Ruslands dårlige lånekrise: Er redningspakken uundgåelig til næste år?

Ledere i flere store russiske banker, der er udpeget som systemisk vigtige af Bank of Russia, har mødtes bag lukkede døre for at diskutere det potentielle behov for en statsfinansieret redningspakke, hvis bølgen af dårlige lån i deres bøger intensiveres i løbet af det næste år.

Ifølge en Bloomberg-rapport afspejler samtalerne, der involverer mindst tre førende långivere, stigende bekymring i sektoren over den sande kvalitet af bankaktiver, efterhånden som den økonomiske belastning uddybes midt i høje renter.

Officielt udviser Ruslands banksektor stadig modstandsdygtighed: overskuddene er fortsat robuste, og andelen af misligholdte lån til virksomheder ligger på omkring 4 %, mens andelen af usikret forbrugsgæld i restancer i mere end 90 dage er 10,5 %.

Alligevel afslører ledere og interne dokumenter, der er gennemgået af Bloomberg og andre kilder, at bankernes interne estimater af aktivkvalitet er væsentligt mere dystre, end officielle statistikker antyder.

Nogle frygter, at branchen nærmer sig et kritisk tidspunkt, hvis mængden af dårlige lån fortsætter med at stige på trods af de nuværende stærke kapitalreserver og nylige centralbankforsikringer.

Hvor dyb er Ruslands krise med dårlige lån?

Stillet over for et voksende økonomisk pres har Ruslands centralbank opfordret bankerne til at omstrukturere problemfyldte lån i stedet for officielt at stemple dem som dårlige.

Selvom dette træk hjælper långivere med at undgå en pludselig stigning i misligholdte lån på papiret, giver det også anledning til bekymring for, hvor nøjagtigt deres balancer afspejler virkeligheden.

Misligholdelser er klart stigende, at dømme efter de seneste rapporter. I første kvartal af 2025 oplevede Sberbank, Ruslands største bank, en næsten fordobling af problemfyldte realkreditlån.

Samtidig steg forfaldne forbrugslån med over 22 %, hvilket skubbede andelen af dårlige lån til det højeste punkt i tre år. VTB, landets næststørste långiver, registrerede også en bemærkelsesværdig stigning i misligholdte detaillån.

Bankdirektører skyder skylden for stigningen på de skyhøje renter, som har gjort det betydeligt dyrere at låne og nåede niveauer, der sidst blev set under den finansielle uro fra 2014 til 2016.

Det, der gør tingene værre, er regeringens stigende brug af banker til at finansiere politisk drevne projekter, der ligger uden for det officielle budget, især i forsvaret og andre Kreml-støttede sektorer.

I stedet for at holde sig til standardudlånsreglerne, bliver pengene styret mod områder, der anses for strategisk vigtige.

Ikke en fuldgyldig krise endnu

Guvernør Elvira Nabiullina har nedtonet frygten for en bredere krise og siger, at systemet er stærkt nok til at modstå det nuværende pres.

CBR har også signaleret, at den er klar til at træde til med værktøjer som den makroprudentielle kapitalbuffer, som kan hjælpe bankerne med at holde sig oven vande, selvom deres kapitalniveauer midlertidigt falder.

Alligevel er nogle analytikere og tidligere tilsynsmyndigheder ikke overbeviste, og advarer om, at hvis tabene bliver ved med at hobe sig op, er disse sikkerhedsforanstaltninger måske ikke nok.

Analytikere siger, at en fuldgyldig krise ikke er i horisonten endnu, de misligholdte lån (NPL) ligger på 4,2%, hvilket stadig er under tidligere højder.

Men tendensen er svær at ignorere: Aktivkvaliteten falder, og flere låntagere beder om låneomstruktureringer.

Indtil videre ser de fleste observatører dette som en del af en typisk nedadgående cyklus snarere end starten på et kollaps.

Alligevel tjener sektorens track record med at være afhængig af statslige redningspakker, som de massive redningsaktioner på 1 billion rubler af Otkritie, Promsvyazbank og B&N Bank tilbage i 2017, som en stærk påmindelse om de dybere sårbarheder, der er bagt ind i Ruslands finansielle system.