Geopolitik og udbudsskift for at drive olieprisudviklingen i de kommende uger

Den politiske nyhedssituation vil afgøre, om prisen på Brent-olie holder sig omkring $70 per tønde, hvilket den har været de sidste to uger, ifølge Commerzbank AG.

Hvorvidt det amerikanske forslag om en 30-dages våbenhvile i Ukraine kan udvikles yderligere i de samtaler, som den russiske præsident Vladimir Putin nu søger med den amerikanske præsident, Donald Trump, vil sandsynligvis være en nøglefaktor.

"Hvis der ikke findes en løsning, kan sanktionerne mod Rusland blive strammet," sagde Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank i en rapport.

Implementeringen af ​​skærpede sanktioner i begyndelsen af ​​året havde en betydelig indvirkning på det globale oliemarked, hvilket medførte en kraftig stigning i oliepriserne.

Disse sanktioner havde primært til formål at bremse Ruslands olieeksport, som er en vigtig kilde til global olieforsyning.

I første omgang lykkedes det for sanktionerne at forstyrre Ruslands olieeksport, hvilket førte til et fald i udbuddet og en efterfølgende stigning i priserne.

Men over tid var Rusland i stand til at tilpasse sig og finde alternative måder at eksportere sin olie på.

Dette omfattede at finde nye købere, bruge forskellige forsendelsesruter og tilbyde rabatter for at tiltrække kunder.

Russisk forsyning strømmer uafbrudt

Som følge heraf er Ruslands olieeksport steget betydeligt, hvilket afbøder sanktionernes indledende virkning på det globale oliemarked.

Dette opsving i russisk olieeksport har bidraget til at stabilisere oliepriserne og mindske risikoen for udbudsmangel.

»Under alle omstændigheder skal det bemærkes, at de talrige sanktioner mod den russiske olieindustri ikke har haft en varig indflydelse på udbuddet.

Men yderligere sanktioner er stadig på kortene, tilføjede Lambrecht.

Den øverste leder Khameneis fornyede afvisning af forhandlinger om atomprogrammet kan føre til en skærpelse af USA's holdning til Iran.

I 2018-2019 faldt den iranske olieeksport kraftigt som følge af sanktioner under Trumps første periode som amerikansk præsident.

Men den iranske olieeksport var siden vendt tilbage under den sidste amerikanske præsident Joe Bidens periode i Det Hvide Hus.

Biden-administrationen forfulgte ikke en hårdere implementering af sanktioner mod Teherans olieeksport.

I mellemtiden har energiagenturer nedjusteret deres prognoser for olieproduktion, der kommer ud af Venezuela.

Denne nedjustering tilskrives primært virkningen af ​​de nyligt indførte amerikanske sanktioner, som i alvorlig grad har hæmmet Venezuelas evne til at eksportere sin olie og investere i sin energisektor.

"Ud over sanktionspolitikken øger uregelmæssig tarifpolitik usikkerhed, hvilket er særligt bekymrende for energiselskaber i Nordamerika," sagde Lambrecht.

Fremskrivninger af overforsyning af olie

US Energy Information Administration reducerede i sin månedlige rapport sin prognose for dette års overudbud til 100.000 tønder om dagen fra de tidligere 500.000 tønder om dagen.

Årsagen til nedjusteringen er et strammere marked på kort sigt på grund af lavere produktion i Venezuela og Iran, ifølge Commerzbank.

EIA har justeret sin olieprisprognose opad på grund af et mindre overudbudt marked, hvilket fører til en lille stigning i den forventede amerikanske råolieproduktion.

Denne prognose tager allerede højde for den planlagte gradvise stigning i OPEC+-produktionen, der starter i april.

Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank, sagde:

Derudover har Det Internationale Energiagentur anslået, at overudbuddet på markedet vil være 600.000 tønder om dagen i 2025.

Overudbuddet af olie vil yderligere stige med 400.000 tønder om dagen, hvis Organisationen af ​​de olieeksporterende lande og dens allierede øger olieproduktionen som planlagt fra april og frem, og hvis den nuværende overproduktion i nogle lande forbliver ukompenseret.

Efterspørgsel efter olie

Udover den politiske udvikling, som hovedsageligt påvirker udbudssiden, er efterspørgselsudsigterne for olie også betydelige.

Kinas råolielagre oplevede et lille fald i årets første to måneder på grund af øget raffinaderiforarbejdning og vedvarende svag import, ifølge rapporter.

De første to måneder af dette år oplevede et fald i Kinas import af råolie sammenlignet med samme periode sidste år.

Kina, verdens største råolieimportør, importerede 10,37 millioner tønder om dagen (bpd) i årets første to måneder og producerede 4,34 millioner bpd på hjemmemarkedet, ifølge en Reuters-rapport.

Faldet i importen skyldtes sandsynligvis to hovedfaktorer. For det første reducerede raffinaderier deres indtag af russiske råolieleverancer efter den amerikanske præsident Bidens sanktioner i midten af ​​januar mod tankskibe, der transporterer russisk olie, ifølge rapporten.

Lambrecht sagde:

Markedsstemningen og opsvinget i oliepriserne er truet af nye amerikanske økonomiske indikatorer og recessionsbekymringer, som også kan dukke op på Federal Reserve-mødet.