Begrænsede muligheder for at erstatte russisk olie vil drive råoliepriserne op

Indiske raffinaderier kan finde det vanskeligt at erstatte russiske råoliemængder fuldstændigt, hvilket sandsynligvis vil drive råoliepriserne op, ifølge Commerzbank AG.

USA's præsident, Donald Trump, har udsendt en trussel om uspecificeret straftold mod Indien.

Disse toldsatser vil være et supplement til den eksisterende generelle toldsats på 25 % og vil blive pålagt på grund af Indiens erhvervelse af russiske våben og energi.

Efter sigende påvirker presset allerede situationen, sagde den tyske bank i sin seneste opdatering.

Statsdrevne raffinaderier stopper køb af russisk olie

Medierapporter hævdede, at Indiens fire statsejede raffinaderier stoppede køb af russisk olie i sidste uge.

I stedet siges de at købe olie på spotmarkedet i Mellemøsten og Vestafrika.

Ifølge Bloomberg søger den indiske regering angiveligt oplysninger fra statsejede raffinaderier om beredskabsplaner for olieforsyning i tilfælde af, at russisk olie bliver utilgængelig.

Størstedelen af Indiens olieimport fra Rusland går dog til private raffinaderier.

I løbet af årets første seks måneder tegnede russisk olie sig for næsten 60 % af leverancerne til disse raffinaderier, i gennemsnit 1,8 millioner tønder dagligt, sagde Commerzbank.

Rusland tegner sig for omkring 35 % af Indiens samlede olieimport, hvilket gør det til Indiens vigtigste olieleverandør.

"Det er usandsynligt, at Indien vil være i stand til helt at opgive russisk olie på kort sigt, især da andre lande også er under pres for at lede efter alternative leverandører," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

Begrænsede muligheder for at støtte oliepriserne

"Det er under alle omstændigheder ikke muligt helt at erstatte russiske olieforsyninger, hvorfor effektive sanktioner ville føre til betydeligt højere oliepriser," tilføjede Fritsch.

Efter at de frivillige produktionsnedskæringer blev tilbageført, vil OPEC+'s uudnyttede produktionskapacitet sandsynligvis være ca. 4 mio. tønder om dagen.

Saudi-Arabien forventes ikke at øge produktionen ud over de aftalte niveauer.

"Dette ville bringe det tætte samarbejde med Rusland, der har udviklet sig over mange år, i fare og dermed også underminere eksistensen af OPEC+," sagde Fritsch.

I skrivende stund lå prisen på West Texas Intermediate-råolie på New York Mercantile Exchange på $68,88 pr. tønde, mens Brent-råolie på Intercontinental Exchange var omkring $71,41 pr. tønde.

Andre muligheder

Desuden er en betydelig stigning i den amerikanske produktion for at udfylde hullet efter russiske forsyninger en urealistisk forventning.

I maj ramte den amerikanske råolieproduktion rekordhøje 13,49 millioner tønder om dagen.

Ikke desto mindre indikerer US Energy Information Administrations seneste fremskrivninger, at dette tal først forventes at stige i slutningen af 2026.

En eventuel efterfølgende stigning vil være gradvis og afhængig af prisniveauet.

"Yderligere olieforsyninger kan teoretisk set nå markedet fra Iran, hvis en ny atomaftale indgås, og sanktionerne efterfølgende ophæves," tilføjede Fritsch.

USA udvidede yderligere sine sanktioner i denne uge og tilføjede yderligere 115 personer, rederier, enheder og skibe i 17 lande til sanktionslisten for involvering i omgåelse af tidligere Iran-sanktioner.

Sanktionerne mod Iran af det amerikanske finansministerium er nu på det mest omfattende punkt siden 2018.

Dieselpriser

Dieselprisen har ikke fulgt den seneste prisstigning på oliemarkedet.

Prisen holdt sig stabil på cirka 700 dollars pr. ton, ifølge den tyske bank.

Samtidig oplevede crack-spændet et fald og bevægede sig fra $26 pr. tønde i begyndelsen af sidste uge til $21 pr. tønde.

Denne stigning tilskrives sandsynligvis en stigning på 3,6 millioner tønder i de amerikanske mellemdestillatlagre sammenlignet med ugen før.

Dette markerer den tredje stigning i træk, en usædvanlig afvigelse fra det typiske mønster.

Som følge heraf er situationen forbedret en smule: Det betydelige underskud i forhold til det femårige gennemsnit er faldet fra 25 % til lidt over 15 % inden for de seneste fire uger, ifølge Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank.

I Europa er der ingen indikation af lettelse. I denne uge faldt ARA-gasolieaktierne til deres laveste punkt siden begyndelsen af 2024 og ligger nu 14% under det langsigtede gennemsnit for denne periode.