Karnevalsaktier har en nøglepris: comeback kunne være episk

Carnivals aktiekurs er gået i stå i de sidste par måneder. Det har holdt sig mellem et lavpunkt på $10,97 og dets modstandspunkt på $19,5, mens amerikanske benchmark-indekser som Nasdaq 100 og S&P 500-indekset er steget til rekordhøje niveauer.

Carnival har klaret sig dårligere end sine nærmeste konkurrenter, Royal Caribbean og Norwegian Cruise Line, som er steget med henholdsvis 38% og 1,75%.

Stærk præstation

Carnivals aktieudvikling er sket, selvom virksomheden har klaret sig godt økonomisk i de seneste kvartaler. For eksempel er dens aktie faldet med over 74 % fra sit højeste punkt i 2017, selv om dens indtægter steg til en rekordhøj på over 24 milliarder dollars.

Carnivals årlige omsætning har været stærk i de seneste par år og bevægede sig fra $1,9 milliarder i 2021 til over $24 milliarder i de sidste tolv måneder (TTM).

Det er også blevet en meget profitabel virksomhed. Carnivals nettotab var over $10,23 milliarder i 2020 til over $9,5 milliarder og $6,09 milliarder i det næste regnskabsår. Det har vendt udviklingen og indsnævret sit nettotab til 74 millioner dollars i det sidste regnskabsår.

De seneste økonomiske resultater viste, at virksomhedens nettoindtægt steg til over 1,56 milliarder dollars, da den flyttede til en ny normal.

Carnival og andre krydstogtrederier har væsentligt højere marginer end andre virksomheder i gæstfrihedsbranchen. For eksempel har CCL en bruttomargin på 51,96 % sammenlignet med Royal Caribbeans og Norwegians 47 % og 37 %.

Forbedret vejledning

Carnival offentliggjorde sine kvartalsresultater, som var meget bedre end forventet. Dens omsætning steg til 7,89 milliarder USD i de tre måneder frem til 31. august, en stor stigning fra de 6,8 milliarder USD, den tjente i samme periode sidste år.

Størstedelen af disse indtægter kom fra passagerbilletter, mens de øvrige var i de onboard-løsninger, det tilbyder. Dens ni-måneders omsætning steg med over $3 milliarder til $19 milliarder, hvilket betyder, at virksomhedens efterspørgsel stadig er forhøjet.

Carnivals nettoresultat steg fra over 1,074 milliarder dollars til 1,75 milliarder dollars, da selskabet opkrævede højere billetpriser og reducerede driftsudgifterne.

Et kig på de overordnede tal viser, at virksomheden klarer sig godt. For det første boomer dets forudbestillinger, da næsten halvdelen af dets reservationer allerede er foretaget, og dens beholdning er stadig lav. Derfor har virksomheden hævet priserne, hvor efterspørgslen har overgået udbuddet.

CCL er også begyndt at se stærke 2026-bookinger. En grund til denne præstation er, at den ser mere forskelligartet kundekreds. I modsætning til tidligere, hvor ældre mennesker for det meste sejlede, tog mange unge til havet.

CCL's forward bookinger er en vigtig del af virksomhedens forretning. I sidste kvartal havde virksomheden over 6,8 milliarder dollars i terminsreservationer, som det kan investere for at generere gratis indtægter.

Derfor har vi med Carnival en virksomhed, hvis omsætning og overskud er steget til før pandemiens niveauer. Alligevel er aktien omkring 73 % under sit højeste niveau før pandemien.

Læs mere:Carnival-lageret er steget, men er CCL stadig et godt køb?

CCL er relativt undervurderet

Carnival har bedre målinger end Royal Caribbean. For eksempel har den en fremadrettet omsætningsvækst på 29%, højere end RCL og NCLH's henholdsvis 26% og 27%. Det betyder, at analytikere forventer, at Carnivals omsætningsvækst vil være bedre end konkurrenternes.

Selskabet har dog lavere værdiansættelsesmålinger end Royal Caribbean. Det har et forward-pris-til-indtjening-forhold på 9,21, lavere end RCL's 11,47. Dets treårige P/E-forhold på 9,21 er også lavere end RCL's 13,35.

Andre værdiansættelsesmålinger er også mindre end Royal Caribbeans. For eksempel har den et pris-til-bog-forhold på 2,66, lavere end RCL's 7,69. Desuden er dets fremadrettede EV til EBITDA-forhold på 8,56 mindre end RCL's 11,82.

Denne forskel skyldes hovedsagelig, at Royal Caribbean klarer sig lige så bedre, især med det nyligt lancerede Icon of the Seas, som har tiltrukket betydelige bookinger.

Analytikere er optimistiske om, at Carnival-aktien har mere opad. Det gennemsnitlige estimat for aktien er $23, hvilket er omkring 30% over det nuværende niveau.

Disse analytikere nævner virksomhedens stærke efterspørgsel og fremskridt med hensyn til dets gældsreduktionsforanstaltninger.

Carnival aktiekursanalyse

Når vi ser på det ugentlige diagram, ser vi, at CCL-aktien har været i et langsomt opsving i de seneste par måneder. Det er steget fra et lavpunkt på $5,9 i 2022 til over $18 i dag.

Aktien har dannet et stigende trekantmønster, hvis overside var på $19,5, hvor den ikke nåede at rykke op i juli og december 2023 og juli og september i år. Dette er et af de mest populære bullish-tegn på markedet.

Derfor er der sandsynlighed for, at aktien vil fortsætte med at klare sig godt i de kommende måneder, især hvis tyre presser den over modstandspunktet på $19,51.