Shopify aktieanalyse: Der er fortsat bekymringer om værdiansættelsen, 25. oktober vil være nøglen

Shopify (SHOP) aktiekursen er kravlet tilbage for nylig, drevet af forbedrede forretningsbetingelser, et stærkt aktiemarked og de igangværende rentenedsættelser fra top centralbanker.

Aktien steg til det højeste niveau på $82,45, det højeste niveau siden februar i år, og 236% over sit laveste punkt i 2023. Dens markedsværdi er steget til $100 milliarder, stadig lavere end dets rekordhøje niveau på $230 milliarder.

En stor spiller inden for handel

Shopify, en canadisk virksomhed, er vokset til at blive en af de største aktører i e-handelsindustrien med millioner af handlende verden over.

Det tilbyder en platform, hvor alle kan oprette en e-handelsplatform og begynde at sælge næsten med det samme.

Denne forretningsmodel har givet den flere måder at tjene penge på. Den grundlæggende indtægtskilde kommer fra det abonnement, virksomheder betaler, når de opretter en konto. Denne abonnementspakke starter ved $29 om måneden og vokser til $2.300 for store virksomheder.

Ud over dette tager virksomheden et lille snit for alle korttransaktioner, det behandler. Det tjener også penge ved at tilbyde detailhandlere personligt salg og logistikværktøjer.

Shopifys produkt bruges nu af nogle af de største brands globalt, herunder Brooklinen, Kylie, Jungalow og Rebecca Minkoff.

Dens forretning boomede under Covid-19-pandemien, da de fleste begyndte at handle online. Covid-19-låsningerne skubbede også mange mennesker til at sælge online, hvilket førte til højere abonnementsindtægter.

Shopifys årlige omsætning steg fra $1,57 milliarder i 2018 til $4,6 milliarder i 2020, hvilket gør det til et af de hurtigst voksende virksomheder i branchen.

Ligesom andre pandemivindere som PayPal, Zoom Video og DocuSign er dens forretning dog bremset. Et nøgleproblem for Shopify er, at mange store virksomheder enten bruger deres service eller en af dens konkurrenter.

Shopifys vækst er stadig god, men der er stadig bekymringer

De seneste økonomiske resultater viser, at Shopifys forretning klarede sig godt. Dets salg steg med 21% til $2 milliarder i andet kvartal, da bruttovarevolumen steg med 22% til $67,2 milliarder.

Det meste af denne omsætning kom fra dets handelsløsningssegment, som steg med 19 % til 1,5 mia. Dets abonnementsindtægter steg med 27 % i kvartalet.

Shopify har også udstedt ret konservativ fremadrettet vejledning, som det har gjort tidligere. Det forventer, at dets omsætning i tredje kvartal vil vokse fra lav til midten af tyverne, mens bruttomarginerne stiger med 50 basispoint.

Analytikere forventer, at Shopifys omsætning vil komme på 2,86 milliarder dollars, når de udgiver dem den 25. oktober. Det vil være en stor stigning i forhold til de 1,8 milliarder dollars, det tjente sidste år.

Virksomhedens årlige omsætning forventes at blive 11,7 milliarder dollar, en stigning på 21 % fra 2023. Den vil så tjene 14,12 milliarder dollar næste år. Historisk set har Shopify altid gjort det bedre end estimater, hvilket betyder, at dets forretning sandsynligvis vil klare sig godt.

Denne omsætningsvækst vil sandsynligvis blive ledet af e-handelstransaktioner i nøglelande som i USA. Udfordringen er dog tegn på, at flere kunder foretrækker at købe fra mainstream-virksomheder som Amazon og Walmart.

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Den største bekymring blandt investorer i over et årti har været Shopifys store værdiansættelse. Desuden er dette en virksomhed på 100 milliarder dollars, hvis estimerede salg i 2025 forventes at være 14,1 milliarder dollars, hvilket indebærer en terminspris-til-salg på 7,15.

Data indsamlet af SeekingAlpha viser, at Shopify har et fremadrettet P/E-forhold på 208, næsten tre gange så meget som Nvidia, en virksomhed, der har en hurtigere vækstrate. Dets forward non-GAAP P/E-forhold er 71.

Shopify er også en smule overvurderet i forhold til reglen om 40, en almindelig tilgang, der bruges til at værdsætte SaaS-virksomheder. Det beregnes ved at tilføje en virksomheds omsætningsvækstrate og dens fortjenstmargen. I Shopifys tilfælde er nettoindkomstmarginen 16%, mens dens omsætningsvækst er 23, hvilket giver det et tal på 39%.

Tilhængere begrunder værdiansættelsesmålingerne med, at virksomheden stadig er i sin vækstfase, og at situationen vil normalisere sig i fremtiden.

Derudover er Shopify den ubestridte leder i branchen, hvor BigCommerce, en anden topkonkurrent, kæmper.

Udfordringen er imidlertid, at investorer, der undgik Shopify på grund af dets værdiansættelse, er gået glip af et betydeligt tyreløb over tid.

Læs mere: BigCommerce vs Shopify-aktier: Her er grunden til, at SHOP slår BIGC

Shopify aktiekursanalyse

Det daglige diagram viser, at SHOP aktiekursen har været i et langsomt opsving efter bundet på $23. Det er steget til det nuværende 38,2% Fibonacci Retracement-punkt.

Aktien har også gentestet 38,2% Fibonacci Retracement-niveauet. Den har dannet et omvendt hoved- og skuldermønster. Det har også dannet et gyldent krydsmønster, da 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit har krydset hinanden.

Derfor vil aktien hoppe tilbage og teste 50% Fibonacci Retracement-punktet ved $100, hvilket er omkring 20% over det nuværende niveau. Denne opfattelse vil blive bekræftet, hvis den krydser nøglemodstandspunktet ved $91,80.