Her er grunden til, at Unicredit, Deutsche Bank, Santander-aktierne er faldet

De fleste europæiske bankaktier er trukket tilbage i de seneste par uger, da det spektakulære rally oplevede tidligere på året aftog. I Spanien handlede Banco Santander-aktien til €4,25 onsdag, et fald på 13,6 % fra sit højeste punkt i år.

I Tyskland handlede Deutsche Banks (DBK) aktiekurs på det afgørende støtteniveau på 14 €, et fald på over 14 % fra det højeste niveau i år til dato. I Italien er Unicredit (UCG) faldet til €36, hvilket er lavere end 2024-højden på €39,30, mens BNP Paribas (BNP) i Frankrig faldt til €62.

Den Europæiske Centralbanks beslutning forude

Europæiske bankaktier havde en stærk strat på året, hvor mange af dem steg til deres flerårige højder. Nogle, som Unicredit, svæver stadig nær det højeste punkt siden 2011 og er steget med over 636 % fra det laveste punkt i 2021.

Disse banker steg kraftigt i de sidste par år på grund af den europæiske centralbank (ECB) med højere renter. Ligesom andre centralbanker begyndte ECB at hæve renten i 2022 for at bekæmpe de stædigt høje inflationsrater.

Kurserne bevægede sig fra nul og toppede med et rekordhøjt niveau på 4,35 %, hvilket hjalp med at bringe inflationen op på omkring 2,4 % i dag.

Disse forhøjelser var velkomne af disse banker, som havde udholdt en længere periode med lave renter. På et tidspunkt bevægede renterne sig negative, hvilket betyder, at disse banker havde næsten nul netto rentemargin.

Med stigende priser har mange formået at vende deres forretning og rapportere stærke økonomiske resultater.

Et godt eksempel på dette er Unicredit, hvis samlede renteindtægter lå på over 13 milliarder euro i 2020. I det seneste regnskabsår steg tallet til over 34 milliarder euro. Nettorenteindtægter steg fra €9,7 milliarder til over €14,6 milliarder i samme periode.

Tilsvarende var Santanders samlede renteindtægter €46 milliarder i 2020 til over €105 milliarder i 2023, mens dets nettorenteindtægter steg fra €32 milliarder til €43 milliarder.

Duetsche Banks renteindtægter steg fra €21 milliarder i 2020 til over €48,65 milliarder i 2023, mens nettotallet nåede €15 milliarder. Samme præstation gentages i andre europæiske banker.

ECB rentenedsættelse forude

Derfor har disse europæiske banker trukket sig tilbage på grund af ECB's igangværende tiltag. Det sænkede renten med 0,25 % på sit møde i juli, og analytikere forventer, at det vil gøre det samme på torsdag. Den nedsættelse vil bringe renten op på 3,50 %, hvilket betyder, at bankerne vil se en lavere nettorentemarginal i de kommende måneder.

ECB sænker renten af to hovedårsager: Inflationen er bevæget sig tilbage til næsten sit mål på 2 %, mens blokkens økonomi er ved at aftage.

De seneste økonomiske tal viste, at Europas økonomi voksede med 0,3 % i andet kvartal. Flere data har vist, at fremstillingssektoren i blokken stadig er i nedgang.

Mest bemærkelsesværdigt er det, at bilindustrien ikke klarer sig godt, hvor Volkswagen planlægger at lukke fabrikker i Tyskland for første gang i årtier. Andre bilproducenter som BMW, Stellantis og Renault er også under intenst pres, efterhånden som konkurrencen fra kinesiske virksomheder stiger.

Som sådan håber ECB, at en rentesænkning vil være med til at stimulere økonomien ved at sænke virksomhedernes låneomkostninger.

Langsom vækst og advarsel fra Wall Street

Europæiske banker som Santander, Deutsche Bank og Unicredit-aktier er også trukket sig tilbage på grund af deres vedvarende langsomme vækst, hvilket betyder, at virkningen af høje renter er begyndt at aftage.

Santanders resultater viste, at dets nettorenteindtægter faldt med 4,2 % i første halvdel af året til 11,4 mia. Dets resultat for perioden steg til 3,4 milliarder euro.

Unicredit rapporterede også stærke resultater, hvor indtjeningen voksede for 14. kvartal i træk. Nettoomsætningen steg med 6 % til over 6,3 milliarder euro i andet kvartal, mens dens nettorenteindtægter steg med kun 1,9 % til 3,56 milliarder euro. Nettoresultatet steg med 15 % til over 2,6 milliarder euro, hjulpet af bankgebyrer.

Deutsche Banks omsætning steg med 2% i sidste kvartal til €15,4 milliarder, mens dens nettorenteindtægter faldt med 2% til over €1,3 milliarder.

Derfor, mens disse virksomheder rapporterede stærke resultater, er der tegn på, at væksten i omsætning og indtjening har eller er ved at toppe.

I denne uge sænkede adskillige topbanker på Wall Street deres profitguidning. JPMorgan, den største bank i USA, advarede om, at analytikere var mere optimistiske omkring dens resultater. Daniel Pinto, bankens præsident, bemærkede, at prognoserne for NII til at være $89,5 milliarder ikke var særlig rimelige.

Tilsvarende advarede Goldman Sachs om, at dets handelsindtægter ville falde med 10% i 3. kvartal, mens Ally Financial sagde, at dets fortjeneste ville være mindre på grund af højere autorestancer og nettofradrag. Citigroup og andre banker forventes også at trimme deres forventninger.