Analyse: OPECs accelererede produktionsplan kan holde oliepriserne volatile

Udsigten til højere udbud fra Organisationen af ​​Olieeksportlande og allierede i de kommende måneder vil sandsynligvis betyde en undergang for oliepriserne.

Olieprisen har oplevet fornyet nedadgående pres i den seneste tid, hvilket fremgår af, at benchmark-futureskontrakten for Brent-råolie kortvarigt faldt til under 60 dollars pr. tønde torsdag.

Dette nylige fald forstærker eksisterende bekymringer på energimarkedet og rejser spørgsmål om de faktorer, der bidrager til denne volatilitet, og de potentielle konsekvenser for globale økonomier og energiproducenter.

Niveauet under $60 repræsenterer en betydelig tærskel, som ofte af analytikere ses som en nøgleindikator for udbuds- og efterspørgselsdynamik samt den bredere makroøkonomiske stemning.

"Håbet om en hurtig løsning på handelskonflikten mellem USA og Kina er indtil videre blevet knust," udtaler Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, i en rapport.

Efterspørgselsangst er genopstået i de to største olieforbrugende lande.

OPEC+-planer

OPEC+ overvejer angiveligt at øge produktionen, og en beslutning forventes den 5. maj.

Dette står i kontrast til de tidligere omtalte udbudsbegrænsninger.

Ifølge Commerzbank kan de otte OPEC+-lande, der har reduceret deres produktion, beslutte at øge produktionen for tredje måned i træk i juni – og ligesom i maj med et betydeligt beløb.

Disse otte lande omfatter blandt andet Saudi-Arabien, der de facto er leder af OPEC, og Rusland.

Lambrecht sagde:

Det er tydeligt, at visse nationer i stigende grad er uvillige til at acceptere den utilstrækkelige produktionsdisciplin, som specifikke medlemsstater udviser.

Kasakhstan har påviseligt øget sin olieproduktion i de seneste måneder, en tendens der er i direkte modstrid med de kompenserende nedskæringer, som landet tidligere havde annonceret som en del af en bredere aftale mellem olieproducerende nationer.

Kasakhstan står over for en opslidende opgave

Denne manglende overholdelse af aftalte produktionsgrænser giver anledning til bekymring om Kasakhstans engagement i den kollektive indsats, der sigter mod at stabilisere de globale oliemarkeder.

Stigningen i deres produktion kan potentielt opveje de produktionsnedskæringer, der er gennemført af andre deltagerlande, og dermed underminere aftalens tilsigtede virkning.

Kasakhstans regerings bestræbelser på at begrænse overdreven produktion og tilpasse sig OPEC's mål er blevet mødt med modstand, hvilket potentielt har belastet forholdet til nøgleaktører i den globale olieindustri.

Selv om det er nødvendigt for Kasakhstan at reducere olieproduktionen for at stemme overens med OPEC's mål, er det måske ikke helt i regeringens hænder.

Store olieselskaber som Chevron, ExxonMobil, Shell, Eni og Honeywell opererer i Kasakhstan.

Landet har været i forhandlinger med disse virksomheder om at begrænse produktionen. Det er dog muligvis ikke i virksomhedernes interesse at gøre det.

Detaljerne i disse drøftelser, herunder eventuelle aftaler eller beslutninger, der er indgået, er ikke blevet offentliggjort af det kasakhiske energiministerium.

Det er endnu uvist, hvilke konkrete skridt Kasakhstan vil tage for at justere sin olieproduktion, og hvordan disse handlinger vil påvirke det bredere oliemarked, især inden for rammerne af OPEC+-rammen.

I marts havde Kasakhstans regering tilskrevet produktionsstigningen til udvidelsen af ​​Tengiz-oliefeltet, et projekt primært anført af Chevron.

Accelereret stigning

En fornyet stigning i OPEC+-produktionen har potentiale til at skabe et betydeligt overskud på oliemarkedet.

Dette stemmer overens med en tidligere prognose fra den amerikanske energimyndighed (US Energy Information Administration), som forventede et betydeligt overudbud i deres rapport, der blev udsendt sidste måned, og som efter planen offentliggør deres opdaterede prognoser tirsdag.

Ifølge medierapporter planlægger de otte lande i OPEC+-gruppen også at fortsætte med en accelereret stigning i olieproduktionen i juni.

Gruppen havde tidligere udtalt, at den ville øge produktionen med 411.000 tønder om dagen i maj, hvilket havde overrasket markedet.

I april skulle OPEC+ øge produktionen med 135.000 tønder om dagen ved at afvikle nogle af sine frivillige produktionsnedskæringer på 2,2 millioner tønder om dagen.

OPEC vil offentliggøre produktionstallene for april i en månedlig rapport senere på måneden.

Der har været rapporter om, at Saudi-Arabien har sagt, at det var parat til at leve med lavere oliepriser, sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation.

Dette står i skarp kontrast til de seneste par års tiltag for at understøtte højere priser gennem stejle produktionsnedskæringer i OPEC+.

Midlertidig efterspørgsel ikke nok til at standse prisfald

Stigningen i OPECs produktion vil sandsynligvis oversvømme oliemarkedet.

"Derfor er det usandsynligt, at foreløbige tegn på en genopretning af efterspørgslen, såsom den lille stigning i salgspriserne på saudiarabisk olie til asiatiske købere i juni, der forventedes i begyndelsen af ​​ugen, vil have en væsentlig indflydelse på oliepriserne," sagde Lambrecht.

Det er endnu usikkert, om Kinas import af råolie i april vil føre til fortsatte skuffende resultater.

Efter et overraskende stort spring til over 12 millioner tønder om dagen i marts forventes et betydeligt fald ifølge Lambrecht.

De forhøjede importtal for marts kan tilskrives betydelige køb fra Iran, som sandsynligvis fandt sted før håndhævelsen af ​​strengere sanktioner.

Trods indikationer på faldende import viser Kplers analyse af tankskibsdata, at importmængderne forblev høje i april.

Denne vedvarende høje importniveauer var sandsynligvis drevet af tiltrækningen af ​​lave priser, sagde Lambrecht.

"I betragtning af det igangværende nedadgående pres på den globale efterspørgselsvækst, synes Saudi-Arabiens kommentarer usandsynligt at sætte en stopper for den nedadgående tendens i oliepriserne," tilføjede Morrison.