end S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene. Det har også slået andre bilforhandlere som Vroom, CarMax og AutoNation.

Carvana er også blevet et højt værdsat mærke i bilindustrien, da dets markedsværdi er steget til over 30 milliarder dollars. Det er blevet meget større end AutoNation, som er vurderet til over 6 milliarder dollars, og CarMax, som har en markedsværdi på over 12 milliarder dollars.

Carvanas værdiansættelse betyder, at den er større end AutoNation, Penske Automotive og CarMax, som har en markedsværdi på mindre end 30 milliarder dollars.

Dette er selvom Carvana tjener færre penge og overskud end de tre firmaer. Carvanas omsætning i de sidste 12 måneder (TTM) lå på over 11,6 milliarder dollars, mens Carmax, Penske og AutoNation tilsammen tjente over 27 milliarder dollars, 29,8 milliarder dollars og 26 milliarder dollars.

Carvana fokuserer på overskud

I lang tid var Carvana, ligesom mange andre startups, fokuseret på omsætning og markedsandelsgevinster.

Ved at fokusere på vækst brugte virksomheden så mange penge på at tilføje nye lokationer på bekostning af overskuddet. I kølvandet voksede virksomheden så hurtigt, men mistede betydelige summer i processen.

Ved at fokusere på vækst blev Carvana også i høj gæld, især efter at have købt ADESA USA i 2022. ADESA er en virksomhed, der leverer et netværk af auktionssider i USA.

Som et resultat steg dens samlede langfristede gæld fra over 864 millioner dollars i 2019 til over 5,8 milliarder dollars i 2022. Denne stigning faldt sammen med en periode, hvor bilsalget ikke klarede sig særlig godt i landet, hvilket førte til bekymring for, at det ville gå konkurs.

De sidste to år har været afgørende for Carvana, da virksomheden har vendt fokus på overskud i stedet for vækst.

Download Carvanas resultater for 2. kvartal

I sine seneste økonomiske resultater sagde Carvana, at dens omsætning steg med 15%, hjulpet af højere bilpriser. Omsætningen kom på 3,41 milliarder dollars, da den solgte 101.440 detailsalg. Dette betyder, at dens gennemsnitlige indtægt pr. køretøj var omkring $33.615.

I modsætning hertil solgte Carvana 107.815 køretøjer i andet kvartal af 2021 og genererede over $3,3 milliarder i omsætning eller $30.620. Virksomhedens ikke-GAAP GPU var omkring $7.344, højere end de $7.000, det tjente sidste år.

Ledelsen vurderer, at virksomheden har mere plads til at have lønsom vækst i de kommende år. Dets justerede EBITDA for året forventes at komme ind på mellem 1 milliard og 1,2 milliarder dollar, højere med 300 millioner dollars fra samme periode i 2023.

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Carvana har gjort det godt i de sidste par år, da det er blevet en af de bedste bilsælgere i USA. Vigtigst af alt er det begyndt at give overskud, da ledelsen flyttede fokus fra vækst for enhver pris.

Derudover er virksomheden begyndt at reducere sin gæld, hvilket fører til kreditvurderingsopgradering med S&P 500. Disse bureauer bemærker, at virksomheden er i en god position til at betale sin gæld godt. Dens aktie kan også understøtte denne gælds tilbagebetaling.

I sidste kvartal tilbagekøbte virksomheden 250 millioner dollars af sine senior-sikrede noter og rejste også 350 millioner dollars i egenkapital. Det håber at have en sund justeret EBITDA-vækst.

Der er dog bekymringer omkring Carvanas værdiansættelse, som stadig er lavere end dens rekordhøje på over 60 milliarder dollars.

Carvana forventes at have en årlig omsætning på 13 milliarder dollars i år og 15 milliarder dollars i 2025. I de fleste tilfælde har lignende virksomheder som Penske, CarMax og Murphy USA en nettooverskudsmargin på mindre end 4%.

Så hvis man antager, at Carvana kan have en overskudsgrad på 4 %, og at dens omsætning stiger til 20 milliarder dollars i 2026, så vil den give et overskud på 800 millioner dollars. Disse tal betyder, at virksomheden handler til et anslået P/E-forhold på 38, hvilket gør det ret dyrt.

Carvana aktiekursanalyse

På den positive side har CVNA-aktierne været i et stærkt tyreløb i de sidste to år. I denne periode har aktien dannet en række højere højder og højere nedture. Mest bemærkelsesværdigt har det dannet et gyldent krydsdiagrammønster, da 50-ugers og 200-ugers glidende gennemsnit har dannet et bullish crossover-mønster. I de fleste tilfælde fører dette mønster ofte til flere gevinster.

Aktien er også steget over Fibonacci Retracement-punktet på 38,2 %. Derfor vil aktien sandsynligvis fortsætte med at stige, da tyre målretter det vigtigste modstandspunkt på $200, omkring 40% over det nuværende niveau og et par point over 50% retracement-niveau.