Frygten for deflation vokser, efterhånden som Kinas inflation nærmer sig nul i december

Kinas inflationsdata for december har givet anledning til nye bekymringer over deflationspresset, hvilket understreger de vedvarende udfordringer, som verdens næststørste økonomi står over for, mens den kæmper med en svag indenlandsk efterspørgsel.

Kinas forbrugerinflation kanter lavere

Kinas forbrugerprisindeks (CPI) steg kun 0,1 % år-til-år i december, ifølge data fra National Bureau of Statistics (NBS).

Aflæsningen matchede konsensusestimaterne, men markerede en afmatning fra stigningen på 0,2 % i november.

Kerne-CPI, som ekskluderer volatile fødevare- og energipriser, steg 0,4 % år-til-år, en lille forbedring fra en stigning på 0,3 % i den foregående måned.

På måned-til-måned basis forblev CPI uændret sammenlignet med et fald på 0,6 % i november.

Fødevarepriserne tynger inflationen

Fødevarepriserne faldt 0,6 % måned-til-måned, drevet af gunstige vejrforhold.

Bemærkelsesværdige fald omfattede et fald på 2,4 % i priserne på friske grøntsager og et fald på 1 % i priserne på frisk frugt.

Priserne på svinekød, en kritisk komponent i Kinas CPI-kurv, faldt 2,1 % måned-til-måned, men forblev høje år-til-år, en stigning på 12,5 %.

Engrospriserne fortsætter med at falde

Producentprisinflationen (PPI) faldt 2,3 % år-til-år i december, hvilket markerede den 27. måned i træk med fald.

Tallet overgik en smule Reuters forventninger om et fald på 2,4 pct.

På månedsbasis faldt PPI 0,1 %, hvilket vendte en stigning på 0,1 % i november.

Ifølge NBS reducerede suspensioner af infrastruktur- og ejendomsprojekter i lavsæsonen efterspørgslen efter stål og andre materialer, hvilket bidrog til faldet.

Hvad ligger bag deflationsbekymringerne i Kina?

Forbrugerinflationen næsten nul afspejler Kinas igangværende kamp med afdæmpet indenlandsk efterspørgsel, hvilket øger frygten for en deflationsspiral.

På trods af forskellige stimuleringsforanstaltninger implementeret af Beijing siden september – såsom rentenedsættelser, støtte til aktie- og ejendomsmarkederne og øget bankudlån – har forbrugerforbruget endnu ikke vist sig væsentlig forbedring.

Tidligere på ugen indførte Kina en forbrugerindbytteordning designet til at tilskynde til udstyrsopgraderinger og give tilskud med det formål at stimulere forbruget yderligere.

Kinas økonomiske genopretning

Nogle økonomiske indikatorer tyder på et potentiale for genopretning.

Fabriksaktiviteten er vokset i tre måneder i træk, dog i et langsommere tempo i december.

Præsident Xi Jinpings administration har identificeret at øge den indenlandske efterspørgsel som en topprioritet for 2025, hvilket kun markerer anden gang på over ti år, at dette spørgsmål har fået forrang.

Myndighederne har givet tilsagn om at anvende større offentlige låntagning og skatteudgifter sammen med yderligere monetære lempelser for at stimulere væksten.

Kinas onshore yuan ramte onsdag et lavpunkt i 16 måneder på 7,3316 over for den amerikanske dollar, tynget af styrkende amerikanske statsrenter og en robust dollar.

Den svækkede valuta understreger de bredere udfordringer, som Kinas økonomi står over for, da den stræber efter at bekæmpe deflation og genskabe vækstmomentum.

De kommende måneder vil være afgørende for, om Beijings politiske tiltag effektivt kan modvirke deflationspres og revitalisere den indenlandske efterspørgsel.