Hvorfor det amerikanske arbejdsmarked forvirrer alle

Det amerikanske arbejdsmarked sender forvirrende signaler.

November bragte store jobfremgang, men arbejdsløsheden tikkede højere, og færre mennesker deltager i arbejdsstyrken.

De seneste dataudgivelser er ikke så ligetil, og det har fået investorer, arbejdere og politikere til at klø sig i hovedet.

Federal Reserve forbereder sig på et nøglemøde, og arbejdsmarkedets usædvanlige adfærd forventes at spille en stor rolle i deres beslutningstagning.

Novembers tal: gode eller dårlige?

I november tilføjede amerikanske arbejdsgivere 227.000 job ifølge Bureau of Labor Statistics.

Det er et stort spring fra oktobers reviderede tal på 36.000 og højere end prognosen på 214.000.

Sektorer som sundhedspleje (+54.000), fritid og gæstfrihed (+53.000) og regeringen (+33.000) førte anklagen.

Men ikke alle nyhederne var gode.

Arbejdsløsheden steg til 4,2% fra 4,1%. Arbejdsstyrkedeltagelsen faldt en smule til 62,5 %.

Antallet af beskæftigede faldt med 355.000, mens de ledige steg med 161.000.

Over 40 % af de arbejdsløse amerikanere har nu været uden arbejde i mere end 15 uger – en usædvanlig høj andel uden for en recession.

Denne modsætning er forvirrende. Lønningerne vokser, men arbejdsløsheden stiger også.

Arbejdstagere forlader arbejdsmarkedet, og langsigtede jobsøgende kæmper for at finde arbejde.

Den tidligere Fed-økonom Claudia Sahm sammenlignede situationen med "Twilight Zone", hvor tingene ikke hænger helt sammen.

Hvorfor ansætter virksomheder ikke hurtigere?

Ansættelser holder ikke trit med efterspørgslen efter job.

Virksomheder ser ud til at være tilbageholdende med at ansætte, selvom økonomien ser stærk ud.

Jobåbnings- og arbejdsomsætningsundersøgelsen (JOLTS) viste 7,7 millioner åbne stillinger i oktober, ned fra et toppunkt på 12,2 millioner i marts 2022.

Nogle industrier, som f.eks. detailhandel, skærer endda i job. Detailhandlen faldt 28.000 stillinger i november, lige før feriesæsonen, hvilket indikerer ændringen i, hvordan virksomheder ansætter til sæsonarbejde.

Samtidig vokser lønningerne støt.

Den gennemsnitlige timeløn steg 0,4 % i november, og i løbet af det seneste år er den steget med 4 %.

Selvom højere lønninger er godt for arbejdere, kan de også få virksomheder til at tøve med at ansætte flere mennesker, især hvis de er bekymrede for fremtidige omkostninger.

Hvad Fed tænker

Federal Reserve har sat renten ned for at holde økonomien i gang.

Siden september er renterne blevet sænket med 0,75 procentpoint.

Endnu en nedskæring på 0,25 point forventes almindeligvis på Feds møde i december.

Men ikke alle hos Fed er overbevist om, at flere nedskæringer er det rigtige træk.

Det paradoksale er, at så længe arbejdsmarkedet forbliver stærkt, vil BNP-tallene også blive revideret højere.

I et sådant scenario er yderligere rentenedsættelser måske ikke ligefrem det bedste skridt fremad.

Chicago Fed-præsident Austan Goolsbee kaldte for nylig arbejdsmarkedet "stabilt" og antydede, at priserne sandsynligvis vil være meget lavere om et år.

Han antydede dog, at Fed kunne bremse nedskæringstempoet, hvis inflationen eller arbejdsmarkedsforholdene ændrer sig.

Fed går på en fin linje. Inflationen er afkølet fra 2022-højderne, men prisvæksten er fortsat over deres mål på 2 %.

Samtidig ønsker de ikke at bremse arbejdsmarkedet yderligere, især når så mange mennesker kæmper for at finde arbejde.

Hvad det betyder for arbejdere og markeder

For arbejdere er det nuværende arbejdsmarked en blandet pose.

Mens der stadig er masser af åbninger, stiger langtidsledigheden, og færre mennesker deltager aktivt i arbejdsstyrken.

For nogle betyder det, at det er sværere at finde den rigtige mulighed, selvom virksomheder ansætter i nøglesektorer.

Investorer forbliver ikke desto mindre dueagtige.

Et langsommere arbejdsmarked kan betyde lavere renter, hvilket formentlig vil blive ved med at presse aktierne i opadgående retning.

Obligationsrenterne vil sandsynligvis falde, hvis rentenedsættelserne fortsætter, og dollaren kan miste styrke.

På den anden side kan sektorer som sundhedspleje og fritid, som tilføjer job, se mere investorinteresse.

Hvad er det næste?

Arbejdsmarkedets modsætninger skaber udfordringer for alle.

Arbejdere står over for et hårdt miljø, politiske beslutningstagere overvejer deres næste træk, og investorer forsøger at få mening ud af det hele.

Mens Federal Reserve forbereder sig på at mødes, vil de blandede signaler fra novembers jobdata stå i centrum.

Selvom markedet hælder til endnu en rentenedsættelse, vil nøglen være at vurdere Jerome Powells tone.

Vil han fremstå høgagtig eller dueagtig?