CANAL+ debuterer på London Stock Exchange: kan det genoplive IPO-markedet?

Aktier i CANAL+, den fransk-ejede film- og tv-produktionsgigant bag de populære Paddington -film, debuterede på London Stock Exchange i dag.

Mens aktierne faldt næsten 16 % efter deres debut, markerer børsnoteringen et sjældent lyspunkt i et ellers dystert år for Londons børsnoteringsmarked, hvor selskabet vurderes til cirka 2,6 milliarder pund.

Denne float er en del af Vivendis gennemgribende omstrukturering, som involverer opdeling af virksomhedens aktiviteter i tre uafhængige enheder: CANAL+, kommunikations- og marketingfirmaet Havas og forlagsafdelingen Louis Hachette Group.

CANAL+'s London-debut er hovedstadens kun 1 milliard pund plus børsnotering i 2024.

På trods af sin imponerende værdiansættelse forventes CANAL+ ikke at opfylde FTSE 100-kriterierne.

Aktier åbnede på 259p, med 1 milliard aktier udstedt.

I mellemtiden er Havas indstillet på børsnotering i Amsterdam og Louis Hachette i Paris, hvilket vil diversificere Vivendis investeringsfodaftryk i hele Europa.

Rachel Reeves, der mødte chefen for CANAL+ Maxime Saada på 11 Downing Street i fredags sagde:

Vivendis brud og 'konglomeratrabatten'

Vivendis opløsning, støttet af 97,5% af aktionærerne, blev orkestreret af milliardæren Vincent Bolloré, som ejer en 29% aktiepost i konglomeratet.

Beslutningen om at afvikle Vivendi stammer fra, hvad virksomheden kaldte en "konglomeratrabat", hvor dets kollektive aktiviteter var undervurderet.

Klokken 10:13 London-tid handlede aktierne i Canal+ til cirka 243 britiske pence ($3,07), hvilket afspejler et fald på 15,7 % fra deres sessionsåbning.

I mellemtiden steg Vivendis Paris-noterede aktier med 33,2% i samme periode.

"Vivendi led af en konglomeratrabat. Så når man så på værdien af ​​Vivendi, var den mindre end 10 milliarder euro [10,52 milliarder dollar], og estimatet af summen af ​​delene var meget større end det. Så for at frigøre værdipotentialet for hvert af disse aktiver, deraf opdelingen, sagde Maxime Saada, CEO for Canal+, til CNBC's "Squawk Box Europe".

CANAL+ følger i fodsporene på Universal Music Group, Vivendis 2021 Amsterdam-spin-off, som nu kan prale af en markedsværdi på €44,8 milliarder – fem gange Vivendis nuværende værdiansættelse på €8,8 milliarder.

CANAL+ begyndte som en fransk abonnements-tv-kanal for 40 år siden og er siden vokset til et globalt mediekraftcenter.

Det opererer nu i 52 lande, har 26,8 millioner abonnenter og når ud til over 400 millioner månedlige brugere på sine OTT- og streamingplatforme.

Det ejer også Studiocanal, producent af Paddington -filmene, og udvidede for nylig ved at opkøbe den sydafrikanske betalings-tv-leder Multichoice.

Kan CANAL+'s børsnotering booste London IPO-markedet?

CANAL+'s børsnotering giver et glimt af håb for Londons børsnoteringsmarked, som oplever sit værste år siden finanskrisen i 2008.

Indtil videre har 88 virksomheder afnoteret eller flyttet deres primære børsnoteringer, mens kun 18 er gået på børs i 2024.

Børsnoterede virksomheder for over 100 milliarder pund har taget skridt til at forlade Londons aktiemarked i år, enten gennem overtagelsesaftaler eller ved at vælge at afnotere.

Udvandringen inkluderer store aktører som Ashtead, et FTSE 100-udstyrsudlejningsfirma, som annoncerede planer om at flytte sin hovednotering til USA for bedre værdiansættelser og dybere likviditet.

Tom Snowball, leder af britiske aktiekapitalmarkeder hos BNP Paribas og rådgiver for Canal+ i forbindelse med børsnoteringen, sagde til City AM, at det ville være "positivt for den generelle fortælling og stemning" efter et mangelfuldt år for hovedstadens flagskibsbørs.

Richard Hunter, chef for markeder hos Interactive Investor, tilføjede, at børsnoteringen "repræsenterer en velkommen lettelse for London-markedet", sagde City AM.

Hvad kan man forvente af annoncer i 2025?

Markedsinsidere er forsigtigt optimistiske omkring 2025.

Højprofilerede potentielle børsnoteringer inkluderer Shein, hurtigmodegiganten, som kigger på London efter at have skrinlagt amerikanske børsintroduktionsplaner på grund af påstande om tvangsarbejde i sin forsyningskæde.

Forsikringsselskabet Canopius og forbrugerkreditfirmaet Newday forbereder sig også på floats, der kan værdiansættes til henholdsvis 3 milliarder pund og 1,5 milliarder pund.

"Vi håber, at 2025 virkelig giver en mere støttende markedsbaggrund for nye annoncer," sagde Snowball.

"Der har for nylig været et slag mod tilliden hos både virksomheder og forbrugere, og vi er nødt til at bevæge os ud over dette og mere generelt se et opsving på aktiemarkedet - især af FTSE 250."

Men Hunter sagde, at fortegnelserne, der er sat til næste år, "ville repræsentere en strøm i stedet for en oversvømmelse", og at "den generelle rejseretning har været væk fra det britiske marked, og FTSE 100 i særdeleshed på det seneste".

Londons finansielle økosystem står over for hård konkurrence fra amerikanske markeder, som fortsat tiltrækker virksomheder med højere værdiansættelser og dybere investorpuljer.

Snowball bemærkede, "Oplysninger i første halvdel af 2025 vil sandsynligvis forblive selektive, men vi forventer en stærkere pipeline senere på året."

Bølgen af ​​afgange fra Londons aktiemarked har ansporet regeringen til handling, hvilket har foranlediget bestræbelser på at forny børsnoteringsreglerne og reformere det indenlandske pensionssystem for at styrke kapitalmarkederne.

"Der har været tegn på, at Storbritannien begynder at positionere sig selv som en mere attraktiv investeringsdestination," sagde Hunter. "Men i betragtning af styrken af ​​den modsatte tidevand er det temmelig for tidligt at kalde et fuldstændigt opsving."