Europæiske gasmarkeder på kanten forud for vintersæsonen

Naturgaspriserne er steget markant i de seneste uger, da markedet forbereder sig på vinteren.

Koldere temperaturer, men også en høj brug af gasfyret elproduktion, har ført til de første tilbagetrækninger fra gaslagre i Europa.

Lagerniveauet var væsentligt lavere på 93,3 % end for et år siden, hvor faciliteterne var næsten 100 % fyldte, ifølge Commerzbank AG.

Det betød dog, at lagerfaciliteterne stadig var lidt bedre end gennemsnittet for de sidste fem år.

Stigende LNG-import

Importen af flydende naturgas (LNG) steg kraftigt i oktober.

Dette fulgte det laveste niveau af import siden december 2001 i september, ifølge tal fra tænketanken Bruegel.

Forsyningerne fra alle regioner undtagen Rusland er steget i oktober, ifølge dataene.

LNG-importen til EU faldt til 1.786 millioner kubikmeter i den sidste uge af september. Importen tog dog op og steg til 2.102 millioner kubikmeter i løbet af 28. oktober-3. november ifølge data fra Bruegel.

Handelsspændinger mellem USA og Kina

"I tilfælde af en eskalerende handelskonflikt mellem Kina og USA, kan LNG-handelsforholdet mellem de to lande blive sat på prøve, hvilket sandsynligvis ville være til gavn for europæiske kunder," Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, sagde i en rapport.

I 2018 indførte Kina gengældelsestariffer på 10 % på amerikansk LNG-import, som derefter blev øget til 25 % i juni 2019.

Dette fik den amerikanske LNG-eksport til Kina til at falde til ingenting. De begyndte først at komme sig, da Kina udstedte toldfritagelser som en del af en handelsaftale.

"Siden 2018 har der været store skift på det globale gasmarked, med et stramt LNG-marked og Europa en væsentligt vigtigere køber af amerikansk LNG - hvilket kan give en vis trøst til USA, hvis Kina skulle målrette amerikansk LNG," Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Group, sagde.

Men Patterson mener, at timingen er nøglen, da en betydelig mængde LNG-kapacitet er sat til at starte op mod slutningen af dette årti.

Patterson sagde, at dette sandsynligvis vil skubbe LNG-markedet til et "købers marked".

USA rapporterede også om et rekordhøjt niveau af gasbehandling ved Freeport LNG-terminalen sidste fredag efter gentagne udfald i år.

Commerzbank's Lambrecht tilføjede:

Varmere end forventet EU-vinter

Ifølge Commerzbank AG kan markedsaktørerne i EU ikke slappes helt af med den nuværende dynamik.

Den europæiske klimatjeneste, Copernicus, ser en større sandsynlighed for en mild vinter, som kan dæmpe efterspørgslen efter gas.

"Europa forventes sandsynligvis at se indflydelsen af et dipolmønster af anomalier i atmosfærisk tryk, med lavere end gennemsnittet værdier i polarområder og højere end gennemsnittet over mid-breddegrad nordatlantiske og vesteuropæiske regioner," sagde Copernicus i en rapport.

Agenturet sagde, at varmere end gennemsnittet sæsonmæssige middeltemperaturer kunne forventes i de nordlige dele af EU i den kolde årstid.

På den anden side vil vådere end gennemsnittet også ses i de nordlige dele og tørrere end gennemsnittet i de sydlige egne.

Priser kan få støtte fra forsyningsrisici

I mellemtiden ville russisk gasforsyning via Ukraine blive afbrudt fra 1. januar, da transitaftalen udløber ved udgangen af 2024.

De fleste af importruterne til EU er også kernen i geopolitiske spændinger, som yderligere kan påvirke udbuddet i de kommende måneder.

Det er svært at se et scenarie, hvor Europa går med til endnu en gang at øge sin afhængighed af russiske fossile brændstoffer.

ING Groups Patterson tilføjede:

De hollandske TTF-naturgaspriser er steget 10% siden sidste onsdag og handlede til 43.195 Euro per megawatttime.

Henry Hub-naturgaskontrakten på New York Mercantile Exchange var $2.882.