Er BlackLine et 'køb' efter Morgan Stanley hæver målet til $70?

Morgan Stanley har opgraderet BlackLine Inc (NASDAQ: BL) og hævet sit kursmål til $70 fra $60.

Analytiker Chris Quintero fremhæver virksomhedens undervurderede marginudvidelse og ser en attraktiv risiko-belønningsprofil.

Han fremskriver en 32 % sammensat årlig vækstrate (CAGR) i frit cash flow (FCF) gennem 2026, med FCF-margener, der forventes at nå 22 % i FY24, 25 % i FY25 og 29 % i FY26.

Quintero bemærker, at BlackLine handler til cirka 13 gange sin virksomhedsværdi i forhold til kalenderåret 2026 FCF, hvilket repræsenterer en betydelig rabat på over 35 % sammenlignet med small- og mid-cap peers, der handles til omkring 19 gange.

BlackLines strategiske partnerskab med SAP er klar til at drive varig vækst, især når virksomheder går over til SAPs S/4HANA enterprise resource planning system.

Dette forhold positionerer BlackLine til at udnytte kommende ERP-migreringer, hvilket potentielt udvider sin markedsandel og indtægtsstrømme.

BlackLine overtagelsesspekulationer

I den seneste virksomhedsudvikling udnævnte BlackLine David Henshall til bestyrelsen.

Henshall, den tidligere præsident og CEO for Citrix Systems, har en historie med bestyrelsesposter i virksomheder som New Relic og LogMeIn, som blev erhvervet under hans embedsperiode.

Hans tilføjelse til bestyrelsen har sat gang i nogle overtagelsesspekulationer, yderligere drevet af, at aktivistinvestor Jana Partners afslørede en 1,9% ejerandel i virksomheden.

BlackLines stærke Q2-ydelse

BlackLine leverede stærke resultater for andet kvartal. Selskabet rapporterede ikke-GAAP indtjening pr. aktie på $0,58, hvilket overgik analytikernes forventninger med $0,08. Omsætningen voksede med 11% år-til-år til $160,5 millioner, hvilket slog estimaterne med $2,28 millioner.

Driftspengestrømme steg til 40,7 millioner dollars fra 24,6 millioner dollars i samme kvartal sidste år, og frie pengestrømme steg til 34,4 millioner dollars sammenlignet med 18 millioner dollars tidligere.

BlackLine: fremtidsudsigter

Ser vi fremad, forventer BlackLine tredje kvartals GAAP-omsætning mellem $162 millioner og $164 millioner, hvilket stemmer overens med analytikernes konsensusestimater.

Ikke-GAAP-driftsmarginen forventes at være mellem 19% og 20%, med ikke-GAAP-nettoindkomst forventet til $38 millioner til $40 millioner eller $0,49 til $0,52 per aktie baseret på 77 millioner udestående udestående vægtede aktier.

For hele året 2024 hævede virksomheden sin omsætningsguidning til et interval på $647 millioner til $651 millioner, lidt over tidligere estimater.

Ikke-GAAP-driftsmarginen forventes at være mellem 18% og 19%, og ikke-GAAP-nettoindkomst pr. aktie er estimeret til $2,08 til $2,21 på 76,1 millioner udestående udestående vægtede aktier.

På trods af disse positive indikatorer udtrykte nogle analytikere forsigtighed på grund af aftagende omsætningsvækst og hård konkurrence.

BlackLine opererer i et nichesegment på markedet for finansiel regnskabssoftware med fokus på at automatisere periodens slutproces. Større konkurrenter som Oracle, SAP og Workday tilbyder mere omfattende finansielle regnskabspakker, som kan begrænse BlackLines markedspenetration.

Derudover kan virksomhedens strategiske skift mod mellemmarkedet udsætte den for øget økonomisk volatilitet, da mindre virksomheder er mere modtagelige for markedsudsving.

BlackLine aktievurdering

Fra et værdiansættelsessynspunkt handler BlackLine til omkring 5,3 gange sin virksomhedsværdi til forventet FY24-omsætning og 4,6 gange EV til FY25-omsætning.

Selvom disse multipler ikke er for høje, er de sammenlignelige med eller højere end nogle jævnaldrende med lignende eller bedre vækstudsigter.

For eksempel handler virksomheder som Pegasystems og Momentive Global til lavere multipla på trods af at de udviser sammenlignelige vækstrater, hvilket tyder på, at BlackLines aktie muligvis ikke er undervurderet i forhold til sine jævnaldrende.

På den operationelle front tilbyder BlackLine missionskritiske løsninger, der automatiserer komplekse regnskabsprocesser, hvilket resulterer i øget effektivitet og færre fejl for sine kunder.

Virksomhedens tilbud er meget klæbrige, hvilket fremgår af en omsætningsfornyelsesrate på 93 % i første kvartal af 2024. Med over 200.000 potentielle kunder på sit adresserbare marked og kun 4.435 kunder i øjeblikket betjent, er der betydelig plads til vækst.

Derudover har BlackLine med succes øget sin årlige omsætning pr. kundekohorte over tid, hvilket indikerer stærk kundefastholdelse og potentialet for opsalg af yderligere tjenester.

I betragtning af disse faktorer står investorerne over for en nuanceret beslutning vedrørende BlackLines aktie.

Virksomhedens solide økonomiske præstation og strategiske partnerskaber udgør et overbevisende argument for potentiel vækst.

For bedre at forstå aktiens fremtidige bane, kan det være indsigtsfuldt at undersøge de tekniske aspekter og diagrammønstre, der kan påvirke dens kursbevægelser.

Bearish nedadgående tendens fortsætter

Blacklines aktie har været i bjørnes greb siden begyndelsen af 2021, hvor den nåede sit rekordhøje niveau over $150. Den langsigtede nedadgående tendens, den har set siden da, varer den dag i dag, som det kan ses på de langsigtede diagrammer.

Kilde: TradingView

Tidligere i år brød aktien også under $448,2-niveauet, hvor den havde modtaget støtte flere gange siden maj 2022. Selvom den er vendt tilbage siden, forbliver den bearish trend intakt.

I betragtning af dette skal investorer, der har et bullish syn på virksomheden, afstå fra at indlede en ny lang position i aktien, medmindre den bryder over sin langsigtede nedadgående trendlinje, som vil være tæt på $58,3-niveauet.

Handlere, der fortsætter med at forblive bearish på aktien og ønsker at indlede nye korte positioner, kan bruge dette nylige tilbageslag til at gøre det.

Hvis aktien ikke bryder over sin langsigtede bearish trendlinje, kan den igen falde under $48 i de kommende måneder, hvor man kan bogføre overskud.