Frankrig vil sælge 300 milliarder euro i obligationer for 2025-budgettet på grund af finanspolitisk pres og investorkontrol

Frankrig har annonceret planer om at sælge €300 milliarder ($328 milliarder) i statsobligationer næste år, hvilket overgår de €285 milliarder solgte i år.

Tiltaget kommer, mens landet kæmper med finanspolitisk pres og politisk ustabilitet efter måneders uro.

Provenuet fra obligationsudstedelsen vil hjælpe med at finansiere et forventet budgetunderskud på €136 milliarder i 2025, hvilket er €31 milliarder lavere end dette års underskud.

Dette obligationsudstedelsesmål stemmer overens med forventningerne fra finansanalytikere, som havde forudset en stigning i låntagningen på grund af den store mængde af udløbende obligationer og igangværende finanspolitiske udfordringer.

Den franske regering står over for et stigende pres for at stabilisere sine offentlige finanser og genoprette investorernes tillid efter en periode med politisk usikkerhed, der har rystet markederne.

Markedets efterspørgsel forbliver stabil på trods af Frankrigs politiske ustabilitet

Trods den politiske uro tidligere i år er Frankrig fortsat med at sælge obligationer uden større forstyrrelser.

Investorernes efterspørgsel efter fransk statsgæld er forblevet robust, og de seneste obligationsauktioner har modtaget renteniveauer, der kan sammenlignes med dem, man så før præsident Emmanuel Macrons opfordring til hurtigvalg i juni.

Kilde: Bloomberg

I 2025 vil cirka 175 milliarder euro af obligationer udløbe, op fra 155 milliarder euro i år, ifølge en erklæring fra det franske finansministerium.

Som følge heraf vil det samlede finansieringsbehov nå op på 307 mia. EUR næste år, lidt under de 319 mia. EUR, der er behov for i 2024.

Gældsbetjeningsomkostningerne forventes at stige til 55 milliarder euro, hvilket øger den skattemæssige byrde.

Frankrigs stigende underskud og låneomkostninger

Frankrigs budgetunderskud som en procentdel af BNP forventes at stige til 6,1 % i år, før det falder til 5 % i 2025.

Landet planlægger at bringe sit underskud inden for EU's grænse på 3 % i 2029, to år senere end oprindeligt planlagt.

Det voksende underskud har ført til øget bekymring på markedet, hvor franske låneomkostninger er steget kraftigt.

Fransk gældsrente ligger nu 77 basispoint højere end Tysklands, hvilket er tættere på linje med den lavere ratede Spanien.

På trods af disse udfordringer mener analytikere, at obligationsmarkedet vil forblive robust.

Reinout De Bock, leder af den europæiske rentestrategi hos UBS Group AG, bemærkede, at selvom den større gældsudstedelse kunne give anledning til bekymring, burde mængden af obligationsindfrielser næste år afbøde virkningen.

"Vi forventer, at det 10-årige rentespænd mellem Frankrig og Tyskland vil ligge på 75 basispoint ved årets udgang," sagde De Bock i en Bloomberg-rapport.

I de kommende uger vil Frankrigs kreditværdighed blive evalueret af Fitch Ratings, Moody's og S&P Global Ratings.

Fitch, som nedjusterede Frankrig sidste år, skal offentliggøre sin seneste vurdering på fredag, hvor Moody's og S&P følger efter i henholdsvis oktober og november.