Jobrapporten i september signalerer en ny økonomisk æra: hvad er det næste for arbejdsstyrken?

Den kommende jobrapport i september forventes at give yderligere bevis på et arbejdsmarked, der er afkølet i 2024.

Det er dog usandsynligt, at afmatningen bliver alvorlig nok til at foranledige en markant rentenedsættelse fra Federal Reserve i november.

Planlagt til frigivelse af Bureau of Labor Statistics kl. 8:30 ET på fredag, forventes rapporten at vise en beskeden stigning i ikke-landbrugsløn, med en anslået stigning på 150.000 job for måneden.

Arbejdsløsheden forventes at holde sig stabil på 4,2 % ifølge Bloombergs konsensusprognoser.

Stabile, men langsommere ansættelsestendenser

På trods af opbremsningen i jobskabelsen fortsætter det amerikanske arbejdsmarked med at tilføje nok job til at støtte forbrugernes forbrug, hvilket er afgørende for at opretholde den bredere økonomi.

I løbet af de seneste måneder har ansættelser dog mistet noget af sin tidligere styrke, da virksomheder er blevet mere forsigtige med at udvide deres arbejdsstyrke.

For september forventer økonomer, at arbejdsgiverne har tilføjet omkring 140.000 jobs - tæt afspejler augusts stigning på 142.000 - ifølge prognoser fra FactSet.

"Vi vil se beskedne beskæftigelsesgevinster - ikke spektakulære - men nok til at holde økonomien i gang," sagde Brian Bethune, økonom ved Boston College, som rapporteret af AP.

En robust økonomi trodser frygt for recession

Den amerikanske økonomi har vist bemærkelsesværdig modstandskraft og overgået forudsigelserne om, at Federal Reserves aggressive renteforhøjelser ville føre til en recession.

Efter at have hævet renten 11 gange mellem 2022 og 2023 for at bekæmpe inflationen, har Fed indtil videre undgået en nedtur.

I stedet har økonomien formået at vokse på trods af højere låneomkostninger for både virksomheder og forbrugere.

I et forsøg på at støtte arbejdsmarkedet begyndte Federal Reserve at sænke renten i sidste måned.

Dette strategiske træk stemmer overens med en stigende sandsynlighed for en "blød landing" - et scenario, hvor Fed kontrollerer inflationen uden at udløse en recession.

Ifølge Bethune er denne bløde landing "allerede sikker."

Økonomiske bekymringer op til valgdagen

Med det amerikanske præsidentvalg nærmer sig den 5. november, er økonomiske spørgsmål fortsat en væsentlig bekymring for vælgerne.

Selvom arbejdsmarkedets modstandskraft er tydelig, er mange amerikanere fortsat utilfredse med høje priser, som stadig er 19 % højere end i februar 2021, udgangspunktet for den seneste inflationsstigning.

På tværs af økonomien forbliver nøgleindikatorer robuste.

Den amerikanske økonomi voksede med 3 % årligt mellem april og juni, drevet af privatforbrug og erhvervsinvesteringer.

Ser man fremad, tyder Federal Reserve Bank of Atlantas prognoseværktøj på en lidt langsommere, men stadig stærk vækstrate på 2,5 % for kvartalet juli-september.

Torsdag rapporterede Institute for Supply Management (ISM), at aktiviteten i den amerikanske servicesektor voksede for tredje måned i træk i september, med en uventet acceleration.

I betragtning af at servicesektoren repræsenterer mere end 70 % af de amerikanske jobs, er dette en kritisk indikator for økonomisk sundhed.

Jobsikkerhed og forbrug forbliver stærkt

På trods af det afkølende arbejdsmarked nyder amerikanerne en hidtil uset jobsikkerhed.

Afskedigelser er stadig tæt på rekordlave niveauer, og de første ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse er forblevet historisk lave.

Arbejdsgivere, der er forsigtige med at udvide deres arbejdsstyrke, er også tilbageholdende med at give slip på nuværende medarbejdere.

Denne dynamik er sandsynligvis et svar på den personalemangel, mange virksomheder stod over for under økonomiens hurtige post-pandemiske opsving.

Fra juni til august tilføjede arbejdsgiverne i gennemsnit kun 116.000 jobs om måneden, inklusive særligt svage 89.000 i juli – det laveste tremånedersgennemsnit siden midten af 2020.

Dette står i skarp kontrast til 2021-gennemsnittet på 604.000 jobs om måneden og 2022-gennemsnittet på 377.000.

Derudover er jobåbningerne støt faldet og faldt til 8 millioner i august fra et toppunkt på 12,2 millioner i marts 2022.

Som følge heraf føler færre arbejdstagere sig selvsikre nok til at skifte job, og antallet af personer, der frivilligt forlader deres roller, når det laveste niveau siden august 2020.

Indvirkning på lønninger og inflation

Jobhopping er også blevet mindre givende. Arbejdere, der skiftede job i september, oplevede en lønstigning på 6,6 % sammenlignet med det foregående år, en præmie på kun 1,9 procentpoint i forhold til dem, der blev i deres stilling.

Dette markerer et kraftigt fald fra den højeste jobhoppepræmie på 8,8 procentpoint i april 2022, ifølge data fra ADP Research.

Arbejdsmarkedets afkølingstendens kan tilskrives Federal Reserves forlængede periode med høje renter.

Der er dog tegn på, at lindring kan være på vej.

Sidste måned gennemførte Fed en betydelig rentenedsættelse af et halvt procentpoint, den største siden den pandemi-inducerede recession i 2020.

Opmuntret af faldende inflation har centralbanken flyttet fokus mod at stabilisere arbejdsmarkedet.

Inflationen steg 2,5 % i august sammenlignet med et år tidligere, tæt på Feds mål på 2 % og et kraftigt fald fra dets top på 9,1 % i juni 2022.

Hvad kan man forvente af Fed og arbejdsmarkedet

Ifølge AP kan fredagens jobrapport bringe yderligere gode nyheder. KPMGs cheføkonom, Diane Swonk, forudser, at den gennemsnitlige timeløn steg med 0,2 % i september, et fald fra 0,4 % i august.

Det ville svare til en år-til-år lønstigning på 3,7 %, tæt på 3,5 %-niveauet, som mange økonomer anser for at være i overensstemmelse med Feds inflationsmål.

En afdæmpning af lønvæksten kan mindske presset på virksomhederne for at hæve priserne, hvilket yderligere afhjælper inflationsproblemer.

Efterhånden som Fed fortsætter med at justere sin pengepolitik, har den signaleret planer om at sænke sin styringsrente to gange mere i år med fire yderligere sænkninger i 2025.

Udsigten til lavere låneomkostninger kan tilskynde virksomheder til at genoptage ansættelsen i et hurtigere tempo.

Bethune sagde: