USD/TRY-analyse, efterhånden som den tyrkiske lira nærmer sig make or break-prisen

USD/TRY-kursen vendte tilbage og var på vej tilbage til sit rekordhøje niveau, efter at Tyrkiet offentliggjorde en jobrapport, der var stærkere end forventet. Det steg til det højeste niveau på 34,23, det højeste niveau siden 28. august, og et par point under det højeste niveau nogensinde på 34,37.

Tyrkiets inflation er stadig høj

Det tyrkiske statistikbureau offentliggjorde torsdag inflationstallene for september. Rapporten sagde, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) steg fra 2,47 % i august til 2,97 % i september, højere end medianestimatet på 2,20 %.

Den faldt fra 51,97 % til 49,38 % på årsbasis, også højere end medianestimatet på 48,3 %. Det var det laveste inflationstal siden juli sidste år og var væsentligt lavere end det højeste inflationstal på 71 pct.

Kerneinflationen, som ekskluderer de flygtige fødevarer og energiprodukter, trak sig tilbage fra 51,6 % i august til 49,1 %. Det steg derefter fra 3,0 % til 3,6 % på måned-til-måned basis.

Disse tal betyder, at Tyrkiets inflation bevægede sig i den rigtige retning, omend i et langsommere tempo end forventet. I en ideel situation ville Republikken Tyrkiets centralbank (CBRT) vente på, at forbrugerprisindekset fortsætter med at falde, før renten sænkes.

I mellemtiden faldt producentprisindekset fra 35,75 % i august til 33 % i september. Det faldt derefter fra 1,68 % til 1,37 % på MoM-basis.

USD/TRY reagerede også på landets tal for valutareserver. Ifølge centralbanken steg nettoreserverne fra 51,78 % til 54,12 % i september. Reserverne faldt fra $94,1 milliarder til $93,8 milliarder.

Næste handlinger fra CBRT

Opmærksomheden retter sig mod, hvad Centralbanken i Republikken Tyrkiet (CBRT) vil gøre. Analytikere forventer, at den vil holde renterne stabile på næste møde og derefter begynde at skære enten i december eller i første kvartal næste år.

CBRT har taget en ortodoks pengepolitik til sig siden sidste år og har leveret flere store renteforhøjelser. Det flyttede benchmarkrenten fra 8 % i maj sidste år til over 50 % i dag.

Renteforhøjelser hjælper med at bremse et lands inflation ved at gøre kontanter attraktive for investorer og ved at bremse udgifterne.

Udfordringen har dog længe været, at landets renter har været væsentligt mindre end inflationen. Som sådan tiltrak investering i tyrkiske statsobligationer et negativt realt afkast.

Udfordringen er, at Erdogan, Tyrkiets præsident, kan presse på for nye rentenedsættelser, nu hvor inflationen er begyndt at falde. Rentenedsættelser vil sandsynligvis stimulere højere forbruger- og producentpriser.

Den anden risiko er, at Tyrkiet kan komme under amerikanske sanktioner, hvis der bryder en krig ud i Mellemøsten. Historisk har Tyrkiet været en af de største israelske kritikere i en grad, at det har blokeret handel med landet.

Nogle amerikanske politikere, især republikanere, har opfordret landet til at revurdere forholdet til Tyrkiet, et NATO-medlem.

USD/TRY analyse

USD/TRY-diagram af TradingView

Det daglige diagram viser, at USD til TRY-kursen fortsatte med at stige efter den seneste tyrkiske inflationsrapport. Det er forblevet over det 50-dages glidende gennemsnit og den lille stigende trendlinje vist i lilla.

Parrets volumen har været på vej nedad, mens den er forblevet over den stigende lilla trendlinje. Derfor er stien for den mindste modstand for USD/TRY-parret opadgående, hvor det næste punkt at se er det højeste niveau på 34,37. En pause over dette niveau vil pege på mere tyrkisk svaghed, da tyre målretter det næste psykologiske punkt på 34,50.

Det alternative scenarie er, hvor de faldende renter i USA presser flere investorer til Tyrkiet, hvilket fører til et stort fald på kort sigt.