Brasiliens økonomer trimmer inflationsprognosen for 2026 for første gang i over to måneder

Private økonomer, der hver uge adspurgtes af Brasiliens centralbank, sænkede deres inflationsfremskrivning for 2026 for første gang i over to måneder, hvilket kan være et positivt tegn for de monetære myndigheder.

Inflationsforventningerne til forbrugerpriserne i 2026 er på en stigning på 4,45 %, hvilket er et fald fra 4,50 % i de foregående ni uger, ifølge centralbankens fokuspanelundersøgelse, der blev offentliggjort mandag.

Selvom den er lille, signalerer den lavere revision en afvigelse fra mønsteret med vedvarende forudsigelser ud over centralbankens inflationsmål på 3 pct., som har en tolerancezone på 1,5 procentpoint i begge retninger.

Den opdaterede forudsigelse bringer inflationsudsigterne for 2026 tættere på den øvre ende af centralbankens målinterval, hvilket potentielt indikerer, at forventningerne har stabiliseret sig efter måneder med usikkerhed.

Prognoserne for 2027 og 2028 viser stabilitet

Mens opmærksomheden har været rettet mod 2026, tyder forudsigelser for de efterfølgende år på en fortsat mild inflation.

Ifølge undersøgelsen holdt analytikerne deres inflationsprognose for 2027 stabil på 4 %, men 2028-prognosen faldt en smule til 3,80 % fra 3,81 %.

Selvom de stadig ligger over målet på 3 %, indikerer disse statistikker en gradvis konvergens mod centralbankens planlagte kurs på lang sigt.

Stabiliteten i de mellemlange til langsigtede skøn kan tjene til at mindske bekymringerne blandt de pengepolitiske beslutningstagere, som for nylig har advaret om, at inflationsforventningerne kan være på vej væk fra målet.

Denne frygt fortsætter på trods af Brasiliens nuværende toneangivende rente på 15 %, som anses for at være restriktiv.

Inflationen på kort sigt aftager fortsat

Inflationsfremskrivningerne for 2025 fortsatte deres seneste nedadgående bane, hvor IPCA's forbrugerprisindeks nu forventes at stige 5,10 %, et fald fra 5,17 % i sidste uge.

Dette stabile fald er delvist blevet tilskrevet en stærkere brasiliansk real, hvilket har bidraget til at reducere importrelateret prispres.

I et brev tidligere på måneden udtalte centralbankpræsident Gabriel Galipolo, at inflationen forventes at falde inden for måltolerancebåndet ved udgangen af første kvartal af 2026.

De seneste undersøgelsesresultater giver en vis støtte til disse udsigter, selvom de nuværende prognoser fortsat ligger over centralbankens ideelle midtpunkt.

Ingen ændringer i rente- eller BNP-fremskrivningerne

I denne uges undersøgelse forblev økonomernes renteestimater uændrede.

Den toneangivende Selic-rente forventes stadig at være 15 % i 2025 og falde til 12,5 % ved udgangen af 2026.

BNP-væksten forventes også at forblive stabil med en vækst på 2,23 % i 2025 og 1,88 % i 2026, stort set uændret i forhold til ugen før.

Den brasilianske real forventes at handle til 5,65 mod den amerikanske dollar ved udgangen af 2025 og 5,70 ved udgangen af 2026, hvilket er uændret i forhold til sidste uges fremskrivninger.

Politiske konsekvenser

Den mindre bevægelse i inflationsestimaterne for 2026 kan tolkes som et tidligt tegn på, at tilliden til pengepolitikken opretholdes, uanset bredere bekymringer om finanspolitisk styring og politisk risiko.

Ikke desto mindre forventes centralbanken at fastholde sin forsigtige holdning med inflationsestimater for alle forventede år, der overstiger målet på 3 pct.

En eventuel fremtidig pengepolitisk lempelse vil sandsynligvis ikke kun blive bestemt af den realiserede inflation, men også af de fortsatte nedsatte forventninger.

Politiske beslutningstagere vil holde øje med flere tegn på forankring i de kommende uger, især da Brasilien håndterer både udenlandsk ustabilitet og lokale politiske problemer.