Inflationen i Storbritannien rammer 3,6 %; BoE forventes at udvise forsigtighed med rentenedsættelser, siger ING

Alle øjne er rettet mod Storbritanniens arbejdsmarked, da torsdagens kommende tal forventes at afgøre Bank of Englands næste træk med hensyn til pengepolitiske lempelser, især med en samlet inflation allerede på 3,6 %.

Det centrale spørgsmål er, om torsdagens kommende jobtal vil være tilstrækkeligt negative til at tvinge Bank of England til at øge tempoet i pengemængden.

Med en samlet inflation på 3,6 % indikerer de seneste tal, at banken sandsynligvis vil gå forsigtigt frem med rentenedsættelser, sagde ING Group i en opdatering.

Drivkræfter bag inflation i tjenesteydelser

Inflationen i tjenesteydelser, som er en afgørende måling for Bank of England (BoE), forblev på 4,7 % i modsætning til forventningerne om et fald.

Ved denne lejlighed ser dataene ikke ud til at være drevet af volatile eller mindre relevante områder af servicesektoren, hvilket ofte har været tilfældet, sagde ING.

I mellemtiden, efter at være faldet på samme tid sidste år, steg togpriserne uventet. I mellemtiden har cateringpriserne, som udgør en fjerdedel af servicekurven, for nylig oplevet en lille acceleration i deres stigning.

Dette kan være forbundet med stigningen i socialsikringsbidragene for arbejdsgivere sammen med den betydelige stigning i den nationale leveløn, ifølge ING.

"Det er stadig værd at sige, at inflationen i tjenesteydelser i vid udstrækning holdes høj af regulerede prisstigninger eller kategorier, der i sagens natur er bagudskuende," sagde James Smith, økonom for udviklede markeder hos ING, i rapporten.

For eksempel kan stigningen på 0,3 procentpoint i den samlede inflation i servicesektoren tilskrives aprils vejafgiftsstigning.

I øjeblikket bidrager huslejen med næsten et procentpoint, men dette bidrag forventes at blive reduceret med næsten halvdelen i de kommende måneder.

Huslejevæksten i den private sektor er aftagende, mens huslejer for kommunale og sociale boliger er underlagt meget lavere vækstrater for indeværende år.

Udsigter til rentenedsættelser

"Det faktum, at så meget af servicekurven kun nulstilles én gang om året i april, betyder, at serviceinflationen vil kæmpe for at bevæge sig betydeligt lavere inden næste forår," sagde Smith.

Ikke desto mindre synes denne seneste indsamling af data at etablere en betydeligt høj standard for enhver stigning i tempoet i rentenedsættelserne.

Den omstændighed, at den samlede inflationsrate gradvist nærmer sig fire procent-mærket, bidrager ikke positivt til disse udsigter, sagde ING.

Huw Pill, cheføkonom i Bank of England, har for nylig henvist til interne undersøgelser og undersøgelser, som indikerer, at inflationen har en tendens til at blive dybere indlejret og vedvarende i økonomien, når forbrugerprisindekset når disse særlige tærskler.

"Vi er mere skeptiske over for det, i det mindste i det nuværende økonomiske miljø, ikke mindst fordi arbejdsmarkedet er synligt forværret," tilføjede ING Groups Smith.

Torsdagens løndata er afgørende. Hvis majs overraskende dårlige tal forbliver ureviderede, eller juni-tallene er tilsvarende lave, kan det få banken til at genoverveje sin forsigtige holdning til rentenedsættelser.