Walgreens aktie er billig og oversolgt: er det en værdifælde?

Walgreens Boots Alliance (WBA) er blevet en faldet engel, der har kostet investorer milliarder af dollars i de sidste par år. Dens aktie er imploderet og faldt fra $69 i 2014 til $9 i dag, hvilket betyder, at en $1000-investering på toppen nu ville være kun $130 værd. På den anden side ville en lignende investering i benchmark S&P 500-indekset være mere end $2.600 værd.

Der er stadig stor modvind

Walgreens Boots Alliance, den næststørste apotekskæde i USA, har gennemgået betydelige udfordringer i det sidste årti.

Et nærmere kig viser dog, at nogle af dets seneste problemer også er sket på tværs af andre specialvirksomheder i USA.

Discountbutikker som Dollar General, Dollar Tree og Family Dollar er nogle af de dårligst præsterende virksomheder i S&P 500-indekset i år.

Tilsvarende er Lululemon, en af de mest kendte aktører inden for athleisure, styrtet ned, mens Ulta Beauty, markedslederen i kosmetikindustrien, har bevæget sig ind på et bjørnemarked.

Hovedproblemet er, at disse virksomheder konkurrerer med andre nationale mærker som Amazon, Target og Kroger, som har øget deres investeringer i deres respektive vertikaler. For eksempel har en virksomhed som Walmart arbejdet på at blive en one-stop-shop for alle farmaceutiske behov.

Der kommer også konkurrence fra andre virksomheder. For eksempel har en virksomhed som Hims & Hers, der fokuserer på adskillige nøgleområder, klaret sig godt, og aktien er steget med næsten 200 % i de sidste tolv måneder.

På samme måde er medicinalvirksomheder begyndt at sælge nogle produkter direkte til forbrugerne. Eli Lilly har lanceret Lilly Direct, mens Pfizer vil lancere PfizerForAll.

Walgreens har også stået over for andre udfordringer, såsom detailtyveri, som har skubbet det til at låse nogle af sine varer. Det har også haft nogle selvforskyldte problemer som dets store opkøb af VillageMD, som det måtte afskrive tidligere på året.

Walgreens er ikke den eneste farmaceutiske detailhandler, der er i problemer. Rite Aid, dengang den tredjestørste spiller, gik konkurs, mens CVS Healths aktie er faldet med over 22% i år.

WBA er billig af en grund

Walgreens Boots Alliance er blevet en af de billigste virksomheder i Wall Street. Det har et ikke-GAAP P/E-forhold på 2,70 og et fremadrettet multiplum på 3. Disse tal er væsentligt under industrien - forbrugsvarer - medianen på 18,5 og 18,2. S&P 500-indekset har et P/E-multipel på 21.

Virksomheden har også en efterfølgende og fremadgående EV til EBITDA-multipler på 10 og 9, som er lavere end branchens medianer på 12 og 13.

Derfor er Walgreens for nogle investorer et godt og undervurderet blue-chip-selskab, der har plads til at udvikle en stærk turnaround i fremtiden.

Som en del af ledelsens turnaround-bestræbelser har virksomheden afskediget personale, lukket nogle butikker, ombygget andre og lanceret strategiske muligheder for sin Boots-forretning. Det håber at opnå 1 milliard dollars i årlige besparelser og reducere butikkerne med 25% over tre år.

De seneste økonomiske resultater viste, at Walgreens Boots Alliances omsætning steg med 2,6% i sidste kvartal til $36,5 milliarder, mens dens justerede driftsindtægt faldt med 36,3% til $613 millioner.

I årets første seks måneder steg dens omsætning med 6,2% til $110 milliarder, mens driftstabet var $13 milliarder på grund af VillageMD-afskrivningen.

Vigtigst af alt sænkede selskabet sin fremadrettede guidance for året, hvor EPS forventes at komme ind på mellem $2,80 og $2,95. Det tilskrev denne nedskæring til det "værre end forventet forbrugermiljø, der driver højere salgsfremmende aktivitet."

Walgreens bemærkede også, at disse udfordringer ville fortsætte i det kommende år, hvilket forklarer, hvorfor aktien er dykket.

Derfor er køb af WBA-aktier nu en satsning på, at ledelsen vil klare sig godt og vende virksomheden i takt med, at der stadig er udfordringer. Det er muligt at implementere en god turnaround, men det forventes at tage tid, som vi har set i andre lignende virksomheder som General Electric.

Analytikere er relativt pessimistiske over for Walgreens, hvor dem hos Bank of America, Morgan Stanley og Barclays har en undervægtig rating. Andre hos UBS, Mizuho og Truist har en neutral vurdering.

Samtidig har Walgreens' aktie oplevet en forhøjet stigning i korte renter, som har bevæget sig tæt på 10%. Dette er et tegn på, at mange investorer er pessimistiske over for virksomheden.

Walgreens aktiekursanalyse

WBA-diagram afTradingView

Det ugentlige diagram viser, at WBA-aktien har været i en kraftig nedadgående tendens i lang tid. Den krydsede det vigtige støtteniveau ved $27, dets laveste punkt i 2020, og 2022 i juli 2023. Ved at bevæge sig under dette niveau, ugyldiggjorde aktien det dannede dobbeltbundsmønster.

Walgreens aktier er forblevet under alle glidende gennemsnit, mens oscillatorer som Stochastic, Relative Strength Index (RSI) og den procentvise prisoscillator viser, at den er blevet meget oversolgt.

Derfor er stien for den mindste modstand for aktien nedad, med det næste punkt at se er på $8. Men med aktien, der er oversolgt, kan en enkelt positiv nyhed hurtigt presse den meget højere. Den næste potentielle katalysator udkommer den 15. oktober, når virksomheden offentliggør sine økonomiske resultater.