Intel-aktien (INTC) stiger 11 %, da Broadcom, TSMC angiveligt overvejer bud: analytikere vejer ind

Intels aktie (INTC) steg mere end 11% tirsdag efter en Wall Street Journal-rapport om, at Broadcom og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) undersøger potentielle bud, der kan føre til en splittelse af den bekæmpede chipproducent.

Broadcom er interesseret i at overtage Intels chipdesign- og marketingforretning, mens TSMC overvejer en aktiepost eller fuld kontrol over sine produktionsfaciliteter, rapporterede WSJ med henvisning til kilder.

Selvom drøftelserne fortsat er uformelle, og der ikke er afgivet officielle bud, har rapporten sat skub i spekulationer om en større omstrukturering hos Intel.

Virksomheden har kæmpet for at konkurrere i halvlederindustrien, især inden for kunstig intelligens (AI)-chips, hvor rivaler som Nvidia og AMD har taget føringen.

Intels støberivirksomhed, der blev lanceret i 2022 for at fremstille chips til eksterne kunder, har heller ikke formået at vinde indpas.

INTC-aktier stiger efter stejle tab

Tirsdagens rally følger mange års kamp for Intel.

Selskabets aktie mistede 60 % af sin værdi i 2024, og den nåede sit laveste niveau siden 2013 efter at have haft en svag indtjening i august.

Denne rapport udløste Intels værste aktiemarkedspræstation i 50 år, hvilket førte til en meddelelse om, at 15% af deres arbejdsstyrke ville blive skåret ned.

Investortilliden fortsatte med at erodere i de følgende måneder.

I december afsatte bestyrelsen CEO Pat Gelsinger på grund af bekymringer over hans evne til at vende virksomheden.

Den seneste politiske udvikling har dog givet Intel et løft på kort sigt. I sidste uge steg aktierne med 6 %, efter at den amerikanske vicepræsident JD Vance lovede at støtte AI-chipproduktion på amerikansk jord.

På trods af tirsdagens stigninger er Intels aktie stadig faldet med næsten 50% i løbet af det seneste år og har mistet 65% af sin værdi på fem år.

Analytikere og investorer ser i stigende grad på et potentielt brud som en måde at frigøre aktionærværdi på.

Splittelsen mellem Broadcom og TSMC kan øge Intels samlede værdi: analytikere

Udsigten til en opsplitning har vundet indpas blandt analytikere.

Evercore-analytiker Mark Lipacis anslår, at Intels samlede værdi kan variere mellem $167 milliarder og $237 milliarder, hvis dets forretninger blev adskilt.

Denne værdiansættelse er væsentligt højere end dens nuværende markedsværdi på 102 milliarder dollars.

Et brud kunne give Intel mulighed for at fokusere på sine styrker.

Historisk har virksomheden både fungeret som chipdesigner og producent, en model, der har kæmpet i de senere år.

At adskille de to kunne hjælpe hver enkelt virksomhed med at operere mere effektivt og tiltrække investorer, der leder efter klarere økonomiske resultater.

Enhver aftale, der involverer Intels støberivirksomhed, vil dog støde på forhindringer.

Den amerikanske regering har investeret kraftigt i Intels produktion gennem CHIPS Act, som kræver, at virksomheden bevarer mindst 50% ejerskab af sine støberiaktiviteter.

Denne begrænsning ville komplicere ethvert potentielt salg til TSMC eller andre udenlandske enheder.

Regulatoriske udfordringer og regeringsbekymringer

Den amerikanske regerings rolle i Intels fremtid kan ikke ignoreres.

Intel blev tildelt $3 milliarder i CHIPS Act-finansiering sidste år for at udvide den indenlandske halvlederproduktion, og ethvert salg af dets produktionsaktiver ville være i overensstemmelse med nationale sikkerhedspolitikker.

Bank of America-analytiker Vivek Arya har advaret om, at Trump-administrationen kan modsætte sig enhver aftale, der giver et udenlandsk selskab kontrol over Intels fabrikker, især i betragtning af virksomhedens tætte bånd til amerikanske forsvarskontrakter.

"Den amerikanske regering kan være på vagt over for en udenlandsk enhed, der fuldstændig overtager et ikonisk amerikansk firma, der har dybt engagement i det amerikanske forsvarsministeriums kunder," skrev Arya i et notat til investorer.

Lovgivningskontrol ville ikke være begrænset til USA.

En transaktion af denne skala vil også kræve godkendelse fra myndigheder i flere lande, herunder Kina.

I betragtning af de igangværende spændinger mellem USA og Kina om halvlederforsyningskæder, kan regulatorisk godkendelse blive en betydelig hindring.

Wall Street-analytikere går ind for en opdeling

På trods af de lovgivningsmæssige kompleksiteter har analytikere længe hævdet, at opdeling af Intel i separate virksomheder ville gavne aktionærerne.

Raymond James-analytiker Srini Pajjuri udtalte, at "at opdele Intel Product and Foundry er nøglen til at frigøre værdi."

Intel er allerede begyndt at bevæge sig i denne retning.

Sidste år annoncerede virksomheden planer om at etablere et uafhængigt datterselskab for sin støberivirksomhed, hvilket effektivt adskiller det fra sit chipdesignsegment.

Selvom dette træk stopper kort efter et fuldstændigt brud, er det blevet set som et skridt mod en eventuel splittelse.

Bernstein-analytiker Stacy Rasgon mener, at Broadcoms administrerende direktør, Hock Tan, kan være den rigtige leder til at overtage Intels produktforretning.

"Hock [Tan] har vist evnen til at tage en økse til omkostningerne, hensynsløst, og samtidig bevare innovation," skrev Rasgon om Broadcoms CEO i et notat tirsdag morgen.

Intels lederskab i overgangen

Ud over den potentielle omstrukturering er Intels lederskab stadig i forandring.

Efter Gelsingers afgang blev CFO David Zinsner og tidligere klientcomputerchef Michelle Johnston Holthaus udnævnt til midlertidige co-CEOs.

Wall Street-insidere mener dog, at selskabet vil se eksternt efter en permanent afløser.

Den, der tager over, står over for en enorm udfordring.

Ud over at styre et potentielt brud skal den nye administrerende direktør stabilisere Intels finanser, genoprette investorernes tillid og navigere i forholdet til den amerikanske regering.