Indien: RBI holder renterne stabile midt i inflationspres og vækstbekymringer

Indiens centralbank har valgt at fastholde sin benchmarkrente på 6,50 % og prioriterer inflationskontrol, mens den kæmper med en aftagende økonomi.

Reserve Bank of Indias (RBI) beslutning, der blev offentliggjort fredag, stemmer overens med markedets forventninger, men understreger den delikate balancegang, der kræves for at opretholde væksten i Asiens tredjestørste økonomi.

Dette kommer, efterhånden som inflationen stiger, og BNP-væksten viser tegn på opbremsning, hvilket vækker bekymring for de økonomiske udsigter for året.

Tiltaget for at holde renterne stabile var i vid udstrækning forudset, efter at Indiens detailinflation steg til et 14-måneders højdepunkt på 6,21 % i oktober, hvilket overtrådte RBI's toleranceloft på 6 % og markant overskredet sit mål på 4 %.

Stigningen i forbrugerpriserne øger presset på politikere til at navigere en vej, der kontrollerer inflationen uden at kvæle den økonomiske aktivitet.

Den økonomiske vækst er også aftaget markant.

I løbet af kvartalet juli-september voksede den indiske økonomi med 5,4 % år-til-år, et godt stykke under den vækst på 6,5 %, som økonomer havde forventet i en Reuters-måling.

Dette markerede den langsomste vækstrate i næsten to år og rejste tvivl om regeringens prognose om 7,2 % vækst for regnskabsåret, der sluttede marts 2025.

Midt i disse udfordringer har krav om lavere låneomkostninger vundet indpas.

Finansminister Nirmala Sitharaman og handelsminister Piyush Goyal har understreget behovet for mere overkommelige renter for at øge industrielle investeringer og forbrugerefterspørgsel.

Sitharaman, der talte ved en nylig begivenhed i Mumbai, understregede: "På et tidspunkt, hvor vi ønsker, at industrier skal øges og opbygge kapacitet, skal bankrenterne være langt mere overkommelige."

RBI-guvernør Shaktikanta Das har advaret mod for tidlige rentenedsættelser på trods af disse appeller.

På det politiske møde i oktober skiftede centralbanken sin holdning fra "tilbagetrækning af indkvartering" til "neutral", hvilket signalerede en pause snarere end et omdrejningspunkt i retning af monetære lempelser.

Das gentog risikoen ved at sænke renten for tidligt og understregede, at et sådant skridt kunne destabilisere økonomien.

RBI's position kompliceres yderligere af præstationen for den indiske rupee, som for nylig ramte et rekordlavt niveau på 84,659 over for den amerikanske dollar.

Enhver øjeblikkelig monetær lempelse kan forværre valutapres og udløse kapitaludstrømning.

LSEG-data fremhæver rupiens sårbarhed midt i global økonomisk usikkerhed, især da store centralbanker justerer deres pengepolitik.

På markedsfronten har Indiens Nifty 50-indeks vist modstandsdygtighed og er steget beskedent siden BNP-tallene blev offentliggjort og viser en stigning på 13,7 % år-til-dato.

I modsætning hertil er MSCI Asia ex-Japan-indekset, som har betydelig eksponering mod Indien, faldet omkring 12 % i samme periode.

Indiske obligationer har også oplevet udsving, hvor den 10-årige benchmark-rente ramte sit laveste punkt siden februar 2022 tidligere på ugen, før den steg en smule efter RBI-beslutningen.

Mens Shaktikanta Das forbereder sig på at afslutte sin embedsperiode som centralbankchef senere på måneden, fremhæver RBI's forsigtige tilgang kompleksiteten i at håndtere inflationsrisici uden at afspore væksten.

Med et vedvarende inflationspres og et aftagende vækstmomentum, står Indiens politiske beslutningstagere over for svære beslutninger i de kommende måneder.