AMD aktiekursanalyse: AI Winter and death cross i fokus

AMD's aktiekurs havde et vanskeligt år i 2024, selvom den vandt en vis markedsandel i industrien for kunstig intelligens (AI). Det styrtede ned med 45 % fra dets årlige højder og dannede et dødskors i november, hvilket peger på flere ulemper. AMD handlede til $126, hvilket bringer dens værdiansættelse til omkring $204 milliarder.

AMD står over for store udfordringer

AMD havde nogle mørke og lyse pletter i 2024. På den positive side lancerede virksomheden nye GPU'er, som har vundet nogle markedsandele i datacenterindustrien.

Men dets andre nøgleområder, såsom spil og indlejret, fortsatte med at opleve store decelerationer, et skridt, der har påvirket dens overordnede vækstbane.

De seneste kvartalsresultater afslørede, at AMD's datacenterindtægter steg kraftigt, hjulpet af dets nye chips. AMD Instinct GPU øgede omsætningen med 122 % til 3,5 milliarder USD i løbet af kvartalet.

Der er tegn på, at disse GPU'er vinder markedsandele i forhold til NVIDIAs H100, den nuværende markedsleder. Det er delvist fordi NVIDIAs chips er sværere at finde, hvor store virksomheder som Microsoft og Amazon køber de fleste af dem.

AMD's Instinct-chips er også billigere og koster omkring $20.000 sammenlignet med H100, som koster mellem $30k og $40k.

AMDs største udfordring er, at industrien for kunstig intelligens ikke vokser så hurtigt, som først antaget. Bloomberg har forudsagt, at industrien vil opleve en længere vinter, da væksten aftager.

Et nøgleproblem er, at de skyhøje AI-investeringer ikke korrelerer med dens efterspørgsel eller brug. Udover chatprodukter som ChatGPT, xAI og Claude er mere avanceret brug af kunstig intelligens ikke sket, som det oprindeligt var forventet.

Et godt eksempel på dette er NVIDIA, som rapporterede stærke omsætningstal, men viste et langsomt vækstmomentum. De seneste data viste, at NVIDIAs omsætning steg med 94% i tredje kvartal. Analytikere ser dens omsætningsvækst i de næste to kvartaler på henholdsvis 72 % og 61 %.

AMD's udfordring er, at det kan finde det svært at finde flere katalysatorer til at opveje afmatningen i AI-industrien. Desuden forventer analytikere, at pc-industrien vil fortsætte med at opleve langsom vækst i løbet af året. IDC forudser, at pc-salget vil vokse med 4,3% i år, hjulpet af de nye markeder.

Læs mere: Wolfe-analytikere foretrækker nu AMD-aktier frem for Nvidia: her er hvorfor

AMD vurderingsanalyse

Analytikere forventer, at AMD's forretning vil klare sig godt, da dets datacenterforretning fortsætter med at klare sig godt.

Det gennemsnitlige estimat er, at salget vil stige 22% til 7,5 milliarder dollars og derefter vokse 30% i det næste kvartal.

AMD's årlige omsætning forventes at vokse med 13% til $25,6 milliarder i år og $32,5 milliarder næste år.

Selskabet har en forward PE-ratio på 38, højere end sektormedianen på 25,50. Dens fremadrettede EV til EBITDA på 33, højere end sektormedianen på 15. Disse tal betyder, at virksomheden stadig er stærkt overvurderet, da dens vækst begynder at aftage.

Analytikere mener, at AMD's aktiekurs har mere opad. Det gennemsnitlige skøn er, at det vil nå $183, meget højere end de nuværende $126.