ING Group forventer at sænke RBI-renten ved årets udgang midt i en blødere inflation

På trods af at renten holdes stabil, har Reserve Bank of India nedjusteret sin inflationsprognose betydeligt, hvilket signalerer potentiale for yderligere rentenedsættelser midt i nye nedadrettede risici for den økonomiske vækst.

Blødere inflation kombineret med nye nedadrettede risici for væksten indikerer plads til yderligere rentenedsættelser, især hvis den pengepolitiske transmission styrkes, ifølge ING Group.

Kurser uændrede

RBI fastholdt reporenten på 5,5%, hvilket var i overensstemmelse med både markedskonsensus og vores prognoser onsdag.

Centralbanken fastholdt også sin neutrale politiske holdning. Det er bemærkelsesværdigt, at RBI sænkede sin CPI-inflationsprognose for FY26 kraftigt fra 3,7 % til 3,1 %, hvilket bragte den meget tæt på vores egne estimater.

Reserve Bank of India fastholdt sin BNP-vækstprognose for FY26 på 6,5 %, og bemærkede, at de risici, der er forbundet med denne prognose, generelt er afbalancerede.

Den indenlandske økonomiske aktivitet viser fortsat modstandsdygtighed og udvikler sig som forventet.

RBI fremhævede imidlertid potentielle udfordringer for den eksterne efterspørgsel og nævnte specifikt igangværende toldmeddelelser og usikkerheder i handelsforhandlingerne.

ING forventer rentenedsættelse ved årets udgang

Yderligere rentenedsættelser er primært betinget af en betydelig nedadgående overraskelse i væksten, sagde ING i en rapport.

Højfrekvente indikatorer tyder på en fremtidig opbremsning i BNP-væksten i de kommende kvartaler.

"Vores egen prognose for BNP-væksten i FY26 ligger på 6,3 % år-til-år, lidt under Reserve Bank of Indias fremskrivning," sagde Deepali Bhargava, regional forskningschef, Asien-Stillehavsområdet hos ING, i rapporten.

I betragtning af at de reale pengepolitiske renter fortsat er høje sammenlignet med historiske niveauer, og inflationen forventes i gennemsnit at ligge under RBI's mellemfristede mål på 4 pct. for året, forventer ING fortsat en rentenedsættelse på 25 basispoint i fjerde kvartal.

RBI er tilsyneladende bekymret over hastigheden af den monetære transmission. Det foretrækker måske at observere et mere betydeligt gennemslag af reducerede styringsrenter til bankernes udlånsrenter, før de fortsætter med yderligere lempelser, ifølge Bhargava.

Rupee for at få støtte

I sidste måned var den indiske rupee den dårligst præsterende valuta i regionen. Dette skyldtes primært volatile oliepriser og manglen på en forventet handelsaftale med USA, hvilket i høj grad forventedes at gavne Indien.

I stedet står Indien over for en betydelig økonomisk udfordring, da USA har indført en told på 25 % på sin eksport, den højeste i regionen.

Dette kan påvirke Indiens BNP-vækst betydeligt, i betragtning af at USA tegner sig for næsten 18 % af landets samlede eksport, ifølge ING.

"Vi mener dog, at det er sandsynligt, at begge nationer vil fortsætte forhandlingerne ved hjælp af håndtag som at reducere importen fra Rusland, og Indien kan ende med en lavere toldsats," sagde Bhargava.

Usikkerhed kan svække investorernes stemning i mellemtiden, som indikeret af FII's (udenlandske institutionelle investorer) udstrømninger i juli.