UnitedHealth-aktiekurskrak kan vise sig at være 'kun begyndelsen': analytiker advarer

UnitedHealth Group Inc. ( NYSE: UNH), der længe har været betragtet som en af de sikreste blue-chip investeringer inden for sundhedsområdet, kæmper med en perfekt storm af udfordringer , der har fået aktien til at styrtdykke med mere end 50% siden begyndelsen af april.

Cavenagh Research, en femstjernet analytiker, der er rangeret i top 4% på TipRanks, ser fortsat svaghed forude for UNH's aktiekurs.

I sin seneste rapport argumenterede analytikeren for, at UnitedHealth kan være på vej ind i en længere periode med strukturel sårbarhed.

Cavenagh anbefaler at holde sig væk fra UnitedHealth-aktien, selvom den i øjeblikket handles med en massiv rabat i forhold til sin historiske multipel og også betaler et sundt udbytte på 2,79%, hvilket ville have gjort den til et attraktivt valg under andre omstændigheder.

Medicare Advantage-modvind kan skade UNH-aktierne

Cavenagh forbliver nedadgående på UNH-aktien, da den står over for "strukturel marginal kompression, løninflation og regulatorisk modvind, hvilket udhuler dens historiske defensive præmie og forværrer den nedadrettede risiko.

Et stort område af bekymring er UnitedHealths eksponering for Medicare Advantage (MA)-programmet, som Cavenagh Research mener er på vej ind i en "flerårig klemme." En ny takstmeddelelse for 2025 kan resultere i et fald på op til 5 % i omsætningen pr. medlem.

En nylig meddelelse fra Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) om, at det vil revidere alle kvalificerede MA-kontrakter fra 2018 til 2024, kan resultere i betydelige "tilbagebetalinger" af tidligere betalinger.

Cavenagh advarer om, at disse ændringer ikke kun vil skære ned på indtægterne, men også øge overholdelsesomkostningerne. "Investorer har ikke fuldt ud internaliseret, at disse ændringer ikke kun vil sænke omsætningen pr. medlem, men også øge revisions- og overholdelsesomkostningerne," bemærkede investoren.

Når det er sagt, er UnitedHealth-aktien i øjeblikket steget omkring 10% i forhold til det laveste niveau fra år til dato.

Løninflationen kan tynge UnitedHealth-aktien

Løninflation er en anden trussel, der truer stort over UnitedHealths bundlinje.

UNH har i øjeblikket en arbejdsstyrke, der omfatter mere end 90.000, herunder klinikere. Derfor kan selv en beskeden stigning i lønningerne udmønte sig i flere hundrede millioner dollars i ekstra omkostninger.

Endelig er den mest foruroligende udvikling det dybere lovgivningsmæssige overhæng omkring UNH-aktier. Nylige rapporter tyder på, at det amerikanske justitsministerium undersøger UnitedHealth for potentiel Medicare-svindel.

Selvom der ikke er rejst nogen formelle anklager, kan selve undersøgelsen undergrave investorernes tillid og øge langsigtede juridiske og omdømmemæssige risici.

UnitedHealths store størrelse, som historisk set har været en konkurrencefordel, kan nu gøre det til et større mål for tilsynsmyndigheder, tilføjede Cavenagh Research i sin seneste rapport.

For en virksomhed, der engang blev betragtet som et defensivt spil på turbulente markeder, er denne udvikling et nøgternt skift. Mens nogle investorer måske ser det seneste dyk som en købsmulighed, opfordrer Cavenagh Research til forsigtighed og opretholder en sjælden "Sælg"-rating på aktien.

Hvis advarslerne viser sig at være forudseende, kan UNH's nylige dyk vise sig at være "kun begyndelsen", konkluderede investoren.