Harley-Davidson aktien falder 5% efter Bairds nedgradering: Skal du sælge?

Den 2. oktober faldt aktierne i Harley-Davidson Inc. (NYSE: HOG) 5%, efter analytikere hos Baird nedjusterede aktien fra Køb til Neutral, hvilket sænkede kursmålet til $40 fra $42.

Nedgraderingen var foranlediget af alarmerende feedback fra forhandlere vedrørende tredje kvartals tendenser.

Analytiker Craig Kennison fremhævede svagt detailsalg, overskydende lagerbeholdning og voksende forhandlerfrustration som nøgleproblemer.

"Forhandlerens frustration er ved at koge over, en dynamik, der kan fremtvinge ændringer," bemærkede Kennison og antydede, at presset opbygges fra både ryttere, forhandlere og aktionærer.

Aktien faldt til $36,43 i førmarkedshandel og nærmede sig den nederste ende af dens 52-ugers interval på $25,43 til $44,16.

Dette fald bidrager til de udfordringer, Harley-Davidson har stået over for for nylig, med 10 ud af 11 analytikere EPS-revisioner, der har en tendens nedad.

Selskabet forventes at rapportere indtjening for tredje kvartal i den sidste uge af oktober, med konsensus-estimater, der forudsiger en omsætning på 1,01 milliarder dollar og en indtjening per aktie (EPS) på 0,86 dollar.

Harley-Davidson navigerer betydelige virksomhedsændringer

Ud over forhandlernes bekymringer har Harley-Davidson navigeret i betydelige virksomhedsændringer.

Den 19. august meddelte virksomheden, at den ville skrotte sine politikker for mangfoldighed, egenkapital og inklusion (DEI) for bedre at tilpasse sig forretningsbehov og samfundets forventninger.

Denne beslutning kom efter kritik af dets DEI-initiativer, hvor nogle anklagede virksomheden for at omfavne en "vågen dagsorden."

Harley-Davidson erklærede, at det ikke længere ville have mål for leverandørdiversitetsudgifter og ville revurdere sine sponsorater, tilknytninger og træningsprogrammer for udelukkende at fokusere på forretningsrelevans.

Desuden erklærede Harley-Davidson den 4. september et kvartalsvis udbytte på $0,1725 pr. aktie, i overensstemmelse med tidligere udbetalinger, hvilket resulterede i et forward-afkast på 1,84%.

Udbyttet skal betales den 27. september til aktionærer med rekord fra den 16. september. Selvom det stabile udbytte kan appellere til indkomstfokuserede investorer, opvejer det ikke meget bredere bekymringer om virksomhedens operationelle udfordringer.

Harley-Davidson Q2 indtjening og aktietilbagekøb

I juli rapporterede Harley-Davidson blandede resultater for andet kvartal. Virksomheden havde en GAAP EPS på 1,63 USD, hvilket slog estimater med 0,25 USD og en omsætning på 1,62 milliarder USD, hvilket overgik forventningerne med 350 millioner USD.

På trods af disse takter sænkede virksomheden sine forventninger til omsætningen for hele 2024 for sit motorcykelsegment og forventer nu et fald på 5% til 9% sammenlignet med den tidligere guidance om et fladt til et fald på 9%.

Driftsindtægtsmarginen forventes også at indsnævres til et interval på 10,6 % til 11,6 %, ned fra det tidligere estimat på 12,6 % til 13,6 %.

Midt i de lunne udsigter annoncerede Harley-Davidson en ny plan om at tilbagekøbe 1 milliard dollars af sine udestående aktier frem til 2026, der erstatter eksisterende aktietilbagekøbsplaner.

Tilbagekøbet forventes at blive finansieret med pengestrømme fra driften. Mens aggressive aktietilbagekøb kan signalere ledelsens tillid, hævder skeptikere, at tilbagekøb måske ikke er tilstrækkelige til at modvirke faldende salg og udhuling af markedsandele.

HOG-aktie: Grundlæggende ydeevne løfter røde flag

Harley-Davidsons grundlæggende præstation har været under lup. I andet kvartal faldt det globale detailsalg af motorcykel med 3%, med et fald på 1% i Nordamerika og et betydeligt fald på 16% i Asien og Stillehavsområdet.

Virksomheden har tabt markedsandele, hvor den amerikanske markedsandel er faldet til under 38 %, og den europæiske andel er faldet til under 5 %. På trods af bestræbelser på at revitalisere mærket og tiltrække yngre ryttere, forbliver gennemsnitsalderen for Harley-ryttere omkring 45, uændret i det seneste årti.

Driftsmarginerne har også været presset og faldt til 14,7 % i 2. kvartal fra 16,2 % et år tidligere.

Bruttomarginen faldt med 270 basispoint til 32,1 %, påvirket af prispres, højere produktionsomkostninger og ugunstige valutakurser.

Lagerniveauet er steget, hvilket giver anledning til bekymring for potentielle nedskrivninger, hvis efterspørgslen ikke stiger.

Virksomhedens LiveWire-segment, der fokuserer på elektriske motorcykler, rapporterede et driftstab på 28 millioner dollars, selvom salget af elektriske motorcykler steg med 379% til 158 enheder - et relativt lille antal i den bredere sammenhæng.

HOG-aktie: værdiansættelsesmålinger signalerer forsigtighed for investorer

Harley-Davidson handler til et pris-til-indtjening (P/E)-forhold på omkring 7,7x og en virksomhedsværdi til frit cash flow (EV/FCF) multiplum på cirka 9x.

Selvom disse målinger kan virke attraktive, afspejler de markedsskepsis over for virksomhedens vækstudsigter. Det frie cash flow har været ustabilt, og virksomheden står over for strukturelle udfordringer, der kan hæmme fremtidig lønsomhed.

På trods af at have reduceret sine udestående aktier med 37% i løbet af det seneste årti gennem aggressive tilbagekøb, er aktiekursen faldet med 42% i samme periode.

Markedsværdien er tæt på det laveste niveau i 15 år, eksklusive faldene under finanskrisen i 2009 og pandemien i 2020. Dette tyder på, at tilbagekøb ikke har gjort meget for at øge aktionærværdien i lyset af faldende fundamentale forhold.

Mens Harley-Davidson navigerer i et udfordrende landskab fyldt med operationelle forhindringer og markedsskepsis, er nøglespørgsmålet for investorer, om de skal holde fast i eller overveje at forlade deres positioner.

Mens grundlæggende indikatorer giver et blandet billede, kan en analyse af aktiens tekniske mønstre give yderligere indsigt i dens fremtidige bane. Lad os undersøge diagrammerne for at identificere potentielle støtte- og modstandsniveauer, der kan påvirke kommende prisbevægelser.

Harley-Davidson aktie: 10-årig nedadgående tendens fortsætter

Harley-Davidsons aktie har været i en langsigtet nedadgående trend, der har varet i mere end 10 år og fik aktien til at styrte fra over $70 til under $20 under begyndelsen af COVID-pandemien i 2020.

Kilde: TradingView

Selvom aktien formåede at bryde over $50 i de næste par kvartaler, gentog bjørnene kontrollen over den, hvilket resulterede i et lavere højde- og lavpunktsmønster på langsigtede diagrammer.

Siden 2021 har aktien modtaget støtte i nærheden af $30,20 niveauer flere gange, kortvarigt brudt under det i slutningen af 2023, men hoppet tilbage umiddelbart efter det.

I betragtning af den langsigtede svaghed aktien har udvist, skal investorer, der er håbefulde om, at selskabet laver en vending, undgå at købe aktien på nuværende niveau.

Handlere, der fortsætter med at forblive bearish på aktien, kan indlede en kort position nær $37 med et stoptab over det seneste swing high på $39,93. Hvis det nedadgående momentum fortsætter, kan aktien igen teste sin langsigtede støtte i nærheden af $30,20, hvor de kan bogføre overskud.