Chipotle-aktier er dyrere end NVIDIA og Microsoft: er det et køb?

Chipotle Mexican Grill (CMG) aktiekursen er kommet under pres i de seneste par dage, da investorer vurderer virkningen af CEO-shakeup og dets seneste opblødning af salg. Efter at have toppet på $70 i juni, har det bevæget sig ind på et bjørnemarked og faldt med omkring 20%.

Chipotle Mexican Grills vækstbekymringer

CMG-aktiekursen har klaret sig godt i de seneste par år, hjulpet af dens stærke butikstilvækst og omsætningsvækst. Dens årlige omsætning sprang fra $5,5 milliarder i 2019 til over $9,8 milliarder i 2023 og $10,9 milliarder i de sidste tolv måneder.

Denne vækst er blevet hjulpet af det stigende antal lokationer i USA. Dets butiksantal er steget fra 2.491 i 2018 til 3.465 i dag.

Samtidig har virksomheden taget teknologien til sig og justeret bestillingsprocessen, hvor et betydeligt antal ordrer bliver udfyldt online eller gennem dets Chipotlane. Derudover har det øget priserne på sine topprodukter. For eksempel er prisen på burritos steget fra $6,50 i 2019 til omkring $10,7, en stigning på 60%.

Alligevel er der nu bekymringer om dens vækstbane, da nye butikstilføjelser aftager. De seneste resultater viste, at Chipotles omsætning steg med 13% i tredje kvartal til $2,8 milliarder, mens dets sammenlignelige butikssalg steg med 6,0%. Chipotles driftsmargin var 16,9%.

Selvom omsætningen på 13 % var god, var den også lavere end for et par år siden. Der er også bekymringer om antallet af butikker, som det kan åbne og drive rentabelt i de kommende år.

Derudover er det nu nødt til at betale flere lønninger, især i Californien, som har hævet restaurantlønningerne for nylig. Lønomkostningerne i sidste kvartal lå på 24,9%, en stigning, det tilskrives staten.

Den anden bekymring er, at virksomheden for nylig mistede Brian Niccol, som udviklede sin turnaround og nu står i spidsen for Starbucks. Det ledes nu af Scott Boatwright, som er den midlertidige administrerende direktør. Analytikere mener, at han har den erfaring, han skal bruge for at fortsætte med at drive virksomheden et stykke tid.

Der er andre grunde til, at aktiekursen i Chipotle er steget over tid. Mest bemærkelsesværdigt er ledelsen fortsat med at reducere sit andelstal over tid. Det har reduceret antallet af udestående aktier fra over 1,4 milliarder i maj 2021 til 1,36 milliarder. Det tilbagekøbte aktier til en værdi af $488 millioner i sidste kvartal og godkendte yderligere $1,1 milliarder.

Læs mere: Chipotle-aktien stiger med 10% efter at have offentliggjort sit regnskabstal for andet kvartal

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Den største bekymring for CMG-aktiekursen er dens værdiansættelse, som er betydelig. Data viser, at Chipotle har et forward-pris-til-indtjening-forhold på 50,58, meget højere end sektormedianen på 18.

Non-GAAP forward P/E ratio på 50,56 er også højere end sektormedianen på 16,86. Også den fremadrettede EV til EBITDA på 35, højere end branchens median på 11.

Disse tal betyder, at Chipotle er mere værdifuld end nogle af de mest populære teknologivirksomheder, der vokser i et hurtigt tempo og har højere marginer.

For eksempel har Microsoft et fremadrettet P/E-forhold på 31 og nettoindkomstmargener på 35 sammenlignet med Chipotles 13%. Microsoft har også hurtigere vækst end Chipotle.

Chipotle er også dyrere end Alphabet, som har et forward P/E ratio på 21,3. Det samme er tilfældet med andre firmaer, herunder NVIDIA, som er blevet den største virksomhed i verden.

Alligevel, på trods af disse værdiansættelsesbekymringer, mener analytikere, at CMG har mere opad at gå. Det gennemsnitlige estimat for aktien er $65,28, hvilket er højere end de nuværende $56,18. Disse analytikere forventer, at Chipotle Mexican Grills omsætning vil være $11,32 milliarder i år, en årlig stigning på 14,7% efterfulgt af $12,83 milliarder næste år.

Nogle af de mest bullish analytikere er fra Wedbush, TD Cowen, Citigroup og Loop Capital.

Chipotle Mexican Grill aktiekursanalyse

Det ugentlige diagram viser, at CMG-aktien toppede med omkring $70 tidligere på året og dannede et aftenstjernestagemønster. I de fleste perioder er dette et af de mest bearish diagrammønstre på markedet, hvilket forklarer, hvorfor det har lidt en hård vending.

Aktien har også dannet et bearish flagdiagrammønster, et populært bearish tegn på markedet. Det er kendetegnet ved en lang lodret linje og et rektangelmønster. MACD og Relative Strength Index (RSI) har også dannet et bearish divergensmønster.

På den positive side forbliver aktien over det 50-ugers glidende gennemsnit. Alligevel vil aktien sandsynligvis have et bearish breakout, hvor det næste punkt at se er på $48,10, dets laveste punkt den 12. august. Et brud under dette punkt vil føre til mere nedadgående.